如果找一个词来形容刚刚发布的腾讯第四季度的财报的话，「多点开花」，无疑是再合适不过了。
无论是腾讯第四季度的营收同比增长11%，达到1724.5亿元，还是腾讯第四季度的净利润同比增长30%，达到553亿元，乃至是腾讯全年营收同比增长8%，达到6603亿元，我们都可以看出，腾讯这棵「老树」开始萌发出越来越多的「新芽」。
这其实是一场腾讯的复苏，在经历了过去几年的摸索和实践之后，腾讯逐渐找到了一条适合自身，并且可以与当下市场发展同频共振的发展新模式。
如果对这样一种新模式进行总结和定义的话，坚持传统优势现金牛业务不动摇，并持续地推动新业务的拓新，无疑是一个真实写照。
对于腾讯来讲，这份财报既是对过往几年的总结，同样是对未来发力AI新战场的蓄势。
透视腾讯这份财报背后的意义，并由此来找到腾讯穿越周期的深层次逻辑，或许远比仅仅只是将目光聚焦在浅层的数字上，更加富有意义。
特别是在马化腾与梁文锋坐在了一起，特别是在腾讯元宝开始在三线城市刷墙传播的大背景下，更是如此。
不出意外的话，复苏的腾讯将萌发出越来越多的枝芽，并最终营造出一个百花烂漫的春天。
一
如同所有的互联网玩家们一样，当互联网的脚步渐行渐远，特别是当传统意义上的发展模式开始逐渐失灵，腾讯同样经历了一段时间的沉沦期。
同其他的互联网玩家们四处出击，盲目开战不同，腾讯更多地将关注的目光聚焦未来。
无论是在研发上的持续投入，还是在既有业务上寻找新的增长极，无一不是腾讯立足自身，寻找新方向的具体体现。
在这样一个过程当中，我们看到了视频号的逐步发力，我们看到了以腾讯元宝为代表的AI应用的逐渐成熟，我们看到了传统业务在AI的助力下开始焕发新的生机。
对于腾讯来讲，这是一次承前启后的全新变革。
如果将腾讯的这样一种变革放置于更大的市场范围内，它其实是在寻找从互联网时代过渡到AI时代的方式和方法。
事实证明，腾讯的这样一种策略，其实是正确的。
传统的现金牛业务稳住了腾讯的基本盘，对于研发的持续投入和对于新业务的落地，则是打开了腾讯的新想象。
当这样一种策略开始发挥出越来越多的作用，腾讯的这样一种新想象，开始从理想照进现实，我们现在所看到的腾讯第四季度财报的亮眼，正是这样一种现象的直接体现。
站在这样一个时间点上，我们或许才能真正了解马化腾以往对于腾讯的「老树发新芽」的阐述的内在含义。
所谓的「老树发新芽」，其实就是在维持腾讯原有大的「枝干」的前提上，通过给腾讯这个大树不断地提供新的营养，以达到腾讯再度生长的结果，最终实现的是腾讯的基业长青。
因此，如果我们来寻找腾讯这样一份财报背后的内在逻辑的话，立足自身，寻找从互联网时代向AI时代迈进的正确通路，并且以此来保证腾讯这棵「老树」重新焕发生机，无疑是再合适不过的了。
二
同腾讯在大的策略上的坚定与稳健不同，腾讯在新方向上的激进与开放，则是它可以率先突破原有的牵绊，而真正进入到一个全新发展周期的关键。
毫不夸张地说，腾讯在一个方向确定之后，便开始快速且全面地投身其中，以此来抢占发展先机，则是它可以获得新发展的关键所在。
这一点，我们可以从视频号的崛起和腾讯元宝的发力上，看出一丝端倪。
我们都知道，当以抖音为代表的短视频平台开始崛起，特别是由此多带来的流量市场发生着的根本性变化，拥抱短视频，以此来抵御流量的流失，无疑是几乎每一个互联网流量巨头们必然需要思考的重要方面。
