今日，A股市场盘中显著分化。微盘股指数盘中暴跌超过5%，中证2000指数下跌超3%，而代表大盘蓝筹的沪深300和上证50分别一度表现坚挺。全市场超4000只个股下跌，与银行、红利资产等权重股的上涨形成鲜明对比。不过，尾盘指数暴力拉升并强势翻红。整体看，市场尽管探底回升，但在科技股分化、国证2000指数以及微盘股下挫之际，阶段性的调整延续。
从行业来看，深海科技、旅游酒店等板块逆势上涨，而航天航空、互联网服务、ST 板块领跌，市场资金明显向政策支持的蓝筹股和高股息板块聚集。此前分化之下，今日的分化更加明显。造成这种分化的主要原因如下：
1、最直接的导火索就是退市新规的压制。近期，联创股份、香雪制药以及朗源股份公告：公司股票将被实施风险警示，股票简称变更为“ST朗源”。而与此同时，还有3家公司将被退市引发市场担忧。2025年1月实施的退市新规进一步收紧财务造假、业绩不达标的标准，导致市场对小微盘股的退市风险担忧加剧。部分投资者提前抛售可能触及退市红线的标的，尤其是年报披露期临近，中小盘股因业绩不确定性更易被抛售；
2、财报效应与风格切换预期。历史数据显示，A股存在显著的“财报效应”，即每年4月、7月、10月的财报披露期，业绩增速对股价的影响显著增强。当前正值3月下旬的过渡期，市场预期资金可能提前转向业绩确定性更高的大盘蓝筹股，导致中小市值风格胜率和超额收益回落；
3、流动性收缩与资金偏好转向。3月14日之后，市场成交基本于1.5万亿元附近徘徊，成交大幅萎缩之下，流动性整体收缩。而实际上，自3月以来科技股分化以来，市场存量资金博弈明显，尤其是财报披露期（4 月）临近，资金倾向于规避业绩不确定性高的小盘股，转向分红稳定、估值低的大盘蓝筹之际，资金更趋于谨慎。
如此，市场的分化进一步加剧下迎来调整。但针对这种分化，仅仅是分化还是调整的延续，还会不会下跌、接下来又将如何演绎呢？无论是风格进一步切换还是继续的调整，我们认为紧跟市场趋势才是短期第一要务。在市场中期向好趋势未发生逻辑变化之下，短期需留意：
首先，短期小盘股的压力毋庸置疑。退市制度深化、年报业绩披露在即，叠加一季度经济数据落地前的观望情绪，小盘股尤其是ST板块可能继续承压，而一旦阶段调整，部分基本面扎实、行业前景向好（如科技、医药）的中小盘股可能迎来超跌反弹；
其次，中期看，市场风格可能趋于均衡。在财报季和政策过渡期，业绩确定性高、分红稳定的蓝筹股或持续受益。但当前市场流动性环境仍偏宽松，若稳增长政策发力见效，小盘股中的高景气赛道仍会有估值修复，市场有望逐步迎来均衡；
此外，在基本面稳步修复、政策持续发力以及流动性整体充裕下，市场向好的基本逻辑未变。阶段性的分化以及调整，仍是战略低吸以及做多的好时机。
总之，今日市场呈现分化，这既是周期性风格切换，也是监管趋严、流动性偏好变化与业绩周期共同作用的结果。当前市场波动受政策、情绪与基本面共振影响，短期内小盘股调整压力犹存。但从长期看，A 股结构性行情围绕业绩确定性与政策导向展开。投资者需理性应对，在风格切换中把握估值和业绩的平衡点，耐心在防御中挖掘机会，利用短期调整布局中长期。
投资策略上，短期可防御为主，规避连续亏损、负债率高、现金流紧张的高风险微盘股，警惕ST股进一步杀跌；配置沪深300中的金融、消费、国央企高股息板块，如银行、保险、公用事业。中长期布局则可精选业绩稳健、处于景气赛道却因市场恐慌被错杀的小盘成长股，如高端制造、生物医药领域；同时关注政策催化方向，如海洋经济、科技自主中的深海科技、人工智能等主题性机会。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
