螺纹热卷：短期成材价格震荡运行，中期维持偏空思路
螺纹方面，螺纹产量继续季节性恢复中，当前长短流程钢厂利润不差，螺纹产量仍有回升空间。库存方面来看，螺纹总库存继续回落，总库存降幅不大，关注螺纹库存去化的幅度。需求方面，螺纹需求继续季节性回升，螺纹表需环比回升，回升幅度不大，农历同比下降。螺纹需求恢复偏慢，难以承接快速回升的供应量。不过在需求未达峰之前，需求难以证伪。热卷方面，热卷产量环比大幅回升，主要是前期产线检修复产，预计后期热卷产量将再次回升至高位。库存方面，热卷总库存环比继续回落，进入季节性去库阶段，库存表现好于螺纹。热卷终端需求上方空间不大，关注出口回流的压力。短期成材价格震荡运行，中期维持偏空思路，关注终端需求峰值情况。
铁矿石：预计短期铁矿石价格跟随铁水产量偏强运行
上周铁矿石盘面先抑后扬，产业逻辑由粗钢调控消息引发的“弱预期”切换为钢厂季节性复产后的“强现实”交易，材矿比先强后弱。宏观方面，周三晚美国CPI数据低于预期，年内降息预期加强，前期衰退交易暂缓，市场风险偏好修复，此外，临近周末国内市场对降准政策刺激期待增加，情绪有明显转好，但考虑到月中并非传统降准窗口期，叠加2月社融数据偏弱，后续市场情绪或有一定降温。后续来看，铁矿石阶段性供需双强格局延续，现实需求情况在市场交易中占比提升，预计短期铁矿石价格跟随铁水产量偏强运行，仅产业角度来看，行情有望延续至成材矛盾激化。此外，继续关注粗钢调控相关消息对近月市场情绪和远月铁矿石价格的压制。
焦煤：基差结构矛盾尚待解决
上周五焦煤期价震荡下跌，截至夜盘收盘主力05合约收盘价1074，跌幅0.69%。现货端，山西中硫主焦煤1090，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤870，环比-0，河北唐山蒙5#精煤1240，环比-0，基差-59，环比-1。宏观方面，市场再传降准，国务院办公厅印发《提振消费专项行动法案》对情绪有所扰动；基本面方面，国产矿山仍处于复产阶段，海运煤利润倒挂，进口预减，蒙煤周内通过陆续恢复，需求上铁水回升，供需双增，但核心问题在于需求复产进度较为滞后，供给仍然相对充裕，对价格难以形成支撑。盘面05主力合约升水现货，高升水、弱现货以及上游高库存三者联合抑制反弹空间。而中期来看，未见减产前焦煤供应过剩压力仍存，仍建议需求预期兑现后反弹做空。
焦炭：期价难以突破前期震荡区间
上周五焦炭期价震荡上涨，截止夜盘收盘主力05合约收盘1638，涨幅0.21%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1370，环比-0。基差-130，环比-13。焦炭处于供需弱平衡阶段，钢厂盈利率持稳，焦化厂吨焦平均利润回升，后市来看，随着钢厂复产的继续，原料端刚需稳中有升，周内第十一轮提降部分落地后，短期现货进入稳价阶段。盘面来看，05合约升水结构对反弹上限造成压制，现货端价格受高供应影响易跌难涨，基本面矛盾不突出，期价难以突破前期震荡区间。重点关注铁水需求变化。操作上，建议反弹逢高空。
动力煤：市场继续降温，现货价格弱稳
产地供给持续恢复，坑口价格相对坚挺，非电需求稳定，贸易户维持观望，谨慎采购。港口价格弱稳，下游需求转弱，市场氛围趋冷，交投僵持。海运费上涨，印尼煤定价机制调整，价格坚挺，优势不再，终端采购积极性下降，买卖双方价格有分歧。本周初仍有冷空气影响，但周中前后气温将快速回暖，且幅度较大，日耗支撑将继续走弱。主要省市电厂库存企稳后开始反弹。港口库存暂稳，铁路运费下调，发运利润改善，港口调入处于中高位；港口疏港力度加大，下游拉运需求尚可，接近调入水平。近期产地供给及进口端有一定扰动，给行情带来短期支撑。基本面方面随着淡季的临近，供需关系将愈加趋于宽松，下旬煤价下行压力明显，预计将进一步向月度长协基准价靠近。
（来源：新湖期货）