对于腾讯来讲，拥抱短视频，而非一味地缴枪投降，才是保证它可以掌握竞争主动权的关键。
正是在这样一个大背景下，我们看到了腾讯开始在视频号上的持续发力。
无论是腾讯在流量上对于视频号的扶持，还是腾讯在视频号的商业化路径上的探索，我们都可以看出，腾讯用短短几年的时间内，走过了其他的短视频平台用更长时间走过的道路。
值得一提的是，腾讯的这一转身，是在自身庞大的流量基数业已确定的大背景下完成的。如果用一个词来形容腾讯转身的难度的话，用「大象转身」，无疑是再合适不过的了。
如果说，腾讯在视频号上的激进，仅仅只是在既定业务的模式之下进行的探索和实践的话，那么，腾讯在AI上的持续发力，特别是它在对待deepseek上所表现出来的开放上，则是它表现出来的对于新生的确定性方向的开放。
今年以来，腾讯在AI上，可谓是动作频频。
无论是腾讯在组织架构上的变阵，将腾讯元宝从TEG调整至CSIG，并且将QQ浏览器、搜狗输入法、ima等产品所在的团队和组织从PCG调整至CSIG，还是腾讯将腾讯云、元宝、腾讯文档、腾讯地图等产品全面地接入到deepseek，乃至是腾讯在AI研发和推广上的持续扩大投入支出，我们都可以看出，腾讯在AI这个新方向上较为激进的一面。
财报显示，2024年，腾讯的资本支出突破767亿元，同比增长221%，第四季度达到365.87亿元，同比增长386%。
正是得益于腾讯在AI投入上的激进策略，腾讯总裁刘炽平透露，从2月到3月，元宝的日活跃用户（DAU）增长了20倍，成为了全国DAU排名第三的AI原生移动应用。
然而，仅仅只是这些还不够，腾讯还计划将更多有关AI的动作深入到AI Agent与机器人相关的更多领域里。
正如马化腾所讲的那样，腾讯拥有做AI Agent的大量场景，相信未来Agent应用会百花齐放。
可见，腾讯在大的战略稳定的同时，在战术上保持着激进与开放，特别是敢于对于业已确定的业务进行大手笔的投入，或许才是保持它可以率先穿越黑暗，真正实现复苏的另外一个主要原因。
三
复苏的腾讯，之所以能够呈现多点开花的状态，另外一个很重要的原因在于，腾讯并不仅仅拘泥于传统业务的稳定，更重要的一点还在于它对于新现金流业务的开拓。
毫不夸张地说，对于新的业务模块的锻造，并持续不断地提供现金流，才是腾讯保证可以快速复苏的关键所在。
这一点，我们可以从腾讯to B业务的持续增长以及微信生态所迸发出来的更多的新活力上，看出一丝端倪。
可以说，腾讯不再拘泥于传统互联网的以C端为主要驱动力的发展模式，而是将目光转移到了广阔的B端市场，无疑是一个重要方面。
财报显示，腾讯以金融科技、企业服务为代表的TO B业务，实现收入2120亿元，占总营收的32%。
不难发现，腾讯的TO B业务，在腾讯整个业务当中所占的比例越来越重，腾讯开始摆脱以往的以C端为主导的现金流业务模式，开始找到以B端为主导的新现金流业务模式。
无论是腾讯提供全链路支持，用「好用的AI」驱动行业的新增长，还是腾讯专注于自研，持续不断地推出冠军产品，我们都可以看出，腾讯在C端之外，找到了B端市场的新蓝海，并且开始寻找新的现金流业务。
除了腾讯在B端市场所表现出来的越来越多强大的现金流能力，腾讯在微信生态上所激活的新增长潜能，同样让它开始不断地锻造出新的业务模块。
财报显示，2024年，腾讯营销服务收入同比增长20%，达到1214亿元。
