行情回顾：

国际黄金周三(3月19日)再度收涨，开盘价3031.61美元/盎司，最高价3045.36美元/盎司，最低价3022.80美元/盎司，收盘价3031.49美元/盎司。

消息面：

周四凌晨公布的美国至3月19日美联储利率决定为维持4.5%利率不变符合市场预期。

美联储货币政策声明显示，以11-1的投票比例通过将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，理事沃勒投下反对票，其倾向于继续以当前速度缩表。声明中不再称风险“大致平衡”，提及经济前景的不确定性已增加。点阵图维持近三年中值不变，今明两年将降息两次，但2025年支持不降息或者降息更少的官员人数增多。上调今明两年PCE通胀预期及今年核心PCE通胀预期，仍预计通胀在2027年达标，多数官员预计风险倾向上行。全线下调2025-2027年GDP增速预期，今年预期从2.1%大幅下调至1.7%。小幅上调今年失业率至4.4%，其余年限不变。将于4月开始放缓资产负债表缩减步伐，缩减国债规模从250亿美元降至50亿美元，MBS规模维持在350亿美元。

美联储主席鲍威尔表示，美联储无需急于调整政策立场，需依据数据进行观望。可根据需要放松或维持限制性立场。已处于可以降息或维持当前明显紧缩政策立场的阶段。通胀仍然略高。今年通胀取得进一步进展可能会有所延迟。基线预测是通胀将是暂时的。美国经济强劲，调查显示经济不确定性加剧。近期迹象表明消费者支出有所放缓。将密切关注硬数据中的疲弱迹象。预测人士在一定程度上提高了经济衰退的可能性，但仍然不高。劳动力市场状况稳固，整体劳动力市场保持平衡。招聘率和裁员率均处于低位，裁员的显著增加可能会迅速转化为失业。裁员对相关人员来说是重要的，但在全国层面上并不显著。关税的影响存在不确定性，关注政策的净影响，短期通胀预期在走高。若近期商品通胀数据持续强劲，这肯定与关税有关。工作人员模拟预测，美国被全面实施关税报复。

“美联储传声筒”Nick Timiraos：特朗普政府推出了一系列政策，使得预测经济增长和通胀变得更加困难。放松管制和降低能源价格的措施可能会促进经济增长，并让通胀继续降温。最近的经济数据描绘了一幅喜忧参半的画面。支出放缓，但招聘保持稳定，2月份的失业率为4.1%。除食品和能源项目外，去年大部分月份的商品价格都在下降，对同期通胀放缓做出了有意义的贡献，但最近价格有所上涨。加拿大皇家银行资深美国分析师Michael Reid表示，美联储可能“陷入越来越困难的境地，因为一方面有迹象显示就业市场正在放缓，尽管许多数据不会立即在就业报告中显现出来。”另一方面，关税可能导致今年剩余时间的通胀数据上升。：经济增长停滞和物价上涨(有时被称为滞胀)的结合，可能会使美联储今年更难降息以防止经济放缓。美联储官员的反应可能在很大程度上取决于企业和消费者是否预期价格会持续走高，因为美联储官员认为这些预期可能会自我实现。如果工人、房东和企业主预计通货膨胀率将保持在高位，他们将以能够维持更高价格的方式来安排他们的财务决策。一些试图衡量消费者通胀预期的调查显示，近期通胀前景的不确定性有所增加或明显增加。新的经济预测显示，FOMC 19位决策者中有11位预计美联储今年将至少降息两次，这一比例低于去年12月的15位。同时他们预计今年的通胀率将从1月份的2.5%升至2.7%。鲍威尔说：“这实际上是由于即将征收的关税，降低通胀的进展‘可能暂时被推迟’。”目前，这些预测显示，官员们认为物价增长将在2026年和2027年放缓，这意味着他们认为没有理由采取与实施关税前不同的利率设定。鲍威尔说：“如果通胀在我们不采取行动的情况下很快就会消失，那么有时对通胀视而不见可能是合适的。关税通胀可能就是这种情况。”

地缘局势：

据知情人士透露，乌克兰总统泽连斯基同意停止对俄罗斯能源资产的打击，这是美国总统特朗普为结束这场为期三年的冲突而迈出的第一步。这位不愿透露姓名的人士称，泽连斯基在周三的通话中向特朗普传达了这一信息，并补充说，双方同意努力进一步扩大停火。特朗普还表示，这次通话“非常好”，讨论正在“按计划进行”。泽连斯基与特朗普对话的前一天，俄罗斯总统普京告诉特朗普，作为第一步，他愿意限制对乌克兰能源基础设施的攻击，但不同意美国推动的全面停火。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加2.01吨，当前持仓量为909.28吨。

