2025开年以来，全球主要资产波动加大。宏观经济环境的变化，引发了投资者对于全球经济和资产配置的一些思考。
3月12日，好买财富·全球投资策略新春论坛在上海圆满举行。
这是好买首次举办的外资策略展望会，汇聚了全球知名资产管理机构的专家，更有贝莱德·安本·荷宝·范达四大资管巨头圆桌论剑，大咖云集，干货满满！
我们将陆续推出系列文章，汇总论坛重要观点，为投资者解析全球资产配置的核心逻辑与实战策略。本文的主角——对冲基金与量化投资。
2024年，对冲基金在市场波动中脱颖而出。2025年，在全球利率政策、通胀压力和宏观经济不确定性增加的背景下，对冲基金会迎来更加亮眼的表现吗？
以下内容整理自直播实录：
对冲基金为何倍受青睐
Q：近年来，全球对冲基金行业经历了很多变化。包括市场环境的变化、投资者的需求演变、以及技术的进步。您如何看待对冲基金行业的未来发展？2025年，全球市场波动性加剧，会更利好对冲基金为投资者创造收益吗？
【贝莱德·朱彦霖】
今年特朗普上台后，全球市场的波动愈发明显。在此背景下，对冲基金越来越值得大家的关注和配置。
首先是因为低相关性，对冲基金背后的子策略与市场走势相关性低，可以进行有效的风险对冲。以2022年为例，股票和债券均大幅下跌，仅靠二者分散投资无法抵御市场冲击，这就需要配置一些另类资产去调整组合。
其次，海外无风险利率高于国内。目前美国三个月远期利率较几年前大幅提升，意味着我们无需承受相对过高风险的情况下，可以借助无风险利率的优势，获得更高回报。
此外，对冲基金的结构不断优化。过去，许多对冲基金锁定期长达3至10年，但现在一些流动性非常好的对冲产品，已经逐渐开放，方便投资者灵活配置资金，毕竟市场难以预测5至10年后的情况。
基于以上三点，多策略对冲基金越来越受投资者青睐。巴克莱银行2月全球投资者调查显示，25%的投资者计划增加对冲基金配置，较去年提高5个百分点。
关于未来的行业趋势，我们认为要用人工智能和大数据来提升投资的广度和速度。但深度仍需基金经理把控信号。因此，我们采用人机结合的方式辅助投资，为投资者带来超额收益。
Q：无论是国外还是国内，量化越来越受大家的关注。能否请您分享一下海外和国内主流机构在做量化策略，会存在哪些区别？
【贝莱德·朱彦霖】
首先，我们在名称上更倾向于“系统化投资”，而非“量化”。国内很多量化投资通过程序化交易，每天进行数百甚至上千次交易来获取利润，但我们并不采用高频交易的方式。我们更注重通过多种信号，从情绪、基本面和宏观三个层面捕捉市场的整体趋势和个股的投资机会，为投资者节省交易成本。
其次，我们在投研方面投入巨大且持续迭代。我们的系统化投资团队每年的研发投入超过1,000万美元，并且每年会淘汰10%到20%的信号，不断更新和优化策略。
在费率方面，一些对冲基金的费用结构相对不透明。比如，有些对冲基金聘请明星基金经理，就像足球领域的转会费和签字费一样，这些费用最终由投资者承担。而我们的投研费用不计入基金成本，因此在费率上更加透明。
最后，在多策略的部分，我们强调不同策略和信号之间的协作与共同研发。我们认为，合作带来的效益远大于竞争。
从这几个方面来看，我们的系统化投资与国内的量化投资有很大不同。
量化投资行业将如何发展变化
Q：荷宝作为一家有着深厚历史背景的欧洲资产管理公司，旗下的量化团队管理规也非常庞大，接近800亿美元。您如何看待全球量化投资行业的发展变化？随着技术的进步和市场结构的转变，量化投资的核心竞争力是否发生了变化？荷宝是否有新的技术应用或数据处理方法，帮助其在全球量化投资中占据领先地位？
【荷宝·戴君达】
目前，荷宝管理规模大概在15,000亿人民币左右，当中有6000多亿人民币是在做量化投资，我们是全球最大的量化投资资管机构之一。
量化投资行业正在迅速发展，受到人工智能、机器学习、替代数据和市场结构变化的推动。传统的因子投资已不足以满足需求——在量化投资中取得成功需要整合基于人工智能的洞察，处理非结构化数据（如新闻情绪和ESG信号），并优化执行策略以适应实时市场动态。
在Robeco，我们通过利用超越传统模型的下一代量化技术来保持我们的竞争优势。我们的方法包括：
· AI增强的因子投资，利用机器学习和自然语言处理从金融和替代数据集中提取更深层次的洞察。
· 高级风险建模与投资组合构建。
· 纳入ESG数据和分析，以与长期投资趋势保持一致。
· 构建和维护先进的模型和系统，以利用科技行业的创新。
通过不断在数据科学、人工智能和执行效率方面进行创新，Robeco确保其量化策略保持稳健、前瞻性，并为未来投资做好充分准备。
风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。
重要提醒：
本文版权为好买财富所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式转载和发表。