这一数据的增长，主要得益于广告技术平台的全面升级，以及视频号广告增长、短剧和小游戏驱动的小程序增长、搜一搜广告收入翻倍等因素的影响。
腾讯微信生态下的现金流业务之所以会获得如此大的增长，其中一个很重要的原因在于，腾讯在2024年打通了小程序、公众号、视频号、搜一搜，小节目等多个入口，并形成了统一的微信生态。
可以说，腾讯对于微信生态下的新现金流业务的开拓，同样让它找到了新的增长点。
值得一提的是，微信在年初推出的「小蓝包」送礼功能。
虽然腾讯并未公布送礼功能的交易规模，但是，从腾讯总裁刘炽平的表态中，我们可以窥探出一丝端倪。
他表示，微信送礼功能正在为微信电商带来增益效果，「一个新用户通过送礼功能填写了地址，未来在参与微信电商时，交易成功率也会高很多，因此送礼将会是腾讯未来新基建的一部分。
不难看出，腾讯对于传统业务模块的新现金流模块的锻造，同样让它有了新的增长后劲。
结语
多点开花的腾讯，正在复苏。
对于腾讯来讲，我们完全可以用业已度过了至暗时刻来形容。
当腾讯开始复苏，我们并不能够仅仅只是将关注的焦点聚焦在表层的，冷冰冰的数字上，而是应当看到这样一组数字背后的，更深层次的内在逻辑。
腾讯在大战略上所体现出来的克制，腾讯在战术打法上所表现出来的机动灵活，腾讯在新现金流探索上所展现出来的稳健，几乎都在为此做结。
理解了腾讯复苏的内在逻辑，我们才能更好地了解腾讯，我们才能更为透彻地知道腾讯缘何会成为腾讯。
当腾讯这样一个老树开始萌发出越来越多的枝芽，并且开始营造出新的基业长青的态势，我们或许才能更好地明白马化腾过去所提出的「老树发新芽」的内在涵义。
腾讯开始长（zhǎng）青，但这何尝不是腾讯长（cháng）青的开始呢？
如果找一个词来形容刚刚发布的腾讯第四季度的财报的话，「多点开花」，无疑是再合适不过了。
无论是腾讯第四季度的营收同比增长11%，达到1724.5亿元，还是腾讯第四季度的净利润同比增长30%，达到553亿元，乃至是腾讯全年营收同比增长8%，达到6603亿元，我们都可以看出，腾讯这棵「老树」开始萌发出越来越多的「新芽」。
这其实是一场腾讯的复苏，在经历了过去几年的摸索和实践之后，腾讯逐渐找到了一条适合自身，并且可以与当下市场发展同频共振的发展新模式。
如果对这样一种新模式进行总结和定义的话，坚持传统优势现金牛业务不动摇，并持续地推动新业务的拓新，无疑是一个真实写照。
对于腾讯来讲，这份财报既是对过往几年的总结，同样是对未来发力AI新战场的蓄势。
透视腾讯这份财报背后的意义，并由此来找到腾讯穿越周期的深层次逻辑，或许远比仅仅只是将目光聚焦在浅层的数字上，更加富有意义。
特别是在马化腾与梁文锋坐在了一起，特别是在腾讯元宝开始在三线城市刷墙传播的大背景下，更是如此。
不出意外的话，复苏的腾讯将萌发出越来越多的枝芽，并最终营造出一个百花烂漫的春天。
一
如同所有的互联网玩家们一样，当互联网的脚步渐行渐远，特别是当传统意义上的发展模式开始逐渐失灵，腾讯同样经历了一段时间的沉沦期。
同其他的互联网玩家们四处出击，盲目开战不同，腾讯更多地将关注的目光聚焦未来。
无论是在研发上的持续投入，还是在既有业务上寻找新的增长极，无一不是腾讯立足自身，寻找新方向的具体体现。
在这样一个过程当中，我们看到了视频号的逐步发力，我们看到了以腾讯元宝为代表的AI应用的逐渐成熟，我们看到了传统业务在AI的助力下开始焕发新的生机。