据CME“美联储观察”： 美联储5月维持利率不变的概率为79.5%，降息25个基点的概率为20.5%。美联储到6月维持利率不变的概率为30.9%，累计降息25个基点的概率为56.6%，累计降息50个基点的概率为12.6%。

今日重点关注：

15:00 德国2月PPI月率

15:00 瑞士2月贸易帐

15:00 英国1月三个月ILO失业率

15:00 英国2月失业率

15:00 英国2月失业金申请人数

16:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话

16:30 瑞士央行公布利率决议

19:00 英国3月CBI工业订单差值

20:00 英国央行公布利率决议和会议纪要

20:30 美国至3月15日当周初请失业金人数

20:30 美国第四季度经常帐

20:30 美国3月费城联储制造业指数

22:00 美国2月成屋销售总数年化

22:00 美国2月谘商会领先指标月率

22:30 美国至3月14日当周EIA天然气库存

次日01:05加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话

技术面：

国际黄金周三再度收涨，周三早间金价小幅下探3027一线后继续走高，亚盘时段金价最高上探3045一线后震荡回落，进入下午盘欧盘时段金价扩大日内跌幅最低下探3022一线后触底反弹，美盘初期金价最高上探3044一线后震荡回落，美盘时段金价最低下探3026一线后震荡走高，周四凌晨金价持续走高企稳收盘于3050一线，周四早间金价最高上探3055一线后震荡回落。日线录得阳线，连续三个交易日收涨加剧日线RSI超买表现，整体日线移动平均线维持较为规整向上发散排列，维持多头趋势指引参考。小时级别显示，短期金价持续冲高继续呈短期较为强劲及稳定上行趋势，当前小时级别均线呈较为规整向上发散排列多头趋势指引参考，持续冲高小时级别RSI再度接近超买表现。四小时级别均线维持多头趋势指引影响，连续冲高继续加剧多头趋势。短期金价回调风险预期逐步上升，高位整理仍然缺乏见顶价格表现，短期金价较难出现趋势反转表现。日内谨慎维持偏多交易思路。

日内操作区间：

多单：

激进3038一线参与，止损3-5个点，获利目标3050上方

稳健3018一线参与，止损3-5个点，获利目标3030上方

空单：

激进3065一线参与，止损3-5个点，获利目标3050下方

美联储利率决议如期落地，金价破位上行维持涨势，日内谨慎维持偏多交易思路。

行情回顾：

国际黄金周三(3月19日)再度收涨，开盘价3031.61美元/盎司，最高价3045.36美元/盎司，最低价3022.80美元/盎司，收盘价3031.49美元/盎司。

消息面：

周四凌晨公布的美国至3月19日美联储利率决定为维持4.5%利率不变符合市场预期。

美联储货币政策声明显示，以11-1的投票比例通过将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，理事沃勒投下反对票，其倾向于继续以当前速度缩表。声明中不再称风险“大致平衡”，提及经济前景的不确定性已增加。点阵图维持近三年中值不变，今明两年将降息两次，但2025年支持不降息或者降息更少的官员人数增多。上调今明两年PCE通胀预期及今年核心PCE通胀预期，仍预计通胀在2027年达标，多数官员预计风险倾向上行。全线下调2025-2027年GDP增速预期，今年预期从2.1%大幅下调至1.7%。小幅上调今年失业率至4.4%，其余年限不变。将于4月开始放缓资产负债表缩减步伐，缩减国债规模从250亿美元降至50亿美元，MBS规模维持在350亿美元。

美联储主席鲍威尔表示，美联储无需急于调整政策立场，需依据数据进行观望。可根据需要放松或维持限制性立场。已处于可以降息或维持当前明显紧缩政策立场的阶段。通胀仍然略高。今年通胀取得进一步进展可能会有所延迟。基线预测是通胀将是暂时的。美国经济强劲，调查显示经济不确定性加剧。近期迹象表明消费者支出有所放缓。将密切关注硬数据中的疲弱迹象。预测人士在一定程度上提高了经济衰退的可能性，但仍然不高。劳动力市场状况稳固，整体劳动力市场保持平衡。招聘率和裁员率均处于低位，裁员的显著增加可能会迅速转化为失业。裁员对相关人员来说是重要的，但在全国层面上并不显著。关税的影响存在不确定性，关注政策的净影响，短期通胀预期在走高。若近期商品通胀数据持续强劲，这肯定与关税有关。工作人员模拟预测，美国被全面实施关税报复。

