【中国国际啤酒网】华润啤酒（控股）有限公司2024年全年业绩及前景展望：

一、2024年业绩回顾

三十年砥砺奋进，华润啤酒始终以匠心精神和科技创新为消费者提供高质量的产品与服务。面对宏观经济环境复杂多变，以及众多不确定的外部因素影响下，啤酒及白酒行业表现受到局部影响。尽管如此，受益于持续推进高质量发展，公司于2024年仍取得稳健良好的业绩。截至2024年12月31日止年度（「回顾期」），华润啤酒公司综合营业额为人民币386.35亿元，未计利息及税项前盈利及本公司股东（「股东」）应占溢利分别为人民币65.74亿元及人民币47.39亿元。同时，扣除产能优化所产生的固定资产减值及一次性员工补偿及安置费用人民币3600万元（2023年：人民币1.41亿元）及下半年政府补助和出售土地权益所得溢利的特别收入人民币2.66亿元（2023年：人民币9.37亿元），公司的未计利息及税项前盈利同比上升2.9%至人民币63.44亿元。此外，公司现金创造能力强劲，于2024年的经营活动现金流入净额同比增长67.0%至人民币69.28亿元。

回顾过去「十四五」时期的首四年，纵然面对疫情和宏观环境变化等困难，华润啤酒公司坚持在稳大盘的前提下推进高端化和高质量发展，成果丰硕。公司的综合营业额从2020年的人民币314.48亿元上升至2024年的人民币386.35亿元，增加超过人民币70亿元，年均上升5.2个百分点，持续壮大规模，啤酒业务市场份额亦有上升。次高档及以上啤酒销量从2020年的146万千升大幅上升至2024年的超过250万千升。其中，「喜力®」销量达两倍以上增长。

除壮大规模外，华润啤酒公司的盈利能力和现金创造能力亦大幅上升。过往四年间，公司的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利上升85.0%至人民币89.24亿元，股东应占溢利上升速度更为显著，超过翻倍增长达126.3%至人民币47.39亿元。公司的经营活动现金流入净额亦从2020年的人民币44.80亿元上升超过55%至2024年人民币69.28亿元。

在2024年具有里程碑意义的一年，华润啤酒圆满举办了三十周年系列活动，包括荣誉盛典暨啤酒小镇开业、雪花大厦落成仪式等，有力推进公司迈向新高度、展现新风貌。面对复杂的经营环境，风险与机遇并存的消费「新世界」，公司始终坚持以增长作为第一策略，洞察国家发展大势，持续推进「啤酒+白酒」双赋能的商业模式，打通双业务的边界，充分发挥科技及创新两大新质竞争力，构建新世界的新增长曲线。

华润啤酒持续通过公司战略、公司组织及公司文化推动转型及变革，以应对消费新世界带来的挑战，并在激烈的市场竞争中持续领航。公司管理层于年初积极走访市场，洞察市场发展趋势，年中提出构建厂商命运共同体的九大核心理念，解放客户渠道库存，与厂商共同应对挑战。同时，公司积极推行内部反思与解放，实事求是，有效应对了市场各种挑战，突围而出。华润啤酒公司亦积极推动对标世界一流企业，构建科技创新体系，以数智化升级持续提升运营效率，常态化精益管理和安全生产，引领高质量发展。公司治理现代化发展方面，华润啤酒公司加快绿色低碳转型，年内共有两家啤酒工厂获得碳中和认证，六家啤酒工厂获评为国家级绿色工厂，使获评国家级绿色工厂的数目增加至11家。华润啤酒公司在于环境、社会、管治（「ESG」）的表现备受市场认可，明晟给予的评级亦上调至「A」级，更为接近国际一流企业水平。

1、啤酒业务

2024年，消费模式分化趋势持续，啤酒行业进入深度调整阶段，出现存缩量波动，高端化发展更为重要。随着华润啤酒开启与喜力®的第二个五年发展计画的新征程，华润啤酒公司坚定「决胜高端」的战略目标，坚持丰富「中国品牌+国际品牌」的产品组合，加大创新力度，继续巩固「做啤酒新世界的领导者」的市场定位。