今日，A股市场盘中显著分化。微盘股指数盘中暴跌超过5%，中证2000指数下跌超3%，而代表大盘蓝筹的沪深300和上证50分别一度表现坚挺。全市场超4000只个股下跌，与银行、红利资产等权重股的上涨形成鲜明对比。不过，尾盘指数暴力拉升并强势翻红。整体看，市场尽管探底回升，但在科技股分化、国证2000指数以及微盘股下挫之际，阶段性的调整延续。
从行业来看，深海科技、旅游酒店等板块逆势上涨，而航天航空、互联网服务、ST 板块领跌，市场资金明显向政策支持的蓝筹股和高股息板块聚集。此前分化之下，今日的分化更加明显。造成这种分化的主要原因如下：
1、最直接的导火索就是退市新规的压制。近期，联创股份、香雪制药以及朗源股份公告：公司股票将被实施风险警示，股票简称变更为“ST朗源”。而与此同时，还有3家公司将被退市引发市场担忧。2025年1月实施的退市新规进一步收紧财务造假、业绩不达标的标准，导致市场对小微盘股的退市风险担忧加剧。部分投资者提前抛售可能触及退市红线的标的，尤其是年报披露期临近，中小盘股因业绩不确定性更易被抛售；
2、财报效应与风格切换预期。历史数据显示，A股存在显著的“财报效应”，即每年4月、7月、10月的财报披露期，业绩增速对股价的影响显著增强。当前正值3月下旬的过渡期，市场预期资金可能提前转向业绩确定性更高的大盘蓝筹股，导致中小市值风格胜率和超额收益回落；
3、流动性收缩与资金偏好转向。3月14日之后，市场成交基本于1.5万亿元附近徘徊，成交大幅萎缩之下，流动性整体收缩。而实际上，自3月以来科技股分化以来，市场存量资金博弈明显，尤其是财报披露期（4 月）临近，资金倾向于规避业绩不确定性高的小盘股，转向分红稳定、估值低的大盘蓝筹之际，资金更趋于谨慎。
如此，市场的分化进一步加剧下迎来调整。但针对这种分化，仅仅是分化还是调整的延续，还会不会下跌、接下来又将如何演绎呢？无论是风格进一步切换还是继续的调整，我们认为紧跟市场趋势才是短期第一要务。在市场中期向好趋势未发生逻辑变化之下，短期需留意：
首先，短期小盘股的压力毋庸置疑。退市制度深化、年报业绩披露在即，叠加一季度经济数据落地前的观望情绪，小盘股尤其是ST板块可能继续承压，而一旦阶段调整，部分基本面扎实、行业前景向好（如科技、医药）的中小盘股可能迎来超跌反弹；
其次，中期看，市场风格可能趋于均衡。在财报季和政策过渡期，业绩确定性高、分红稳定的蓝筹股或持续受益。但当前市场流动性环境仍偏宽松，若稳增长政策发力见效，小盘股中的高景气赛道仍会有估值修复，市场有望逐步迎来均衡；
此外，在基本面稳步修复、政策持续发力以及流动性整体充裕下，市场向好的基本逻辑未变。阶段性的分化以及调整，仍是战略低吸以及做多的好时机。
总之，今日市场呈现分化，这既是周期性风格切换，也是监管趋严、流动性偏好变化与业绩周期共同作用的结果。当前市场波动受政策、情绪与基本面共振影响，短期内小盘股调整压力犹存。但从长期看，A 股结构性行情围绕业绩确定性与政策导向展开。投资者需理性应对，在风格切换中把握估值和业绩的平衡点，耐心在防御中挖掘机会，利用短期调整布局中长期。
投资策略上，短期可防御为主，规避连续亏损、负债率高、现金流紧张的高风险微盘股，警惕ST股进一步杀跌；配置沪深300中的金融、消费、国央企高股息板块，如银行、保险、公用事业。中长期布局则可精选业绩稳健、处于景气赛道却因市场恐慌被错杀的小盘成长股，如高端制造、生物医药领域；同时关注政策催化方向，如海洋经济、科技自主中的深海科技、人工智能等主题性机会。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