“美联储传声筒”Nick Timiraos：特朗普政府推出了一系列政策，使得预测经济增长和通胀变得更加困难。放松管制和降低能源价格的措施可能会促进经济增长，并让通胀继续降温。最近的经济数据描绘了一幅喜忧参半的画面。支出放缓，但招聘保持稳定，2月份的失业率为4.1%。除食品和能源项目外，去年大部分月份的商品价格都在下降，对同期通胀放缓做出了有意义的贡献，但最近价格有所上涨。加拿大皇家银行资深美国分析师Michael Reid表示，美联储可能“陷入越来越困难的境地，因为一方面有迹象显示就业市场正在放缓，尽管许多数据不会立即在就业报告中显现出来。”另一方面，关税可能导致今年剩余时间的通胀数据上升。：经济增长停滞和物价上涨(有时被称为滞胀)的结合，可能会使美联储今年更难降息以防止经济放缓。美联储官员的反应可能在很大程度上取决于企业和消费者是否预期价格会持续走高，因为美联储官员认为这些预期可能会自我实现。如果工人、房东和企业主预计通货膨胀率将保持在高位，他们将以能够维持更高价格的方式来安排他们的财务决策。一些试图衡量消费者通胀预期的调查显示，近期通胀前景的不确定性有所增加或明显增加。新的经济预测显示，FOMC 19位决策者中有11位预计美联储今年将至少降息两次，这一比例低于去年12月的15位。同时他们预计今年的通胀率将从1月份的2.5%升至2.7%。鲍威尔说：“这实际上是由于即将征收的关税，降低通胀的进展‘可能暂时被推迟’。”目前，这些预测显示，官员们认为物价增长将在2026年和2027年放缓，这意味着他们认为没有理由采取与实施关税前不同的利率设定。鲍威尔说：“如果通胀在我们不采取行动的情况下很快就会消失，那么有时对通胀视而不见可能是合适的。关税通胀可能就是这种情况。”

地缘局势：

据知情人士透露，乌克兰总统泽连斯基同意停止对俄罗斯能源资产的打击，这是美国总统特朗普为结束这场为期三年的冲突而迈出的第一步。这位不愿透露姓名的人士称，泽连斯基在周三的通话中向特朗普传达了这一信息，并补充说，双方同意努力进一步扩大停火。特朗普还表示，这次通话“非常好”，讨论正在“按计划进行”。泽连斯基与特朗普对话的前一天，俄罗斯总统普京告诉特朗普，作为第一步，他愿意限制对乌克兰能源基础设施的攻击，但不同意美国推动的全面停火。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加2.01吨，当前持仓量为909.28吨。

据CME“美联储观察”： 美联储5月维持利率不变的概率为79.5%，降息25个基点的概率为20.5%。美联储到6月维持利率不变的概率为30.9%，累计降息25个基点的概率为56.6%，累计降息50个基点的概率为12.6%。

今日重点关注：

15:00 德国2月PPI月率

15:00 瑞士2月贸易帐

15:00 英国1月三个月ILO失业率

15:00 英国2月失业率

15:00 英国2月失业金申请人数

16:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话

16:30 瑞士央行公布利率决议

19:00 英国3月CBI工业订单差值

20:00 英国央行公布利率决议和会议纪要

20:30 美国至3月15日当周初请失业金人数

20:30 美国第四季度经常帐

20:30 美国3月费城联储制造业指数

22:00 美国2月成屋销售总数年化

22:00 美国2月谘商会领先指标月率

22:30 美国至3月14日当周EIA天然气库存

次日01:05加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话

技术面：

国际黄金周三再度收涨，周三早间金价小幅下探3027一线后继续走高，亚盘时段金价最高上探3045一线后震荡回落，进入下午盘欧盘时段金价扩大日内跌幅最低下探3022一线后触底反弹，美盘初期金价最高上探3044一线后震荡回落，美盘时段金价最低下探3026一线后震荡走高，周四凌晨金价持续走高企稳收盘于3050一线，周四早间金价最高上探3055一线后震荡回落。日线录得阳线，连续三个交易日收涨加剧日线RSI超买表现，整体日线移动平均线维持较为规整向上发散排列，维持多头趋势指引参考。小时级别显示，短期金价持续冲高继续呈短期较为强劲及稳定上行趋势，当前小时级别均线呈较为规整向上发散排列多头趋势指引参考，持续冲高小时级别RSI再度接近超买表现。四小时级别均线维持多头趋势指引影响，连续冲高继续加剧多头趋势。短期金价回调风险预期逐步上升，高位整理仍然缺乏见顶价格表现，短期金价较难出现趋势反转表现。日内谨慎维持偏多交易思路。

日内操作区间：

多单：

激进3038一线参与，止损3-5个点，获利目标3050上方

稳健3018一线参与，止损3-5个点，获利目标3030上方

空单：

激进3065一线参与，止损3-5个点，获利目标3050下方

美联储利率决议如期落地，金价破位上行维持涨势，日内谨慎维持偏多交易思路。