2024年，华润啤酒公司整体啤酒销量约1087.4万千升，同比下降2.5%，华润啤酒公司啤酒业务的综合营业额同比只略微下降1.0%，录得人民币364.86亿元，销量和营业额表现均优于部分同业。

华润啤酒公司高端化发展持续发力，高档及以上啤酒销量较去年同期录得超过9%增长，其中「喜力®」在去年高基数的情况下仍录得接近两成增长，「老雪」、「红爵」在2024年销量基本实现翻倍增长，高端产品「醴」销量同比增长达35%。次高档及以上啤酒销量同比实现单位数增长，中档及以上啤酒销量占比首次于全年超过50%。根据内部估算，华润啤酒公司在行业高端市场的影响力进一步加大，高端啤酒销量已经在行业中排在前列。华润啤酒公司在新兴渠道、新现代零售连锁业务拓展上亦获得显著效果。2024年，华润啤酒公司线上业务整体商品交易总额（「GMV」）同比增长超30%，在整体即时零售啤酒市场的GMV中亦为领先。

华润啤酒公司持续推进的高端化业务策略，带动平均销售价格同比上升1.5%，同时部分包装成本下降，使华润啤酒公司的啤酒业务于2024年全年的毛利率上升0.9个百分点至41.1%。华润啤酒公司持续采取多项降本增效措施以控制经营费用。若扣除产能优化所产生的固定资产减值及一次性员工补偿及安置费用人民币3600万元（2023年：人民币1.41亿元）及下半年政府补助和出售土地权益所得溢利的特别收入人民币2.61亿元（2023年：人民币8.74亿元）)，华润啤酒公司的啤酒业务的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利同比上升2.4%至人民币78.81亿元。

华润啤酒公司积极拓展海外业务发展，通过香港和澳门为桥头堡，提升品牌力，销售中档及以上啤酒产品至东南亚和部分欧洲市场，香港、澳门和海外业务的主要市场销量同比均达双位数增长。

2、白酒业务

在多元化布局的道路上，华润啤酒以探索者身份打开了中国白酒行业大门。在中国白酒产业在进入一个全新周期下，华润啤酒公司于2024年持续推行品牌焕新、价格管控、库存优化管理、客户建设以及新型销售体系等措施，致力于提升本公司的竞争力，助力穿越消费周期。随着华润啤酒公司白酒业务的管理和运营能力进一步提升，华润啤酒公司的白酒业务预期整体长远健康向好发展。

华润啤酒公司白酒业务持续推动全国布局，重点区域突破的策略，于2024年的营业额为人民币21.49亿元，较去年同期上升约4.0%，带动2024年全年毛利率上升5.6个百分点至68.5%。华润啤酒公司推行「大单品矩阵」战略，高端大单品「摘要」销量较去年同期增长35%，贡献白酒业务的营业额70%以上。在新兴渠道拓展上，华润啤酒公司的线上和连锁业务的营业额同比均达双位数或以上增长。华润啤酒公司白酒业务的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为人民币8.52亿元，较去年同期上升约0.5个百分点。若扣除下半年政府补助的特别收入，华润啤酒公司白酒业务的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利同比上升接近8%至人民币8.47亿元。

二、前景

2025年是华润啤酒「3+3+3」战略的决胜之年，也是「十四五」战略的收官之年，更是「十五五」战略基础的关键之年。尽管宏观经济仍存在不确定性，行业分化、存缩量波动时代，但挑战与机遇并存，华润啤酒公司对中国酒类市场的长期发展依然充满信心。华润啤酒将坚定推进高端化和高质量发展，深化啤白双赋能以创造更多价值，全面推行精简组织、精细业务、精益成本的「三精」管理策略，加快推进国际化人才、科技人才、数智化人才和复合型人才的队伍建设，持续建设科技创新和数智化建设，打造成本公司的核心竞争力，实现增长作为第一策略。

