周五两市强势震荡反弹，早盘指数开盘涨跌不一，开盘后50指数在核心资产的带动下迅速走高，科创板、中证1000、微盘股等指数虽一度背离回落整理，但也额很快企稳并快速上行，10点后大盘涨幅持续扩大，各大指数基本保持同步节奏，50指数上午呈现单边上行走势，午后惯性冲高后略有回落，不过早盘相对弱势的微盘股继续走强，个股活跃度进一步提升，而50指数、沪指、创业板等指数基本保持横盘震荡状态，收盘时指数全线上涨，50指数和创业板指数涨幅接近3%，其他主要指数涨幅也都超过1.5%，成交量明显放大，红盘股接近4500支。

大盘如期出现反弹，而且力度比预期强的多，但周五强势反弹的主力并不是前期领涨的科技股和小票，而是沉寂已久的核心资产，如果说港股和美股中概股的走强是外资真金白银押注人民币资产的话，那么A股核心资产的强势上攻才是这种乐观预期真正明确的信号，也让东升西降的变化更加具象化了。

值得注意的是周五强势上攻的核心资产与红利股并不重合，在过去很长时间里，这二者是有相当重合的，但连续几年的熊市中，红利股逆势走强成为主流资金的避风港，可是大批过去的核心资产尤其是消费类的白马股却经历了长周期的调整，例如传统白马云集的医药、酿酒、食品饮料等板块普遍从21年中就开始步入调整期，漫长的三年调整很多大白马经历了腰斩甚至脚踝斩的惨烈下跌，这个调整周期和幅度不亚于锂电、光伏等板块，所以这些品种和红利股同样形成了长周期的背离运行，所以在周五这些核心资产大涨的同时红利股的表现非常平淡，反倒是早盘一度背离的科技股和小票逐渐跟上了节奏，这也使得市场活跃度显著提升，这种局面无疑是非常积极的。考虑到2月份CPI和PPI数据并不理想，这些消费类的白马板块却不跌反涨并且在周五强势放量加速，显然资本市场的提前量预示着已经有资金开始提前布局消费复苏的预期了。

更可贵的是科技股和小票并没有出现严重的背离，虽然比核心资产反弹力度弱，但基本节奏保持了一致，没有出现那种此起彼伏的跷跷板走势，这意味着市场有了更多机会，也有更强的信心推动更多的板块走强。如果说前期科技股的走强有点一枝独秀的意思，那么当下显然有了全面开花的迹象，市场从最初外资先知先觉的抄底中国资产，到DeepSeek横空出世后引发的中国科技资产价值重估，再到核心资产全面回暖，这样一个过程是循序渐进的。还有一点我认为需要特别强调一下，去年9月份以来，市场经历了整体的上涨，主要当前正处于半年以来的高位区域，投资者有恐高情绪是正常的，但是我们应该换一个角度来看，过去半年市场的确涨了不少，但这是建立在之前几年的漫长熊市基础上的，如果拉长周期来看，当前沪指、创业板、50指数其实并不比10年前的位置高（甚至还低一些），目前的位置也只是这10年漫长拉锯震荡的中间区域，而且这一次市场的变化是深层次的，从顶层制度建设到指数编制规则，再到流动性水平和公司质量，变化是全方位的，就像“美股永远上涨”只是错觉一样，A股永远3000点也并非永恒不变的，所以提醒大家不要被过去的走势束缚住思想，对指数也不要有刻板印象，这一次，或许真的不一样。

预计周一大盘继续上攻，重点观察周五领涨的核心资产白马板块与其他板块尤其是科技股和小票的同步性，最好不要出现严重的背离，同时量能应该稳步放大配合才有更强的持续性。科技股虽然处于震荡期，同时核心资产的走强对科技股有分流抽血的作用，但科技股对人气情绪的带动作用仍是核心资产无法取代的。

周五两市强势震荡反弹，早盘指数开盘涨跌不一，开盘后50指数在核心资产的带动下迅速走高，科创板、中证1000、微盘股等指数虽一度背离回落整理，但也额很快企稳并快速上行，10点后大盘涨幅持续扩大，各大指数基本保持同步节奏，50指数上午呈现单边上行走势，午后惯性冲高后略有回落，不过早盘相对弱势的微盘股继续走强，个股活跃度进一步提升，而50指数、沪指、创业板等指数基本保持横盘震荡状态，收盘时指数全线上涨，50指数和创业板指数涨幅接近3%，其他主要指数涨幅也都超过1.5%，成交量明显放大，红盘股接近4500支。

大盘如期出现反弹，而且力度比预期强的多，但周五强势反弹的主力并不是前期领涨的科技股和小票，而是沉寂已久的核心资产，如果说港股和美股中概股的走强是外资真金白银押注人民币资产的话，那么A股核心资产的强势上攻才是这种乐观预期真正明确的信号，也让东升西降的变化更加具象化了。

值得注意的是周五强势上攻的核心资产与红利股并不重合，在过去很长时间里，这二者是有相当重合的，但连续几年的熊市中，红利股逆势走强成为主流资金的避风港，可是大批过去的核心资产尤其是消费类的白马股却经历了长周期的调整，例如传统白马云集的医药、酿酒、食品饮料等板块普遍从21年中就开始步入调整期，漫长的三年调整很多大白马经历了腰斩甚至脚踝斩的惨烈下跌，这个调整周期和幅度不亚于锂电、光伏等板块，所以这些品种和红利股同样形成了长周期的背离运行，所以在周五这些核心资产大涨的同时红利股的表现非常平淡，反倒是早盘一度背离的科技股和小票逐渐跟上了节奏，这也使得市场活跃度显著提升，这种局面无疑是非常积极的。考虑到2月份CPI和PPI数据并不理想，这些消费类的白马板块却不跌反涨并且在周五强势放量加速，显然资本市场的提前量预示着已经有资金开始提前布局消费复苏的预期了。

更可贵的是科技股和小票并没有出现严重的背离，虽然比核心资产反弹力度弱，但基本节奏保持了一致，没有出现那种此起彼伏的跷跷板走势，这意味着市场有了更多机会，也有更强的信心推动更多的板块走强。如果说前期科技股的走强有点一枝独秀的意思，那么当下显然有了全面开花的迹象，市场从最初外资先知先觉的抄底中国资产，到DeepSeek横空出世后引发的中国科技资产价值重估，再到核心资产全面回暖，这样一个过程是循序渐进的。还有一点我认为需要特别强调一下，去年9月份以来，市场经历了整体的上涨，主要当前正处于半年以来的高位区域，投资者有恐高情绪是正常的，但是我们应该换一个角度来看，过去半年市场的确涨了不少，但这是建立在之前几年的漫长熊市基础上的，如果拉长周期来看，当前沪指、创业板、50指数其实并不比10年前的位置高（甚至还低一些），目前的位置也只是这10年漫长拉锯震荡的中间区域，而且这一次市场的变化是深层次的，从顶层制度建设到指数编制规则，再到流动性水平和公司质量，变化是全方位的，就像“美股永远上涨”只是错觉一样，A股永远3000点也并非永恒不变的，所以提醒大家不要被过去的走势束缚住思想，对指数也不要有刻板印象，这一次，或许真的不一样。

预计周一大盘继续上攻，重点观察周五领涨的核心资产白马板块与其他板块尤其是科技股和小票的同步性，最好不要出现严重的背离，同时量能应该稳步放大配合才有更强的持续性。科技股虽然处于震荡期，同时核心资产的走强对科技股有分流抽血的作用，但科技股对人气情绪的带动作用仍是核心资产无法取代的。