2025开年以来，全球主要资产波动加大。宏观经济环境的变化，引发了投资者对于全球经济和资产配置的一些思考。
3月12日，好买财富·全球投资策略新春论坛在上海圆满举行。
这是好买首次举办的外资策略展望会，汇聚了全球知名资产管理机构的专家，更有贝莱德·安本·荷宝·范达四大资管巨头圆桌论剑，大咖云集，干货满满！
我们将陆续推出系列文章，汇总论坛重要观点，为投资者解析全球资产配置的核心逻辑与实战策略。本文的主角——对冲基金与量化投资。
2024年，对冲基金在市场波动中脱颖而出。2025年，在全球利率政策、通胀压力和宏观经济不确定性增加的背景下，对冲基金会迎来更加亮眼的表现吗？
以下内容整理自直播实录：
对冲基金为何倍受青睐
Q：近年来，全球对冲基金行业经历了很多变化。包括市场环境的变化、投资者的需求演变、以及技术的进步。您如何看待对冲基金行业的未来发展？2025年，全球市场波动性加剧，会更利好对冲基金为投资者创造收益吗？
【贝莱德·朱彦霖】
今年特朗普上台后，全球市场的波动愈发明显。在此背景下，对冲基金越来越值得大家的关注和配置。
首先是因为低相关性，对冲基金背后的子策略与市场走势相关性低，可以进行有效的风险对冲。以2022年为例，股票和债券均大幅下跌，仅靠二者分散投资无法抵御市场冲击，这就需要配置一些另类资产去调整组合。
其次，海外无风险利率高于国内。目前美国三个月远期利率较几年前大幅提升，意味着我们无需承受相对过高风险的情况下，可以借助无风险利率的优势，获得更高回报。
此外，对冲基金的结构不断优化。过去，许多对冲基金锁定期长达3至10年，但现在一些流动性非常好的对冲产品，已经逐渐开放，方便投资者灵活配置资金，毕竟市场难以预测5至10年后的情况。
基于以上三点，多策略对冲基金越来越受投资者青睐。巴克莱银行2月全球投资者调查显示，25%的投资者计划增加对冲基金配置，较去年提高5个百分点。
关于未来的行业趋势，我们认为要用人工智能和大数据来提升投资的广度和速度。但深度仍需基金经理把控信号。因此，我们采用人机结合的方式辅助投资，为投资者带来超额收益。
Q：无论是国外还是国内，量化越来越受大家的关注。能否请您分享一下海外和国内主流机构在做量化策略，会存在哪些区别？
【贝莱德·朱彦霖】
首先，我们在名称上更倾向于“系统化投资”，而非“量化”。国内很多量化投资通过程序化交易，每天进行数百甚至上千次交易来获取利润，但我们并不采用高频交易的方式。我们更注重通过多种信号，从情绪、基本面和宏观三个层面捕捉市场的整体趋势和个股的投资机会，为投资者节省交易成本。
其次，我们在投研方面投入巨大且持续迭代。我们的系统化投资团队每年的研发投入超过1,000万美元，并且每年会淘汰10%到20%的信号，不断更新和优化策略。
在费率方面，一些对冲基金的费用结构相对不透明。比如，有些对冲基金聘请明星基金经理，就像足球领域的转会费和签字费一样，这些费用最终由投资者承担。而我们的投研费用不计入基金成本，因此在费率上更加透明。
最后，在多策略的部分，我们强调不同策略和信号之间的协作与共同研发。我们认为，合作带来的效益远大于竞争。
从这几个方面来看，我们的系统化投资与国内的量化投资有很大不同。
量化投资行业将如何发展变化
Q：荷宝作为一家有着深厚历史背景的欧洲资产管理公司，旗下的量化团队管理规也非常庞大，接近800亿美元。您如何看待全球量化投资行业的发展变化？随着技术的进步和市场结构的转变，量化投资的核心竞争力是否发生了变化？荷宝是否有新的技术应用或数据处理方法，帮助其在全球量化投资中占据领先地位？
【荷宝·戴君达】
目前，荷宝管理规模大概在15,000亿人民币左右，当中有6000多亿人民币是在做量化投资，我们是全球最大的量化投资资管机构之一。
量化投资行业正在迅速发展，受到人工智能、机器学习、替代数据和市场结构变化的推动。传统的因子投资已不足以满足需求——在量化投资中取得成功需要整合基于人工智能的洞察，处理非结构化数据（如新闻情绪和ESG信号），并优化执行策略以适应实时市场动态。
在Robeco，我们通过利用超越传统模型的下一代量化技术来保持我们的竞争优势。我们的方法包括：
· AI增强的因子投资，利用机器学习和自然语言处理从金融和替代数据集中提取更深层次的洞察。
· 高级风险建模与投资组合构建。
· 纳入ESG数据和分析，以与长期投资趋势保持一致。
· 构建和维护先进的模型和系统，以利用科技行业的创新。
通过不断在数据科学、人工智能和执行效率方面进行创新，Robeco确保其量化策略保持稳健、前瞻性，并为未来投资做好充分准备。
风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。
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