1、啤酒业务

华润啤酒致力于实现啤酒业务增长，高端化发展将持续聚焦「喜力®」、「雪花纯生」、「superX」等大单品。华润啤酒公司将争取「喜力®」销量持续两位数快速增长，「superX」在2024年产品焕新后销量预期较快增长，「雪花纯生」通过提升非现饮覆盖增加销量，并持续培育「老雪」和「红爵」等产品。此外，华润啤酒公司将以市场、消费者和客户为中心，更加注重多元化、个性化和细分市场。随着消费者更加注重产品质量和体验，华润啤酒公司将推出更多高质量的小众化、多元化、个性化、健康概念等新产品，以及重塑推出部分区域经典品牌产品，积极研究开发定制酒，满足消费者多元化、个性化需求，并持续提升品牌形象，强化品牌价值。

华润啤酒公司在渠道方面将持续构建厂商命运共同体，推进客户管控转向赋能，并深耕现有渠道，造大连锁现饮，积极拓展线上业务、即时配送等新兴渠道和新现代零售连锁业务，开发精酿及品牌定制业务，提升渠道效率和盈利能力，并打造更丰富、更具吸引力的消费场景和体验，提升消费者黏性。

华润啤酒致力科技创新和数智化赋能，加快高质量采购、卓越制造、产能集约化和柔性化、供应链一体化管理和数智化行销融合，打造成本领先能力，以及通过持续的材料成本优势，落实「精简、精细、精益」的三精管理策略，提升盈利能力。海外业务发展方面，华润啤酒公司将持续做好香港业务，推出更多高质量产品满足当地消费者需求，重塑海外市场，构建竞争力，并对外做好推广宣扬中国酒文化。

2025年首两个月的初步数据显示，华润啤酒公司啤酒销量在去年高基数的情况下达单位数增长，高端化持续发展，其中「喜力®」销量持续两位数快速增长。受惠于营业额增长及降本增效，华润啤酒公司啤酒业务首两个月未经审核的未计利息及税项前盈利预计增速快于营业额增速。在去年高基数的情况下，2025年初春节带动首两个月的表现，为全年表现打好基础。在国家支持提振消费的政策、预计经济稳步增长、之后月份销量基数不高，以及坚定落实三精的成本费用管理情况下，华润啤酒公司对2025年啤酒业务争取营业额增长和利润恢复较快增长更有信心，整体表现维持审慎乐观的预期。

2、白酒业务

随着白酒行业进入发展调整期，华润啤酒公司将坚定战略自信，保持战略定力，通过深入推进啤白双赋能，建立独特的竞争能力，品牌产品创新和销售模式升级，构建厂商命运共同体，强化科技能力，实现核心单品高速发力，夯实做大底部产品，带来营业额和利润增长，为做「白酒新世界的探索者」奠定坚实基础。

组织管理方面，华润啤酒公司坚定落实的三精管理策略，聚焦重点业务以实现突破，持续追求变好，避免固化，加强力度吸引白酒行业优秀人才加入团队。华润啤酒公司亦持续完善质量管制体系，提升产品质量；构建创新的全渠道业务发展模式与管理体系，大力发展线上业务、连锁、即时零售业务等，打造业务新增长点；建设安全完整高效的供应商体系，保障高质量基酒的生产和储备，满足未来长远业务发展需求，以及推进精益生产和强化绿色低碳管理，实现全产业链的可持续发展。

整体消费品行业正朝着更健康、更绿色的方向发展。作为一家负责任的企业，华润啤酒将继续积极推动绿色发展，致力在ESG方面实现更佳表现。我们将积极推动更多工厂获得碳中和认证和国家级绿色工厂，推进价值链碳排放和重点产品碳足迹核算，制定减碳目标和规划方案。我们将持续在科技创新、运营管理、品牌建设等领域创造更多价值，保持长远及可持续的业务发展前景。

华润啤酒「打起背包再出发」，坚持长期主义，致力追求高质量发展，并积极构建应对消费「新世界」的敏捷应对能力，稳大盘能力，新业务增长能力，科技和数智化能力，人才和成本领先能力，产业链共荣能力，开创一个数智、科技、创新、精益、多元化、全球化、生态化的酒业新世界，做「酒业新世界的领导者」，并助力华润啤酒公司朝向「成为世界一流酒类企业」的愿景迈进。

