研报正文

核心观点

一、市场概述

3 月 20 日，PVC窄幅整理，V2505 基本在 5010-5060 元/吨区间震荡，据 Wind 数据，截至收盘，V2505 报收 5030 元/吨，涨 0.34%，成交量 67 万手，环比持平，持仓量 110 万手，环比下降 2 万手;现货方面，市场一口价及点价基差变化不大，但随着期货略涨，下游点价积极性下降，据卓创资讯，华东地区电石法 PVC 五型报价在 4800-4970 元/吨。

二、基本面情况

成本方面，内蒙古地区限电力度有所缓解，前期检修的电石装置陆续恢复，市场供应回升，截至 3 月 20 日，内蒙古乌海地区电石价格为 2700 元/吨，环比持平。

供应方面，本周暂无装置停车计划，短期 PVC 供应仍将维持高位，预计进入 4-5 月份后，行业检修量将逐步提高，届时 PVC 供应压力将有所缓解。

需求方面，近期 PVC 价格跌至今年以来低位，下游制品企业逢低采购的意愿较高;出口方面，低价 PVC 依然成为竞争优势，出口订单表现较好;地产终端仍较低迷，1-2 月房屋新开工面积同比下降 29.6%、降幅扩大 6.6 个百分点，新开工仍将位于收缩调整周期。

库存方面，PVC 库存水平较去年同期有所下降，截至 3 月 14 日，国内 PVC 社会库存为 49.74 万吨，环比上周持平，同比下降 16.59%。

三、后市展望

虽有检修季预期供应减量和下游低位采买提振需求，但终端地产表现成色不佳，始终牵制 PVC 价格，且 3 月仓单集中注销，大量现货流入市场，对 PVC 形成一定的压力，目前期价处于年内低位，短期或会维持底部震荡趋势。

（转自：曲合期货）

研报正文

核心观点

一、市场概述

3 月 20 日，PVC窄幅整理，V2505 基本在 5010-5060 元/吨区间震荡，据 Wind 数据，截至收盘，V2505 报收 5030 元/吨，涨 0.34%，成交量 67 万手，环比持平，持仓量 110 万手，环比下降 2 万手;现货方面，市场一口价及点价基差变化不大，但随着期货略涨，下游点价积极性下降，据卓创资讯，华东地区电石法 PVC 五型报价在 4800-4970 元/吨。

二、基本面情况

成本方面，内蒙古地区限电力度有所缓解，前期检修的电石装置陆续恢复，市场供应回升，截至 3 月 20 日，内蒙古乌海地区电石价格为 2700 元/吨，环比持平。

供应方面，本周暂无装置停车计划，短期 PVC 供应仍将维持高位，预计进入 4-5 月份后，行业检修量将逐步提高，届时 PVC 供应压力将有所缓解。

需求方面，近期 PVC 价格跌至今年以来低位，下游制品企业逢低采购的意愿较高;出口方面，低价 PVC 依然成为竞争优势，出口订单表现较好;地产终端仍较低迷，1-2 月房屋新开工面积同比下降 29.6%、降幅扩大 6.6 个百分点，新开工仍将位于收缩调整周期。

库存方面，PVC 库存水平较去年同期有所下降，截至 3 月 14 日，国内 PVC 社会库存为 49.74 万吨，环比上周持平，同比下降 16.59%。

三、后市展望

虽有检修季预期供应减量和下游低位采买提振需求，但终端地产表现成色不佳，始终牵制 PVC 价格，且 3 月仓单集中注销，大量现货流入市场，对 PVC 形成一定的压力，目前期价处于年内低位，短期或会维持底部震荡趋势。

（转自：曲合期货）