对于腾讯来讲，这是一次承前启后的全新变革。
如果将腾讯的这样一种变革放置于更大的市场范围内，它其实是在寻找从互联网时代过渡到AI时代的方式和方法。
事实证明，腾讯的这样一种策略，其实是正确的。
传统的现金牛业务稳住了腾讯的基本盘，对于研发的持续投入和对于新业务的落地，则是打开了腾讯的新想象。
当这样一种策略开始发挥出越来越多的作用，腾讯的这样一种新想象，开始从理想照进现实，我们现在所看到的腾讯第四季度财报的亮眼，正是这样一种现象的直接体现。
站在这样一个时间点上，我们或许才能真正了解马化腾以往对于腾讯的「老树发新芽」的阐述的内在含义。
所谓的「老树发新芽」，其实就是在维持腾讯原有大的「枝干」的前提上，通过给腾讯这个大树不断地提供新的营养，以达到腾讯再度生长的结果，最终实现的是腾讯的基业长青。
因此，如果我们来寻找腾讯这样一份财报背后的内在逻辑的话，立足自身，寻找从互联网时代向AI时代迈进的正确通路，并且以此来保证腾讯这棵「老树」重新焕发生机，无疑是再合适不过的了。
二
同腾讯在大的策略上的坚定与稳健不同，腾讯在新方向上的激进与开放，则是它可以率先突破原有的牵绊，而真正进入到一个全新发展周期的关键。
毫不夸张地说，腾讯在一个方向确定之后，便开始快速且全面地投身其中，以此来抢占发展先机，则是它可以获得新发展的关键所在。
这一点，我们可以从视频号的崛起和腾讯元宝的发力上，看出一丝端倪。
我们都知道，当以抖音为代表的短视频平台开始崛起，特别是由此多带来的流量市场发生着的根本性变化，拥抱短视频，以此来抵御流量的流失，无疑是几乎每一个互联网流量巨头们必然需要思考的重要方面。
对于腾讯来讲，拥抱短视频，而非一味地缴枪投降，才是保证它可以掌握竞争主动权的关键。
正是在这样一个大背景下，我们看到了腾讯开始在视频号上的持续发力。
无论是腾讯在流量上对于视频号的扶持，还是腾讯在视频号的商业化路径上的探索，我们都可以看出，腾讯用短短几年的时间内，走过了其他的短视频平台用更长时间走过的道路。
值得一提的是，腾讯的这一转身，是在自身庞大的流量基数业已确定的大背景下完成的。如果用一个词来形容腾讯转身的难度的话，用「大象转身」，无疑是再合适不过的了。
如果说，腾讯在视频号上的激进，仅仅只是在既定业务的模式之下进行的探索和实践的话，那么，腾讯在AI上的持续发力，特别是它在对待deepseek上所表现出来的开放上，则是它表现出来的对于新生的确定性方向的开放。
今年以来，腾讯在AI上，可谓是动作频频。
无论是腾讯在组织架构上的变阵，将腾讯元宝从TEG调整至CSIG，并且将QQ浏览器、搜狗输入法、ima等产品所在的团队和组织从PCG调整至CSIG，还是腾讯将腾讯云、元宝、腾讯文档、腾讯地图等产品全面地接入到deepseek，乃至是腾讯在AI研发和推广上的持续扩大投入支出，我们都可以看出，腾讯在AI这个新方向上较为激进的一面。
财报显示，2024年，腾讯的资本支出突破767亿元，同比增长221%，第四季度达到365.87亿元，同比增长386%。
正是得益于腾讯在AI投入上的激进策略，腾讯总裁刘炽平透露，从2月到3月，元宝的日活跃用户（DAU）增长了20倍，成为了全国DAU排名第三的AI原生移动应用。
然而，仅仅只是这些还不够，腾讯还计划将更多有关AI的动作深入到AI Agent与机器人相关的更多领域里。