【中国国际啤酒网】华润啤酒（控股）有限公司2024年全年业绩及前景展望：

一、2024年业绩回顾

三十年砥砺奋进，华润啤酒始终以匠心精神和科技创新为消费者提供高质量的产品与服务。面对宏观经济环境复杂多变，以及众多不确定的外部因素影响下，啤酒及白酒行业表现受到局部影响。尽管如此，受益于持续推进高质量发展，公司于2024年仍取得稳健良好的业绩。截至2024年12月31日止年度（「回顾期」），华润啤酒公司综合营业额为人民币386.35亿元，未计利息及税项前盈利及本公司股东（「股东」）应占溢利分别为人民币65.74亿元及人民币47.39亿元。同时，扣除产能优化所产生的固定资产减值及一次性员工补偿及安置费用人民币3600万元（2023年：人民币1.41亿元）及下半年政府补助和出售土地权益所得溢利的特别收入人民币2.66亿元（2023年：人民币9.37亿元），公司的未计利息及税项前盈利同比上升2.9%至人民币63.44亿元。此外，公司现金创造能力强劲，于2024年的经营活动现金流入净额同比增长67.0%至人民币69.28亿元。

回顾过去「十四五」时期的首四年，纵然面对疫情和宏观环境变化等困难，华润啤酒公司坚持在稳大盘的前提下推进高端化和高质量发展，成果丰硕。公司的综合营业额从2020年的人民币314.48亿元上升至2024年的人民币386.35亿元，增加超过人民币70亿元，年均上升5.2个百分点，持续壮大规模，啤酒业务市场份额亦有上升。次高档及以上啤酒销量从2020年的146万千升大幅上升至2024年的超过250万千升。其中，「喜力®」销量达两倍以上增长。

除壮大规模外，华润啤酒公司的盈利能力和现金创造能力亦大幅上升。过往四年间，公司的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利上升85.0%至人民币89.24亿元，股东应占溢利上升速度更为显著，超过翻倍增长达126.3%至人民币47.39亿元。公司的经营活动现金流入净额亦从2020年的人民币44.80亿元上升超过55%至2024年人民币69.28亿元。

在2024年具有里程碑意义的一年，华润啤酒圆满举办了三十周年系列活动，包括荣誉盛典暨啤酒小镇开业、雪花大厦落成仪式等，有力推进公司迈向新高度、展现新风貌。面对复杂的经营环境，风险与机遇并存的消费「新世界」，公司始终坚持以增长作为第一策略，洞察国家发展大势，持续推进「啤酒+白酒」双赋能的商业模式，打通双业务的边界，充分发挥科技及创新两大新质竞争力，构建新世界的新增长曲线。

华润啤酒持续通过公司战略、公司组织及公司文化推动转型及变革，以应对消费新世界带来的挑战，并在激烈的市场竞争中持续领航。公司管理层于年初积极走访市场，洞察市场发展趋势，年中提出构建厂商命运共同体的九大核心理念，解放客户渠道库存，与厂商共同应对挑战。同时，公司积极推行内部反思与解放，实事求是，有效应对了市场各种挑战，突围而出。华润啤酒公司亦积极推动对标世界一流企业，构建科技创新体系，以数智化升级持续提升运营效率，常态化精益管理和安全生产，引领高质量发展。公司治理现代化发展方面，华润啤酒公司加快绿色低碳转型，年内共有两家啤酒工厂获得碳中和认证，六家啤酒工厂获评为国家级绿色工厂，使获评国家级绿色工厂的数目增加至11家。华润啤酒公司在于环境、社会、管治（「ESG」）的表现备受市场认可，明晟给予的评级亦上调至「A」级，更为接近国际一流企业水平。

1、啤酒业务

2024年，消费模式分化趋势持续，啤酒行业进入深度调整阶段，出现存缩量波动，高端化发展更为重要。随着华润啤酒开启与喜力®的第二个五年发展计画的新征程，华润啤酒公司坚定「决胜高端」的战略目标，坚持丰富「中国品牌+国际品牌」的产品组合，加大创新力度，继续巩固「做啤酒新世界的领导者」的市场定位。

