新华财经北京3月19日电（王姝睿 马萌伟） 日本央行日内宣布将基准利率维持在0.5%不变，符合市场预期。分析人士称，日本央行仍需要时间评估1月加息和美国关税政策的影响，加快加息步伐的门槛较高。因此，日本央行收紧政策的幅度不太可能超过目前市场定价所反映的程度。
谨慎评估
本次利率决议公布时间早于往常。“维持货币政策不变的决定本身并不令人意外，然而，利率决议公布的时间比以往早，金融市场似乎将之解读为日本央行没有考虑提前加息。”三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示。
日本央行在其展望风险清单中增加了对贸易和其他政策形势演变的提及。日本央行表示，经济已实现适度复苏，但不确定性仍然很高，风险包括各国的贸易政策及其对海外经济和价格的影响。
凯投宏观亚太地区负责人Marcel Thieliant表示，日本的货币和财政政策收紧还有很长的路要走。尽管存在贸易关系紧张带来的下行风险，但他预计今年GDP将增长0.8%，高于趋势水平。Thieliant表示，今年春季工资谈判导致的加薪幅度比去年还要大，这应该会在未来几个月给通胀带来额外的上行压力。
政策制定者将花费更多时间来判断美国提高关税的前景将如何影响日本依赖出口的经济。近期美国总统特朗普的关税政策引发担忧，盖过了工资和物价数据的影响。大和证券首席市场分析师岩下真理表示，面对日益加剧的不确定性，日本央行变得谨慎是自然的，“目前，日本央行必须应对特朗普引发的风险。”
逐步加息
在国际形势黯淡、世界其他国家央行考虑降息时机之际，日本仍有进一步加息的空间。随着通胀和工资增长的加快，进一步收紧政策的理由不断增强。日本最大的劳工联合会上周宣布，其工会赢得了从4月起平均5.46%的工资涨幅，这一涨幅高于去年，是个人支出的一个积极迹象。在新一轮强劲的春季工资谈判之后，工资增长应该会保持在足够高的水平，使通胀率高于日本央行2%的目标。与此同时，日本1月的整体通胀率升至4%。剔除新鲜食品价格的核心通胀率从前一个月的3%上升至3.2%，超过了经济学家预期的3.1%，为2023年6月以来的最高值。“核心-核心”通胀率，即剔除新鲜食品和能源价格的通胀率，受到日本央行的密切关注，则从2.4%小幅升至2.5% 。
由于通胀率将在更长时间内保持在日本央行2%的目标值附近，凯投宏观预计，日本央行将在2027年之前将利率上调至1.5%。
考虑到最近日本央行官员关于通胀上行风险的信息传播增加，5月的会议上，可能会有加息的可能性。不过，日本央行官员正在密切关注金融市场的发展。特朗普政府加强贸易政策可能成为4月金融市场波动的一个原因。如果波动性上升，日本央行官员在5月调整政策的意愿将有限。
根据Totan Research/Totan ICAP的数据，市场预计日本央行5月加息的概率为18%，6月为30%，7月为23%，9月为15%。
渣打银行分析师认为，日本央行下次加息的时机可能会在2025年第二季度，以平衡通胀风险与增长目标。日本信金中央金库研究所经济学家则认为，日本央行下一次加息将在7月，届时本财年工资谈判的结果可以在统计上得到证实。
根据泰勒规则和2%的通胀目标，日本央行的政策利率可能会升至2%左右，日本央行对日元汇率并不是特别敏感，不过从政治方面看，日元走软可能使其更容易加息，据路透调查，受访的经济学家中，70%的经济学家预测日本央行将在第三季度将关键利率提高至0.75%，大多数人认为下次加息会在7月。中值预测表明，到2026年3月底，日本央行利率预计将达到1%。此外，有90%的经济学家称美国关税将对日本经济产生负面影响。
目前市场等待日本央行行长植田和男会后的新闻发布会，特别是日本央行对近期数据的评估，以及对下次加息时机的暗示。未来几个月，日本央行的政策动向将受到工资增长、经济数据和政治事件的共同影响。植田和男可能会强调全球经济增长和通胀趋势的不确定性，这表明在考虑进一步的政策变化之前要有耐心，同时将强化日本央行的谨慎态度。
编辑：王晓伟
