新华财经上海3月17日电（葛佳明） 2025年以来，在手机业务趋稳、电车出货量上涨、“人车家”生态逐步完善的推动下，小米集团股价持续上涨，并不断突破历史高位，截至3月17日港股收盘，小米股价今年迄今涨幅已超64%，近一年股价上涨超270%，总市值更是突破万亿港元大关。
在此节点上，小米于北京时间3月18日发布的四季度财报备受市场瞩目，将进一步影响小米后续股价走势。目前分析师普遍预测，2024年第四季度小米预计实现营收1022.11亿元，同比增涨近40%，刷新历史纪录；预期每股收益0.218元，同比增加20.83%。
分析师认为，在AI时代下，小米作为拥有手机、IoT（物联网）、汽车、机器人等多元场景的AI智能终端龙头，预计四季度在三项基础业务营收持续攀升以及汽车业务盈利能力提升下，将实现收入利润持续双增。
从汽车业务看，2024年10月-12月小米汽车单季交付接近7万辆，带来约174亿元的收入。随着产能提升后规模效应体现，预计小米汽车毛利率在第四季度或环比持续改善。中金公司近日发布研报称，预计小米汽车业务第四季度毛利率环比提高2.7个百分点至19.8%。
方正证券预计2024年第四季度小米汽车及创新业务预计亏损收窄至10亿元以下，全年造车亏损70亿元以内。
光大证券认为，伴随产能稳步提升，小米汽车的生产规模优势将持续显现，并带动对供应链议价权和把控能力的提升，均有望带动2024汽车毛利率继续环比提升至近20%水平，同时预计 2025年小米汽车毛利率将进一步提升，有望带动 2025全年小米汽车业务实现扭亏为盈。
从手机业务看，IDC数据显示，小米集团2024年第四季度全球手机出货4270万台，同比增长4.8%，市占率12.9%，稳居全球前三，且是前三中唯一出货增长的企业。
就中国手机市场而言，IDC数据显示，中国手机2024第四季度出货7640万台，在新机和部分地区补贴的驱动下同比增长3.9%，其中小米手机在中国地区份额约16%，对应出货约1222万台，在头部厂商中增速领先，同比增长29%，市场份额同比提升至16%。
方正证券预计，受国补带动及小米15系列新品发布，有望带动小米2024年第四季度手机平均销售价格（ASP）同比增长6%至1158元。毛利率方面，因存储芯片等上游零部件持续下降，预计2024第四季度手机毛利率将提升至12.1%，根据市场研究机构Omdia，预计DRAM市场的价格下滑趋势将至少持续到2025年第三季度，预计上半年价格下跌约10%，下半年下跌约5%，有望带动小米手机业务毛利率持续提升。
招银国际称，预测小米智能手机产品组合改善、国家补贴政策对智能手机及物联网产品销售的拉动，展望2025年，该行仍看好小米智能手机在拉丁美洲、欧洲、中东、非洲及东南亚市场的扩张。
从IoT业务看，光大证券认为，国补有望带动小米2024年第四季度 IoT 收入实现历史新高，营收有望超300亿元，同比幅度有望近50%；毛利率方面，虽然第四季度处于传统促销季，但预计平板、可穿戴产品、智能空冰洗等高毛利产品的出货占比将持续提升，毛利率有望维持在20%水平。
光大证券表示，小米持续增加自研品类且不断扩大出海份额的背景下，预计2025年小米之家目标增加至2万家门店，有望进一步促进IoT销售。
从系统到硬件，从自营到生态链，从消费电子向新能源汽车，小米在硬件上的布局有望在AI加持下丰富人车家生态链，更快触发AI C端应用场景。
对于小米股价的后续走势，花旗银行发布研报称，第四季度业绩、第一季度展望及AI智能眼镜的发布可能成为短期内小米股价的推动因素。瑞银认为，如果小米大规模推出AI眼镜，将增强其边缘AI生态系统，推动IoT销售增长，并提升核心业务的估值。
此外，小米机器人团队宣布了人形机器人进展，目前正推进旗下CyberOne（铁大）在自家制造产线上的分阶段落地。CyberOne被官方定义为“全尺寸人形仿生机器人”，支持家庭护理、陪伴等多种场景。未来是否还有更多进展值得期待。
国海证券表示，人形机器人的研发，有助于小米集团进一步拓展业务版图。尽管当前的人形机器人距离量产、商业化落地仍有一定距离，但拥有广阔的发展前景，随着技术的进步，人形机器人终将实现落地。届时，对人形机器人进行长期投资的小米集团，也有望抢占先机。
编辑：林郑宏