2024年，华润啤酒公司整体啤酒销量约1087.4万千升，同比下降2.5%，华润啤酒公司啤酒业务的综合营业额同比只略微下降1.0%，录得人民币364.86亿元，销量和营业额表现均优于部分同业。

华润啤酒公司高端化发展持续发力，高档及以上啤酒销量较去年同期录得超过9%增长，其中「喜力®」在去年高基数的情况下仍录得接近两成增长，「老雪」、「红爵」在2024年销量基本实现翻倍增长，高端产品「醴」销量同比增长达35%。次高档及以上啤酒销量同比实现单位数增长，中档及以上啤酒销量占比首次于全年超过50%。根据内部估算，华润啤酒公司在行业高端市场的影响力进一步加大，高端啤酒销量已经在行业中排在前列。华润啤酒公司在新兴渠道、新现代零售连锁业务拓展上亦获得显著效果。2024年，华润啤酒公司线上业务整体商品交易总额（「GMV」）同比增长超30%，在整体即时零售啤酒市场的GMV中亦为领先。

华润啤酒公司持续推进的高端化业务策略，带动平均销售价格同比上升1.5%，同时部分包装成本下降，使华润啤酒公司的啤酒业务于2024年全年的毛利率上升0.9个百分点至41.1%。华润啤酒公司持续采取多项降本增效措施以控制经营费用。若扣除产能优化所产生的固定资产减值及一次性员工补偿及安置费用人民币3600万元（2023年：人民币1.41亿元）及下半年政府补助和出售土地权益所得溢利的特别收入人民币2.61亿元（2023年：人民币8.74亿元）)，华润啤酒公司的啤酒业务的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利同比上升2.4%至人民币78.81亿元。

华润啤酒公司积极拓展海外业务发展，通过香港和澳门为桥头堡，提升品牌力，销售中档及以上啤酒产品至东南亚和部分欧洲市场，香港、澳门和海外业务的主要市场销量同比均达双位数增长。

2、白酒业务

在多元化布局的道路上，华润啤酒以探索者身份打开了中国白酒行业大门。在中国白酒产业在进入一个全新周期下，华润啤酒公司于2024年持续推行品牌焕新、价格管控、库存优化管理、客户建设以及新型销售体系等措施，致力于提升本公司的竞争力，助力穿越消费周期。随着华润啤酒公司白酒业务的管理和运营能力进一步提升，华润啤酒公司的白酒业务预期整体长远健康向好发展。

华润啤酒公司白酒业务持续推动全国布局，重点区域突破的策略，于2024年的营业额为人民币21.49亿元，较去年同期上升约4.0%，带动2024年全年毛利率上升5.6个百分点至68.5%。华润啤酒公司推行「大单品矩阵」战略，高端大单品「摘要」销量较去年同期增长35%，贡献白酒业务的营业额70%以上。在新兴渠道拓展上，华润啤酒公司的线上和连锁业务的营业额同比均达双位数或以上增长。华润啤酒公司白酒业务的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为人民币8.52亿元，较去年同期上升约0.5个百分点。若扣除下半年政府补助的特别收入，华润啤酒公司白酒业务的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利同比上升接近8%至人民币8.47亿元。

二、前景

2025年是华润啤酒「3+3+3」战略的决胜之年，也是「十四五」战略的收官之年，更是「十五五」战略基础的关键之年。尽管宏观经济仍存在不确定性，行业分化、存缩量波动时代，但挑战与机遇并存，华润啤酒公司对中国酒类市场的长期发展依然充满信心。华润啤酒将坚定推进高端化和高质量发展，深化啤白双赋能以创造更多价值，全面推行精简组织、精细业务、精益成本的「三精」管理策略，加快推进国际化人才、科技人才、数智化人才和复合型人才的队伍建设，持续建设科技创新和数智化建设，打造成本公司的核心竞争力，实现增长作为第一策略。