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新华财经北京3月19日电（王姝睿 马萌伟） 日本央行日内宣布将基准利率维持在0.5%不变，符合市场预期。分析人士称，日本央行仍需要时间评估1月加息和美国关税政策的影响，加快加息步伐的门槛较高。因此，日本央行收紧政策的幅度不太可能超过目前市场定价所反映的程度。
谨慎评估
本次利率决议公布时间早于往常。“维持货币政策不变的决定本身并不令人意外，然而，利率决议公布的时间比以往早，金融市场似乎将之解读为日本央行没有考虑提前加息。”三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示。
日本央行在其展望风险清单中增加了对贸易和其他政策形势演变的提及。日本央行表示，经济已实现适度复苏，但不确定性仍然很高，风险包括各国的贸易政策及其对海外经济和价格的影响。
凯投宏观亚太地区负责人Marcel Thieliant表示，日本的货币和财政政策收紧还有很长的路要走。尽管存在贸易关系紧张带来的下行风险，但他预计今年GDP将增长0.8%，高于趋势水平。Thieliant表示，今年春季工资谈判导致的加薪幅度比去年还要大，这应该会在未来几个月给通胀带来额外的上行压力。
政策制定者将花费更多时间来判断美国提高关税的前景将如何影响日本依赖出口的经济。近期美国总统特朗普的关税政策引发担忧，盖过了工资和物价数据的影响。大和证券首席市场分析师岩下真理表示，面对日益加剧的不确定性，日本央行变得谨慎是自然的，“目前，日本央行必须应对特朗普引发的风险。”
逐步加息
在国际形势黯淡、世界其他国家央行考虑降息时机之际，日本仍有进一步加息的空间。随着通胀和工资增长的加快，进一步收紧政策的理由不断增强。日本最大的劳工联合会上周宣布，其工会赢得了从4月起平均5.46%的工资涨幅，这一涨幅高于去年，是个人支出的一个积极迹象。在新一轮强劲的春季工资谈判之后，工资增长应该会保持在足够高的水平，使通胀率高于日本央行2%的目标。与此同时，日本1月的整体通胀率升至4%。剔除新鲜食品价格的核心通胀率从前一个月的3%上升至3.2%，超过了经济学家预期的3.1%，为2023年6月以来的最高值。“核心-核心”通胀率，即剔除新鲜食品和能源价格的通胀率，受到日本央行的密切关注，则从2.4%小幅升至2.5% 。
由于通胀率将在更长时间内保持在日本央行2%的目标值附近，凯投宏观预计，日本央行将在2027年之前将利率上调至1.5%。
考虑到最近日本央行官员关于通胀上行风险的信息传播增加，5月的会议上，可能会有加息的可能性。不过，日本央行官员正在密切关注金融市场的发展。特朗普政府加强贸易政策可能成为4月金融市场波动的一个原因。如果波动性上升，日本央行官员在5月调整政策的意愿将有限。
根据Totan Research/Totan ICAP的数据，市场预计日本央行5月加息的概率为18%，6月为30%，7月为23%，9月为15%。
渣打银行分析师认为，日本央行下次加息的时机可能会在2025年第二季度，以平衡通胀风险与增长目标。日本信金中央金库研究所经济学家则认为，日本央行下一次加息将在7月，届时本财年工资谈判的结果可以在统计上得到证实。
根据泰勒规则和2%的通胀目标，日本央行的政策利率可能会升至2%左右，日本央行对日元汇率并不是特别敏感，不过从政治方面看，日元走软可能使其更容易加息，据路透调查，受访的经济学家中，70%的经济学家预测日本央行将在第三季度将关键利率提高至0.75%，大多数人认为下次加息会在7月。中值预测表明，到2026年3月底，日本央行利率预计将达到1%。此外，有90%的经济学家称美国关税将对日本经济产生负面影响。
目前市场等待日本央行行长植田和男会后的新闻发布会，特别是日本央行对近期数据的评估，以及对下次加息时机的暗示。未来几个月，日本央行的政策动向将受到工资增长、经济数据和政治事件的共同影响。植田和男可能会强调全球经济增长和通胀趋势的不确定性，这表明在考虑进一步的政策变化之前要有耐心，同时将强化日本央行的谨慎态度。
编辑：王晓伟
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