【行情回顾】
消息方面，周四凌晨美联储决议保持利率不变，符合预期，年内降息指引依然为2次，决议声明增加了“经济前景的不确定性增加了”同时删除了“实现其就业和通胀目标的风险大致平衡”的措辞，并决定从4月1日开始放缓QT速度（QTTaper），即降低缩表幅度，国债的每月赎回上限从250亿美元减少到50亿美元，略超市场预期。经济预测方面，2025年至2027年GDP增长均有所下调，通胀预期则有所上调。会后主席鲍威尔在发布会上有意安抚市场，暗示美联储认为没有必要在关税及其对通胀的影响下采取激烈行动，目前美国经济仍然强劲，就业市场依旧稳固，认为关税对通胀的影响是暂时的，当前判断关税将造成严重影响还言之过早，并指出密歇根大学的通胀预期数据“异常”，调查数据与实际经济数据之间的关系并不是很紧密。
当地时间3月19日，美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基进行了电话通话，大部分讨论内容基于18日与俄罗斯总统普京的通话，目的是使俄罗斯和乌克兰在要求和需求上达成一致。泽连斯基表示与特朗普的对话积极坦诚，相信今年就能实现持久和平。
隔夜，美联储决议如期按兵不动，年内维持2次的降息基准，释放不急于降息但经济出现滞胀风险的信号，而宣布缩减缩表规模则略偏鸽派。市场对经济的不确定性担忧持续，美股整体上涨但美元冲高回落，避险资金进一步流向黄金，价格盘中跳水后反弹续创新高。国际金价开盘后小幅走高中段一度跳水近20美元后回升至3050美元以上，收盘价报3047.46美元/盎司涨0.43%创“三连阳”；国际银价受到投机盘离场影响走势与黄金有所分化全天震荡走低失守34美元，收盘报33.79元/盎司跌幅0.63%。
【后市展望】
贵金属上涨的驱动仍来自于美国关税政策、财政支出受限带来衰退或滞胀风险激发避险需求和“去美元化”给黄金储备配置的需求，全球央行和包括欧美金融机构持续购金的步伐对价格存在强劲支撑，当前在地缘风险驱动下，流动性偏紧使金价继续摸高，年内高点有望达到3200美元（720元）以上。金价再创新高在上行惯性观察动能的持续性和地缘冲突进展，短期多单建议继续持有，或等待适当回调后在买入。
白银方面，美国经济下行中长期可能影响白银价格，但短期有色板块等工业品走势和套利盘资金影响波动较大，关注美国关税政策对期现套利需求和库存的变化，银价看至34.8美元（8600元）前高。
【资金面】
美国衰退风险加剧刺激部分机构配置黄金资产的意愿ETF持仓有望持续回升，白银ETF持仓同步上行。
【行情回顾】
消息方面，周四凌晨美联储决议保持利率不变，符合预期，年内降息指引依然为2次，决议声明增加了“经济前景的不确定性增加了”同时删除了“实现其就业和通胀目标的风险大致平衡”的措辞，并决定从4月1日开始放缓QT速度（QTTaper），即降低缩表幅度，国债的每月赎回上限从250亿美元减少到50亿美元，略超市场预期。经济预测方面，2025年至2027年GDP增长均有所下调，通胀预期则有所上调。会后主席鲍威尔在发布会上有意安抚市场，暗示美联储认为没有必要在关税及其对通胀的影响下采取激烈行动，目前美国经济仍然强劲，就业市场依旧稳固，认为关税对通胀的影响是暂时的，当前判断关税将造成严重影响还言之过早，并指出密歇根大学的通胀预期数据“异常”，调查数据与实际经济数据之间的关系并不是很紧密。
当地时间3月19日，美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基进行了电话通话，大部分讨论内容基于18日与俄罗斯总统普京的通话，目的是使俄罗斯和乌克兰在要求和需求上达成一致。泽连斯基表示与特朗普的对话积极坦诚，相信今年就能实现持久和平。
隔夜，美联储决议如期按兵不动，年内维持2次的降息基准，释放不急于降息但经济出现滞胀风险的信号，而宣布缩减缩表规模则略偏鸽派。市场对经济的不确定性担忧持续，美股整体上涨但美元冲高回落，避险资金进一步流向黄金，价格盘中跳水后反弹续创新高。国际金价开盘后小幅走高中段一度跳水近20美元后回升至3050美元以上，收盘价报3047.46美元/盎司涨0.43%创“三连阳”；国际银价受到投机盘离场影响走势与黄金有所分化全天震荡走低失守34美元，收盘报33.79元/盎司跌幅0.63%。
【后市展望】
贵金属上涨的驱动仍来自于美国关税政策、财政支出受限带来衰退或滞胀风险激发避险需求和“去美元化”给黄金储备配置的需求，全球央行和包括欧美金融机构持续购金的步伐对价格存在强劲支撑，当前在地缘风险驱动下，流动性偏紧使金价继续摸高，年内高点有望达到3200美元（720元）以上。金价再创新高在上行惯性观察动能的持续性和地缘冲突进展，短期多单建议继续持有，或等待适当回调后在买入。
白银方面，美国经济下行中长期可能影响白银价格，但短期有色板块等工业品走势和套利盘资金影响波动较大，关注美国关税政策对期现套利需求和库存的变化，银价看至34.8美元（8600元）前高。
【资金面】
美国衰退风险加剧刺激部分机构配置黄金资产的意愿ETF持仓有望持续回升，白银ETF持仓同步上行。