1、啤酒业务

华润啤酒致力于实现啤酒业务增长，高端化发展将持续聚焦「喜力®」、「雪花纯生」、「superX」等大单品。华润啤酒公司将争取「喜力®」销量持续两位数快速增长，「superX」在2024年产品焕新后销量预期较快增长，「雪花纯生」通过提升非现饮覆盖增加销量，并持续培育「老雪」和「红爵」等产品。此外，华润啤酒公司将以市场、消费者和客户为中心，更加注重多元化、个性化和细分市场。随着消费者更加注重产品质量和体验，华润啤酒公司将推出更多高质量的小众化、多元化、个性化、健康概念等新产品，以及重塑推出部分区域经典品牌产品，积极研究开发定制酒，满足消费者多元化、个性化需求，并持续提升品牌形象，强化品牌价值。

华润啤酒公司在渠道方面将持续构建厂商命运共同体，推进客户管控转向赋能，并深耕现有渠道，造大连锁现饮，积极拓展线上业务、即时配送等新兴渠道和新现代零售连锁业务，开发精酿及品牌定制业务，提升渠道效率和盈利能力，并打造更丰富、更具吸引力的消费场景和体验，提升消费者黏性。

华润啤酒致力科技创新和数智化赋能，加快高质量采购、卓越制造、产能集约化和柔性化、供应链一体化管理和数智化行销融合，打造成本领先能力，以及通过持续的材料成本优势，落实「精简、精细、精益」的三精管理策略，提升盈利能力。海外业务发展方面，华润啤酒公司将持续做好香港业务，推出更多高质量产品满足当地消费者需求，重塑海外市场，构建竞争力，并对外做好推广宣扬中国酒文化。

2025年首两个月的初步数据显示，华润啤酒公司啤酒销量在去年高基数的情况下达单位数增长，高端化持续发展，其中「喜力®」销量持续两位数快速增长。受惠于营业额增长及降本增效，华润啤酒公司啤酒业务首两个月未经审核的未计利息及税项前盈利预计增速快于营业额增速。在去年高基数的情况下，2025年初春节带动首两个月的表现，为全年表现打好基础。在国家支持提振消费的政策、预计经济稳步增长、之后月份销量基数不高，以及坚定落实三精的成本费用管理情况下，华润啤酒公司对2025年啤酒业务争取营业额增长和利润恢复较快增长更有信心，整体表现维持审慎乐观的预期。

2、白酒业务

随着白酒行业进入发展调整期，华润啤酒公司将坚定战略自信，保持战略定力，通过深入推进啤白双赋能，建立独特的竞争能力，品牌产品创新和销售模式升级，构建厂商命运共同体，强化科技能力，实现核心单品高速发力，夯实做大底部产品，带来营业额和利润增长，为做「白酒新世界的探索者」奠定坚实基础。

组织管理方面，华润啤酒公司坚定落实的三精管理策略，聚焦重点业务以实现突破，持续追求变好，避免固化，加强力度吸引白酒行业优秀人才加入团队。华润啤酒公司亦持续完善质量管制体系，提升产品质量；构建创新的全渠道业务发展模式与管理体系，大力发展线上业务、连锁、即时零售业务等，打造业务新增长点；建设安全完整高效的供应商体系，保障高质量基酒的生产和储备，满足未来长远业务发展需求，以及推进精益生产和强化绿色低碳管理，实现全产业链的可持续发展。

整体消费品行业正朝着更健康、更绿色的方向发展。作为一家负责任的企业，华润啤酒将继续积极推动绿色发展，致力在ESG方面实现更佳表现。我们将积极推动更多工厂获得碳中和认证和国家级绿色工厂，推进价值链碳排放和重点产品碳足迹核算，制定减碳目标和规划方案。我们将持续在科技创新、运营管理、品牌建设等领域创造更多价值，保持长远及可持续的业务发展前景。

华润啤酒「打起背包再出发」，坚持长期主义，致力追求高质量发展，并积极构建应对消费「新世界」的敏捷应对能力，稳大盘能力，新业务增长能力，科技和数智化能力，人才和成本领先能力，产业链共荣能力，开创一个数智、科技、创新、精益、多元化、全球化、生态化的酒业新世界，做「酒业新世界的领导者」，并助力华润啤酒公司朝向「成为世界一流酒类企业」的愿景迈进。