美元走弱,人民币汇率升破7.24!如何影响投资?|好买私募日报

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1天前

我们曾在此前的文章中反复提到,如果境内投资者不直接持有美元,而是购买人民币份额的QDII或QDLP基金,申购和赎回时的汇率变化会直接影响基金收益。

3月以来,特朗普关税政策落地,汇率市场再起波澜。此前一路高歌的美元指数,连续跌破104关口,今年来跌幅超过4.5%,创下近3个月以来的新低。

和美元走弱相对的,是非美货币的普遍上涨。近两周,人民币汇率如同脱缰野马,一改此前的震荡走势,接连升破7.26、7.25、7.24重要关口!

这波中美汇率反转的背后,究竟有哪些推动因素?后续人民币能否持续强劲,又会如何影响海外投资呢?以下我们就详细梳理这些问题。

美元和人民币走势反转究竟有哪些原因

先来说说美元指数下跌的逻辑。

3月4日,特朗普政府对墨加征收关税的政策如期落地,墨加也不甘示弱,快速出台了反制措施。理论上来说,特朗普的关税政策将推升资金回流美国的需求,强化避险情绪,进一步带动美元走高。

但预料之外的是,特朗普关税大招落地之后,美元指数却不涨反跌!当周,美元指数从107的高点一路跌至104附近,跌幅高达3.4%,在历史上颇为罕见。

造成美元指数出现反转的原因,主要是美国经济数据和降息预期的边际变化:

①美国经济增速边际放缓

年初以来,多项经济数据显示美国经济增速可能放缓。2月美国非农就业人口略低于预期,失业率有所上行。近期贸易逆差的激增以及消费数据的季节性疲软,机构普遍下调了美国Q1经济增长预期。特朗普激进的关税政策及其近期言论,也引发了经济衰退的担忧。

②美联储降息预期升温,年内或降息三次

经济增长前景放缓,叠加通胀数据继续回落,此前一度下调的降息预期则再次走强。根据CME隐含利率定价,市场预期2025年美联储可能降息3次,即联邦基金利率降到3.5%-3.75%的区间,与年初降息1-2次的预期相比大幅提升,也间接推动了美元指数的下行。

再来说说人民币近期走强的“推手”。

年初以来,人民币汇率走势呈现“先抑后扬”的局面,年初曾快速贬值至7.35的低位。央行和外汇局也多次发声强调“稳汇率”的重要性。

当然,上述我们提到的美元指数走弱,会直接带动非美货币的普遍升值,人民币自然也不例外。与此同时,DeepSeek带来的科技股热潮和中国资产重估,叠加两会释放了积极的政策信号,也进一步激发了市场的乐观预期,推动人民币走强。

往后来看,中美汇率仍然会受到经济基本面、货币政策、地缘政治变化等方面的影响。短期看,如果美联储后续降息节奏较快,美元仍有进一步下行的可能,特朗普关税政策的不确定性也可能导致汇率继续出现阶段性波动。

中美汇率波动加大投资实操中如何应对

落实到具体投资层面,这轮“东升西落”的汇率变化,究竟会如何影响投资收益?又该如何应对呢?

我们曾在此前的文章中反复提到,如果境内投资者不直接持有美元,而是购买人民币份额的QDII或QDLP基金,申购和赎回时的汇率变化会直接影响基金收益。

对应到今年以来的情景,如果投资者1月10日申购了1万美元的QDII基金,当时人民币兑美元汇率为7.36左右,持有到3月10日,人民币兑美元汇率升至7.26左右,那么汇兑层面的损失可能超过1000元人民币。

这也意味着短短两个月,不考虑基金净值变化,仅汇率波动就从我们手里夺去了1.36%的收益,影响还是很不容小觑的。

那么,作为QDII/QDLP基金的投资者,究竟如何应对持有期间汇率波动的风险呢?我们总结了以下两个要点:

一、若预期未来美元贬值/汇率波动大,可考虑锁汇的产品

锁汇,是指借助远期汇率合约,较好地规避人民币汇率升值带来的风险。当然,锁汇也会带来一定成本,这部分成本会侵蚀基金的收益,当前锁汇成本年均在2-4%区间。

具体投资中锁不锁汇,最重要的还是对未来汇率走向的预期,以及对锁汇成本的考量。如果预期未来一到两年美元可能继续走弱,可考虑选择锁汇产品以规避风险。同时也要结合产品类别进行考虑,如果投资的是QDII债基产品,锁汇的性价比可能相对较低。

二、通过境内外资产分散配置,对冲汇率风险

年初以来,全球市场整体呈现“东升西落”的格局,美元和美股等海外资产均有下跌,以A股、港股为代表的中国资产则呈现爆发式上涨,外资持续加仓中国,资本回流也反向推动了人民币汇率的持续走强。

对于投资者而言,我们无法控制国家间的经济博弈,也无法预测汇率的涨跌。但可以通过多元化投资来应对这些不确定性,不要把鸡蛋放在一个篮子里:根据自身的投资目标和风险承受能力,在美元和人民币资产之间分散配置,或是应对汇率频繁波动的最优解!

本周三,好买香港将重磅发布《汇率》长视频,揭秘汇率这个“幕后黑手”如何操控资本市场,又是如何影响你的钱袋子的,敬请期待!

