本周（3月10日~14日）A股大盘震荡上行，上证指数在周内上涨1.39%，于3月14日收盘报收3420点；万得全A指数本周上涨1.49%。
板块方面，申万31个一级行业在本周28个上涨，3个下跌，其中美容护理、食品饮料、煤炭、纺服、社服等板块涨幅居前，计算机、机械设备、电子这三个板块在本周下跌。
从风格来看，红利板块相对占优，科技股相对落寞。反映到风格指数、宽基指数的表现上，中证红利指数、富时中国A50、上证50、深证红利等指数涨幅居前，科创50、科创100、科创综指、科创创业50、科创200等指数同期涨跌幅居后。
港股大盘在本周震荡下跌，恒生指数周内下跌1.12%；恒生科技指数在本周下跌2.59%。板块方面，12个恒生行业指数中，5个板块上涨，7个下跌，必选消费、原材料、能源等板块领涨，综合、资讯科技、非必选消费等板块领跌。
海外大类资产方面，美股三大指数在本周均大幅收跌，欧洲各国股市有明显分化，西欧除意大利外主要股指大都收跌，东欧主要股指大都收涨；亚太地区除日经外主要股指大都收跌。商品方面，原油在本周收涨；基本金属表现分化，铜涨、钢铝跌；贵金属在本周上涨较多，黄金再创历史新高；农产品中除玉米、大豆下跌外，其他品种大都收涨。美元指数在本周整体小幅下跌。
图：全球主要大类资产周涨跌幅；资料来源：wind，36氪
图：中证红利指数近年来周K；资料来源：wind，36氪
自今年春节以来，市场的交易主线一个是科技，一个是消费，科技的核心主线是由DeepSeek引发的AI投资热潮，消费则主要由相关的刺激政策驱动。相比去年，A股的交易主线包含了一个很大的边际变化，那就是存在上述强势交易主题的情况下，叠加传统的春季躁动，市场情绪明显乐观，在投资中似乎已经忽略了对经济基本面的影响。
然而，从经济周期的节奏来看，金融、通胀、社消等高频数据都显示，目前我国经济依然处于弱复苏中、筑底的过程并未结束，同时还要关注来自外部的冲击，可能会对经济复苏的进程产生一定的扰动，届时随着投资逻辑的切换，情绪面的边际变化、外资的交易行为等多重因素均会导致过去旧的投资逻辑再次成为主导的可能。
因此，在投资方向上，宏观层面的不确定性，叠加目前弱复苏的现实，以及与债券的比价关系，红利策略依然可以作为长期配置的主线，尤其是在经历了前期的调整后，随着股息率的被动抬升，配置的性价比也有一定程度的提升。
短期来看，无论是赚钱效应，还是参考外部因素，特别是从估值去看，以AI为代表的科技目前尚未被明显高估，所以依然会是近一段时间的投资主线，细分领域上则主要围绕AI应用、算力、机器人等热门主题。消费方面，短期的看点是相关促消费的政策，比如近期的鼓励生育；交易层面上，消费本身的拥挤程度不高，让交易也具有了一定的持续性，具体方向上，市场普遍看好家电、消费电子、商贸零售、社服等行业板块。
本周（3月10日~14日）A股大盘震荡上行，上证指数在周内上涨1.39%，于3月14日收盘报收3420点；万得全A指数本周上涨1.49%。
板块方面，申万31个一级行业在本周28个上涨，3个下跌，其中美容护理、食品饮料、煤炭、纺服、社服等板块涨幅居前，计算机、机械设备、电子这三个板块在本周下跌。
从风格来看，红利板块相对占优，科技股相对落寞。反映到风格指数、宽基指数的表现上，中证红利指数、富时中国A50、上证50、深证红利等指数涨幅居前，科创50、科创100、科创综指、科创创业50、科创200等指数同期涨跌幅居后。
港股大盘在本周震荡下跌，恒生指数周内下跌1.12%；恒生科技指数在本周下跌2.59%。板块方面，12个恒生行业指数中，5个板块上涨，7个下跌，必选消费、原材料、能源等板块领涨，综合、资讯科技、非必选消费等板块领跌。
海外大类资产方面，美股三大指数在本周均大幅收跌，欧洲各国股市有明显分化，西欧除意大利外主要股指大都收跌，东欧主要股指大都收涨；亚太地区除日经外主要股指大都收跌。商品方面，原油在本周收涨；基本金属表现分化，铜涨、钢铝跌；贵金属在本周上涨较多，黄金再创历史新高；农产品中除玉米、大豆下跌外，其他品种大都收涨。美元指数在本周整体小幅下跌。
图：全球主要大类资产周涨跌幅；资料来源：wind，36氪
图：中证红利指数近年来周K；资料来源：wind，36氪
自今年春节以来，市场的交易主线一个是科技，一个是消费，科技的核心主线是由DeepSeek引发的AI投资热潮，消费则主要由相关的刺激政策驱动。相比去年，A股的交易主线包含了一个很大的边际变化，那就是存在上述强势交易主题的情况下，叠加传统的春季躁动，市场情绪明显乐观，在投资中似乎已经忽略了对经济基本面的影响。
然而，从经济周期的节奏来看，金融、通胀、社消等高频数据都显示，目前我国经济依然处于弱复苏中、筑底的过程并未结束，同时还要关注来自外部的冲击，可能会对经济复苏的进程产生一定的扰动，届时随着投资逻辑的切换，情绪面的边际变化、外资的交易行为等多重因素均会导致过去旧的投资逻辑再次成为主导的可能。
因此，在投资方向上，宏观层面的不确定性，叠加目前弱复苏的现实，以及与债券的比价关系，红利策略依然可以作为长期配置的主线，尤其是在经历了前期的调整后，随着股息率的被动抬升，配置的性价比也有一定程度的提升。
短期来看，无论是赚钱效应，还是参考外部因素，特别是从估值去看，以AI为代表的科技目前尚未被明显高估，所以依然会是近一段时间的投资主线，细分领域上则主要围绕AI应用、算力、机器人等热门主题。消费方面，短期的看点是相关促消费的政策，比如近期的鼓励生育；交易层面上，消费本身的拥挤程度不高，让交易也具有了一定的持续性，具体方向上，市场普遍看好家电、消费电子、商贸零售、社服等行业板块。
