研报正文
【碳酸锂】
3月18日，碳酸锂期货价格震荡走低，主力合约LC2505增仓2344手，价格收75400元/吨，跌幅0.95%，当日SMM电池级现货均价75050元/吨，涨150元/吨。
产量和库存方面，3月13日周产量报18400吨微降，维持偏高产出水平；社会库存报123635吨，库存增加4000余吨，继续累库。（SMM）产量与库存均利空价格，但近期，磷酸铁锂需求持续利好，叠加固态板块热门，碳酸锂震荡区间将拓宽。
对碳酸锂的观点维持不变，前期已连续提醒重点关注正极材料普涨引发的上游挺价情绪变化，可能会引发价格向上波动。期货价格重心自8万元/吨一线震荡走低，主因不断有头部大厂发布增产计划利空价格；近期，国常会提到助力动力电池回收，影响偏空，但储能发展方案又给价格以支撑。
展望后市，业内对1-2年内碳酸锂供给过剩观点不变，若价格快速上行，则会引发符合条件的上游冶炼厂集中套保行为，价格存在天花板。当前价格符合大部分上游厂家开工条件，叠加头部增产影响，整体价格重心预计继续回落，考虑到正极价格普涨正极厂重新定价带来的偏暖情绪，操作上建议以震荡思路对待。
【工业硅、多晶硅】
工业硅：供需矛盾未见改善，依然易跌难涨，延续偏空思路。
多晶硅：交割品生成之前偏交割博弈，上半年去库预期支撑多晶硅价格震荡偏强运行，延续逢低布多思路。
工业硅：盘面流畅下跌破万后，仓单开始消化，带动显性库存窄幅去化。尽管绝对价格看已经击穿西南丰水期现金成本，但目前仍未见到挤出过剩供应给出的驱动转向。工业硅大矛盾还是高库存去化，近月去库困难，只能依靠挤出丰水期西南供应解决去库问题，但是西南具备开工刚性，因此挤出边际供应之前，预计工业硅价格仍然易跌难涨，仍有继续创新低的可能。
多晶硅：今天多晶硅仍在增仓下跌，本周盘面资金表现看或在交易4月的复产预期，日内有传言此前计划复产的新疆大厂复产预期推迟，跌至4.2万关口后低估值下多头资金也有跟进，盘面表现仍为资金博弈下震荡。
周一SMM公布本周多晶硅库存环比+0.6万吨至26.7万吨，下游的正反馈目前还是卡在硅片环节，考虑新一轮签单周期在下周或下下周，新的节奏传导仍需时间。平衡表有修正预期，据SMM，硅片2季度配额发放，较此前预期有所增加，4月硅片增长预期较大；铁合金在线调研多晶硅4月排产仍在10万吨附近，支撑多晶硅去库预期，并且4-5月两个月达产的复产进度可能不及此前预期，实际复产力度仍有待观察。
整体来看，上半年抢装预期之下组件排产有望维持高位，给予产业链正反馈支撑，目前的正反馈已经传导至硅片环节。交割品生成之前，盘面价格走势偏资金博弈，复产之前仍存去库预期，多晶硅高库存弱现实压力比较难走出强利空行情，延续震荡偏多思路。
（转自：曲合期货）
研报正文
【碳酸锂】
3月18日，碳酸锂期货价格震荡走低，主力合约LC2505增仓2344手，价格收75400元/吨，跌幅0.95%，当日SMM电池级现货均价75050元/吨，涨150元/吨。
产量和库存方面，3月13日周产量报18400吨微降，维持偏高产出水平；社会库存报123635吨，库存增加4000余吨，继续累库。（SMM）产量与库存均利空价格，但近期，磷酸铁锂需求持续利好，叠加固态板块热门，碳酸锂震荡区间将拓宽。
对碳酸锂的观点维持不变，前期已连续提醒重点关注正极材料普涨引发的上游挺价情绪变化，可能会引发价格向上波动。期货价格重心自8万元/吨一线震荡走低，主因不断有头部大厂发布增产计划利空价格；近期，国常会提到助力动力电池回收，影响偏空，但储能发展方案又给价格以支撑。
展望后市，业内对1-2年内碳酸锂供给过剩观点不变，若价格快速上行，则会引发符合条件的上游冶炼厂集中套保行为，价格存在天花板。当前价格符合大部分上游厂家开工条件，叠加头部增产影响，整体价格重心预计继续回落，考虑到正极价格普涨正极厂重新定价带来的偏暖情绪，操作上建议以震荡思路对待。
【工业硅、多晶硅】
工业硅：供需矛盾未见改善，依然易跌难涨，延续偏空思路。
多晶硅：交割品生成之前偏交割博弈，上半年去库预期支撑多晶硅价格震荡偏强运行，延续逢低布多思路。
工业硅：盘面流畅下跌破万后，仓单开始消化，带动显性库存窄幅去化。尽管绝对价格看已经击穿西南丰水期现金成本，但目前仍未见到挤出过剩供应给出的驱动转向。工业硅大矛盾还是高库存去化，近月去库困难，只能依靠挤出丰水期西南供应解决去库问题，但是西南具备开工刚性，因此挤出边际供应之前，预计工业硅价格仍然易跌难涨，仍有继续创新低的可能。
多晶硅：今天多晶硅仍在增仓下跌，本周盘面资金表现看或在交易4月的复产预期，日内有传言此前计划复产的新疆大厂复产预期推迟，跌至4.2万关口后低估值下多头资金也有跟进，盘面表现仍为资金博弈下震荡。
周一SMM公布本周多晶硅库存环比+0.6万吨至26.7万吨，下游的正反馈目前还是卡在硅片环节，考虑新一轮签单周期在下周或下下周，新的节奏传导仍需时间。平衡表有修正预期，据SMM，硅片2季度配额发放，较此前预期有所增加，4月硅片增长预期较大；铁合金在线调研多晶硅4月排产仍在10万吨附近，支撑多晶硅去库预期，并且4-5月两个月达产的复产进度可能不及此前预期，实际复产力度仍有待观察。
整体来看，上半年抢装预期之下组件排产有望维持高位，给予产业链正反馈支撑，目前的正反馈已经传导至硅片环节。交割品生成之前，盘面价格走势偏资金博弈，复产之前仍存去库预期，多晶硅高库存弱现实压力比较难走出强利空行情，延续震荡偏多思路。
（转自：曲合期货）