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我们曾在此前的文章中反复提到,如果境内投资者不直接持有美元,而是购买人民币份额的QDII或QDLP基金,申购和赎回时的汇率变化会直接影响基金收益。

3月以来,特朗普关税政策落地,汇率市场再起波澜。此前一路高歌的美元指数,连续跌破104关口,今年来跌幅超过4.5%,创下近3个月以来的新低。

和美元走弱相对的,是非美货币的普遍上涨。近两周,人民币汇率如同脱缰野马,一改此前的震荡走势,接连升破7.26、7.25、7.24重要关口!

这波中美汇率反转的背后,究竟有哪些推动因素?后续人民币能否持续强劲,又会如何影响海外投资呢?以下我们就详细梳理这些问题。

美元和人民币走势反转究竟有哪些原因

先来说说美元指数下跌的逻辑。

3月4日,特朗普政府对墨加征收关税的政策如期落地,墨加也不甘示弱,快速出台了反制措施。理论上来说,特朗普的关税政策将推升资金回流美国的需求,强化避险情绪,进一步带动美元走高。

但预料之外的是,特朗普关税大招落地之后,美元指数却不涨反跌!当周,美元指数从107的高点一路跌至104附近,跌幅高达3.4%,在历史上颇为罕见。

造成美元指数出现反转的原因,主要是美国经济数据和降息预期的边际变化:

①美国经济增速边际放缓

年初以来,多项经济数据显示美国经济增速可能放缓。2月美国非农就业人口略低于预期,失业率有所上行。近期贸易逆差的激增以及消费数据的季节性疲软,机构普遍下调了美国Q1经济增长预期。特朗普激进的关税政策及其近期言论,也引发了经济衰退的担忧。

②美联储降息预期升温,年内或降息三次

经济增长前景放缓,叠加通胀数据继续回落,此前一度下调的降息预期则再次走强。根据CME隐含利率定价,市场预期2025年美联储可能降息3次,即联邦基金利率降到3.5%-3.75%的区间,与年初降息1-2次的预期相比大幅提升,也间接推动了美元指数的下行。

再来说说人民币近期走强的“推手”。

年初以来,人民币汇率走势呈现“先抑后扬”的局面,年初曾快速贬值至7.35的低位。央行和外汇局也多次发声强调“稳汇率”的重要性。

当然,上述我们提到的美元指数走弱,会直接带动非美货币的普遍升值,人民币自然也不例外。与此同时,DeepSeek带来的科技股热潮和中国资产重估,叠加两会释放了积极的政策信号,也进一步激发了市场的乐观预期,推动人民币走强。

往后来看,中美汇率仍然会受到经济基本面、货币政策、地缘政治变化等方面的影响。短期看,如果美联储后续降息节奏较快,美元仍有进一步下行的可能,特朗普关税政策的不确定性也可能导致汇率继续出现阶段性波动。

中美汇率波动加大投资实操中如何应对

落实到具体投资层面,这轮“东升西落”的汇率变化,究竟会如何影响投资收益?又该如何应对呢?

我们曾在此前的文章中反复提到,如果境内投资者不直接持有美元,而是购买人民币份额的QDII或QDLP基金,申购和赎回时的汇率变化会直接影响基金收益。

对应到今年以来的情景,如果投资者1月10日申购了1万美元的QDII基金,当时人民币兑美元汇率为7.36左右,持有到3月10日,人民币兑美元汇率升至7.26左右,那么汇兑层面的损失可能超过1000元人民币。

这也意味着短短两个月,不考虑基金净值变化,仅汇率波动就从我们手里夺去了1.36%的收益,影响还是很不容小觑的。

那么,作为QDII/QDLP基金的投资者,究竟如何应对持有期间汇率波动的风险呢?我们总结了以下两个要点:

一、若预期未来美元贬值/汇率波动大,可考虑锁汇的产品

锁汇,是指借助远期汇率合约,较好地规避人民币汇率升值带来的风险。当然,锁汇也会带来一定成本,这部分成本会侵蚀基金的收益,当前锁汇成本年均在2-4%区间。

具体投资中锁不锁汇,最重要的还是对未来汇率走向的预期,以及对锁汇成本的考量。如果预期未来一到两年美元可能继续走弱,可考虑选择锁汇产品以规避风险。同时也要结合产品类别进行考虑,如果投资的是QDII债基产品,锁汇的性价比可能相对较低。

二、通过境内外资产分散配置,对冲汇率风险

年初以来,全球市场整体呈现“东升西落”的格局,美元和美股等海外资产均有下跌,以A股、港股为代表的中国资产则呈现爆发式上涨,外资持续加仓中国,资本回流也反向推动了人民币汇率的持续走强。

对于投资者而言,我们无法控制国家间的经济博弈,也无法预测汇率的涨跌。但可以通过多元化投资来应对这些不确定性,不要把鸡蛋放在一个篮子里:根据自身的投资目标和风险承受能力,在美元和人民币资产之间分散配置,或是应对汇率频繁波动的最优解!

本周三,好买香港将重磅发布《汇率》长视频,揭秘汇率这个“幕后黑手”如何操控资本市场,又是如何影响你的钱袋子的,敬请期待!

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