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新华财经上海3月17日电（葛佳明） 2025年以来，在手机业务趋稳、电车出货量上涨、“人车家”生态逐步完善的推动下，小米集团股价持续上涨，并不断突破历史高位，截至3月17日港股收盘，小米股价今年迄今涨幅已超64%，近一年股价上涨超270%，总市值更是突破万亿港元大关。
在此节点上，小米于北京时间3月18日发布的四季度财报备受市场瞩目，将进一步影响小米后续股价走势。目前分析师普遍预测，2024年第四季度小米预计实现营收1022.11亿元，同比增涨近40%，刷新历史纪录；预期每股收益0.218元，同比增加20.83%。
分析师认为，在AI时代下，小米作为拥有手机、IoT（物联网）、汽车、机器人等多元场景的AI智能终端龙头，预计四季度在三项基础业务营收持续攀升以及汽车业务盈利能力提升下，将实现收入利润持续双增。
从汽车业务看，2024年10月-12月小米汽车单季交付接近7万辆，带来约174亿元的收入。随着产能提升后规模效应体现，预计小米汽车毛利率在第四季度或环比持续改善。中金公司近日发布研报称，预计小米汽车业务第四季度毛利率环比提高2.7个百分点至19.8%。
方正证券预计2024年第四季度小米汽车及创新业务预计亏损收窄至10亿元以下，全年造车亏损70亿元以内。
光大证券认为，伴随产能稳步提升，小米汽车的生产规模优势将持续显现，并带动对供应链议价权和把控能力的提升，均有望带动2024汽车毛利率继续环比提升至近20%水平，同时预计 2025年小米汽车毛利率将进一步提升，有望带动 2025全年小米汽车业务实现扭亏为盈。
从手机业务看，IDC数据显示，小米集团2024年第四季度全球手机出货4270万台，同比增长4.8%，市占率12.9%，稳居全球前三，且是前三中唯一出货增长的企业。
就中国手机市场而言，IDC数据显示，中国手机2024第四季度出货7640万台，在新机和部分地区补贴的驱动下同比增长3.9%，其中小米手机在中国地区份额约16%，对应出货约1222万台，在头部厂商中增速领先，同比增长29%，市场份额同比提升至16%。
方正证券预计，受国补带动及小米15系列新品发布，有望带动小米2024年第四季度手机平均销售价格（ASP）同比增长6%至1158元。毛利率方面，因存储芯片等上游零部件持续下降，预计2024第四季度手机毛利率将提升至12.1%，根据市场研究机构Omdia，预计DRAM市场的价格下滑趋势将至少持续到2025年第三季度，预计上半年价格下跌约10%，下半年下跌约5%，有望带动小米手机业务毛利率持续提升。
招银国际称，预测小米智能手机产品组合改善、国家补贴政策对智能手机及物联网产品销售的拉动，展望2025年，该行仍看好小米智能手机在拉丁美洲、欧洲、中东、非洲及东南亚市场的扩张。
从IoT业务看，光大证券认为，国补有望带动小米2024年第四季度 IoT 收入实现历史新高，营收有望超300亿元，同比幅度有望近50%；毛利率方面，虽然第四季度处于传统促销季，但预计平板、可穿戴产品、智能空冰洗等高毛利产品的出货占比将持续提升，毛利率有望维持在20%水平。
光大证券表示，小米持续增加自研品类且不断扩大出海份额的背景下，预计2025年小米之家目标增加至2万家门店，有望进一步促进IoT销售。
从系统到硬件，从自营到生态链，从消费电子向新能源汽车，小米在硬件上的布局有望在AI加持下丰富人车家生态链，更快触发AI C端应用场景。
对于小米股价的后续走势，花旗银行发布研报称，第四季度业绩、第一季度展望及AI智能眼镜的发布可能成为短期内小米股价的推动因素。瑞银认为，如果小米大规模推出AI眼镜，将增强其边缘AI生态系统，推动IoT销售增长，并提升核心业务的估值。
此外，小米机器人团队宣布了人形机器人进展，目前正推进旗下CyberOne（铁大）在自家制造产线上的分阶段落地。CyberOne被官方定义为“全尺寸人形仿生机器人”，支持家庭护理、陪伴等多种场景。未来是否还有更多进展值得期待。
国海证券表示，人形机器人的研发，有助于小米集团进一步拓展业务版图。尽管当前的人形机器人距离量产、商业化落地仍有一定距离，但拥有广阔的发展前景，随着技术的进步，人形机器人终将实现落地。届时，对人形机器人进行长期投资的小米集团，也有望抢占先机。
编辑：林郑宏
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