正如马化腾所讲的那样，腾讯拥有做AI Agent的大量场景，相信未来Agent应用会百花齐放。
可见，腾讯在大的战略稳定的同时，在战术上保持着激进与开放，特别是敢于对于业已确定的业务进行大手笔的投入，或许才是保持它可以率先穿越黑暗，真正实现复苏的另外一个主要原因。
三
复苏的腾讯，之所以能够呈现多点开花的状态，另外一个很重要的原因在于，腾讯并不仅仅拘泥于传统业务的稳定，更重要的一点还在于它对于新现金流业务的开拓。
毫不夸张地说，对于新的业务模块的锻造，并持续不断地提供现金流，才是腾讯保证可以快速复苏的关键所在。
这一点，我们可以从腾讯to B业务的持续增长以及微信生态所迸发出来的更多的新活力上，看出一丝端倪。
可以说，腾讯不再拘泥于传统互联网的以C端为主要驱动力的发展模式，而是将目光转移到了广阔的B端市场，无疑是一个重要方面。
财报显示，腾讯以金融科技、企业服务为代表的TO B业务，实现收入2120亿元，占总营收的32%。
不难发现，腾讯的TO B业务，在腾讯整个业务当中所占的比例越来越重，腾讯开始摆脱以往的以C端为主导的现金流业务模式，开始找到以B端为主导的新现金流业务模式。
无论是腾讯提供全链路支持，用「好用的AI」驱动行业的新增长，还是腾讯专注于自研，持续不断地推出冠军产品，我们都可以看出，腾讯在C端之外，找到了B端市场的新蓝海，并且开始寻找新的现金流业务。
除了腾讯在B端市场所表现出来的越来越多强大的现金流能力，腾讯在微信生态上所激活的新增长潜能，同样让它开始不断地锻造出新的业务模块。
财报显示，2024年，腾讯营销服务收入同比增长20%，达到1214亿元。
这一数据的增长，主要得益于广告技术平台的全面升级，以及视频号广告增长、短剧和小游戏驱动的小程序增长、搜一搜广告收入翻倍等因素的影响。
腾讯微信生态下的现金流业务之所以会获得如此大的增长，其中一个很重要的原因在于，腾讯在2024年打通了小程序、公众号、视频号、搜一搜，小节目等多个入口，并形成了统一的微信生态。
可以说，腾讯对于微信生态下的新现金流业务的开拓，同样让它找到了新的增长点。
值得一提的是，微信在年初推出的「小蓝包」送礼功能。
虽然腾讯并未公布送礼功能的交易规模，但是，从腾讯总裁刘炽平的表态中，我们可以窥探出一丝端倪。
他表示，微信送礼功能正在为微信电商带来增益效果，「一个新用户通过送礼功能填写了地址，未来在参与微信电商时，交易成功率也会高很多，因此送礼将会是腾讯未来新基建的一部分。
不难看出，腾讯对于传统业务模块的新现金流模块的锻造，同样让它有了新的增长后劲。
结语
多点开花的腾讯，正在复苏。
对于腾讯来讲，我们完全可以用业已度过了至暗时刻来形容。
当腾讯开始复苏，我们并不能够仅仅只是将关注的焦点聚焦在表层的，冷冰冰的数字上，而是应当看到这样一组数字背后的，更深层次的内在逻辑。
腾讯在大战略上所体现出来的克制，腾讯在战术打法上所表现出来的机动灵活，腾讯在新现金流探索上所展现出来的稳健，几乎都在为此做结。
理解了腾讯复苏的内在逻辑，我们才能更好地了解腾讯，我们才能更为透彻地知道腾讯缘何会成为腾讯。
当腾讯这样一个老树开始萌发出越来越多的枝芽，并且开始营造出新的基业长青的态势，我们或许才能更好地明白马化腾过去所提出的「老树发新芽」的内在涵义。
腾讯开始长（zhǎng）青，但这何尝不是腾讯长（cháng）青的开始呢？
