研报正文
【沪铝】
沪铝主力收 20970 元/吨，涨 0.02%。伦铝 0.19%，收 2705 美元/吨。现货 SMM 均价 20910 元/吨，涨 10 元/吨，贴水 40 元/吨。南储现货均价 20900 元/吨，持平，贴水 45 元 /吨。据 SMM，3 月 13 日，86.2 万吨，较上周四减少 0.6 万吨;国内主流消费地铝棒库存 29.75 万吨，环比周一减少 0.59 万吨。
宏观面：美国 2 月 PPI 同比增长 3.2%，增幅低于预期值 3.3%和前值 3.5%。2 月核心 PPI 同比增长 3.4%，亦低于预期值 3.5%和前值 3.6%。美国总统特朗普称，如果欧盟不取消对美国威士忌产品 50%的关税，美方将很快对来自法国和其他欧盟国家的所有葡萄酒、香槟等酒类产品征收 200%的关税。央行党委召开扩大会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息。
特朗普关税政策再起波澜，不过昨晚公布的美国 PPI 数据为七个月来首次环比持平，且上周初请失业金人数减少，暗示经济稳定，隔夜美指稍有反弹。基本面铝社会库存继续去库，后续供应刚性，旺季消费继续转好，库存预计继续回落，铝价底部支撑仍好。盘面上，沪铝在 21000 元关口稍有反复，不过持仓量继续走高，我们看好沪铝保持偏好震荡。
【沪锌】
沪锌主力 ZN2504 合约日内先扬后抑，夜间震荡偏强，伦锌横盘震荡。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 24095~24120 元/吨，对 2504 合约升水 0-20 元/吨。盘面价格上涨，贸易商挺价情绪延续，现货升水持平，但下游畏高，采买一般，成交依旧不佳。SMM：截止至本周四，社会库存为 13.59 万吨，较周一增加 0.01 万吨。
整体来看，美国 2 月 PPI 超预期降温，环比零增长为七个月最小增幅，强化降息预期。不过特朗普对欧盟新增关税政策降低市场风险偏好，美元冲高回落。市场消化海外炼厂减产消息，国内消费改善缓慢，对高价接受度不佳，且北方环保影响采购，去库暂缓，短期基本面不支撑锌价打开上行空间。不过 BM 谈判期间，事件扰动增多，且供需未有明显恶化，锌价下方亦有支撑。预计短期锌价延续偏强运行，继续关注 60 日均线压力。
（转自：曲合期货）
研报正文
【沪铝】
沪铝主力收 20970 元/吨，涨 0.02%。伦铝 0.19%，收 2705 美元/吨。现货 SMM 均价 20910 元/吨，涨 10 元/吨，贴水 40 元/吨。南储现货均价 20900 元/吨，持平，贴水 45 元 /吨。据 SMM，3 月 13 日，86.2 万吨，较上周四减少 0.6 万吨;国内主流消费地铝棒库存 29.75 万吨，环比周一减少 0.59 万吨。
宏观面：美国 2 月 PPI 同比增长 3.2%，增幅低于预期值 3.3%和前值 3.5%。2 月核心 PPI 同比增长 3.4%，亦低于预期值 3.5%和前值 3.6%。美国总统特朗普称，如果欧盟不取消对美国威士忌产品 50%的关税，美方将很快对来自法国和其他欧盟国家的所有葡萄酒、香槟等酒类产品征收 200%的关税。央行党委召开扩大会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息。
特朗普关税政策再起波澜，不过昨晚公布的美国 PPI 数据为七个月来首次环比持平，且上周初请失业金人数减少，暗示经济稳定，隔夜美指稍有反弹。基本面铝社会库存继续去库，后续供应刚性，旺季消费继续转好，库存预计继续回落，铝价底部支撑仍好。盘面上，沪铝在 21000 元关口稍有反复，不过持仓量继续走高，我们看好沪铝保持偏好震荡。
【沪锌】
沪锌主力 ZN2504 合约日内先扬后抑，夜间震荡偏强，伦锌横盘震荡。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 24095~24120 元/吨，对 2504 合约升水 0-20 元/吨。盘面价格上涨，贸易商挺价情绪延续，现货升水持平，但下游畏高，采买一般，成交依旧不佳。SMM：截止至本周四，社会库存为 13.59 万吨，较周一增加 0.01 万吨。
整体来看，美国 2 月 PPI 超预期降温，环比零增长为七个月最小增幅，强化降息预期。不过特朗普对欧盟新增关税政策降低市场风险偏好，美元冲高回落。市场消化海外炼厂减产消息，国内消费改善缓慢，对高价接受度不佳，且北方环保影响采购，去库暂缓，短期基本面不支撑锌价打开上行空间。不过 BM 谈判期间，事件扰动增多，且供需未有明显恶化，锌价下方亦有支撑。预计短期锌价延续偏强运行，继续关注 60 日均线压力。
（转自：曲合期货）