螺纹热卷：短期成材价格震荡运行，中期维持偏空思路
螺纹方面，螺纹产量继续季节性恢复中，当前长短流程钢厂利润不差，螺纹产量仍有回升空间。库存方面来看，螺纹总库存继续回落，总库存降幅不大，关注螺纹库存去化的幅度。需求方面，螺纹需求继续季节性回升，螺纹表需环比回升，回升幅度不大，农历同比下降。螺纹需求恢复偏慢，难以承接快速回升的供应量。不过在需求未达峰之前，需求难以证伪。热卷方面，热卷产量环比大幅回升，主要是前期产线检修复产，预计后期热卷产量将再次回升至高位。库存方面，热卷总库存环比继续回落，进入季节性去库阶段，库存表现好于螺纹。热卷终端需求上方空间不大，关注出口回流的压力。短期成材价格震荡运行，中期维持偏空思路，关注终端需求峰值情况。
铁矿石：预计短期铁矿石价格跟随铁水产量偏强运行
上周铁矿石盘面先抑后扬，产业逻辑由粗钢调控消息引发的“弱预期”切换为钢厂季节性复产后的“强现实”交易，材矿比先强后弱。宏观方面，周三晚美国CPI数据低于预期，年内降息预期加强，前期衰退交易暂缓，市场风险偏好修复，此外，临近周末国内市场对降准政策刺激期待增加，情绪有明显转好，但考虑到月中并非传统降准窗口期，叠加2月社融数据偏弱，后续市场情绪或有一定降温。后续来看，铁矿石阶段性供需双强格局延续，现实需求情况在市场交易中占比提升，预计短期铁矿石价格跟随铁水产量偏强运行，仅产业角度来看，行情有望延续至成材矛盾激化。此外，继续关注粗钢调控相关消息对近月市场情绪和远月铁矿石价格的压制。
焦煤：基差结构矛盾尚待解决
上周五焦煤期价震荡下跌，截至夜盘收盘主力05合约收盘价1074，跌幅0.69%。现货端，山西中硫主焦煤1090，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤870，环比-0，河北唐山蒙5#精煤1240，环比-0，基差-59，环比-1。宏观方面，市场再传降准，国务院办公厅印发《提振消费专项行动法案》对情绪有所扰动；基本面方面，国产矿山仍处于复产阶段，海运煤利润倒挂，进口预减，蒙煤周内通过陆续恢复，需求上铁水回升，供需双增，但核心问题在于需求复产进度较为滞后，供给仍然相对充裕，对价格难以形成支撑。盘面05主力合约升水现货，高升水、弱现货以及上游高库存三者联合抑制反弹空间。而中期来看，未见减产前焦煤供应过剩压力仍存，仍建议需求预期兑现后反弹做空。
焦炭：期价难以突破前期震荡区间
上周五焦炭期价震荡上涨，截止夜盘收盘主力05合约收盘1638，涨幅0.21%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1370，环比-0。基差-130，环比-13。焦炭处于供需弱平衡阶段，钢厂盈利率持稳，焦化厂吨焦平均利润回升，后市来看，随着钢厂复产的继续，原料端刚需稳中有升，周内第十一轮提降部分落地后，短期现货进入稳价阶段。盘面来看，05合约升水结构对反弹上限造成压制，现货端价格受高供应影响易跌难涨，基本面矛盾不突出，期价难以突破前期震荡区间。重点关注铁水需求变化。操作上，建议反弹逢高空。
动力煤：市场继续降温，现货价格弱稳
产地供给持续恢复，坑口价格相对坚挺，非电需求稳定，贸易户维持观望，谨慎采购。港口价格弱稳，下游需求转弱，市场氛围趋冷，交投僵持。海运费上涨，印尼煤定价机制调整，价格坚挺，优势不再，终端采购积极性下降，买卖双方价格有分歧。本周初仍有冷空气影响，但周中前后气温将快速回暖，且幅度较大，日耗支撑将继续走弱。主要省市电厂库存企稳后开始反弹。港口库存暂稳，铁路运费下调，发运利润改善，港口调入处于中高位；港口疏港力度加大，下游拉运需求尚可，接近调入水平。近期产地供给及进口端有一定扰动，给行情带来短期支撑。基本面方面随着淡季的临近，供需关系将愈加趋于宽松，下旬煤价下行压力明显，预计将进一步向月度长协基准价靠近。
（来源：新湖期货）
