美股迎来大反攻！当地时间周五(3月14日)纽约股市三大股指上涨，截至当天收盘，道琼斯指数比前一交易日上涨674.62点，收于41488.19点，涨幅为1.65%；标准普尔500种股票指数上涨117.42点，收于5638.94点，涨幅为2.13%；纳斯达克综合指数上涨451.08点，收于17754.09点，涨幅为2.61%。

本周道琼斯指数累跌3.07%，纳斯达克指累跌2.43%，标普500指数累跌2.27%，纳指、标普周线依旧录得4连跌。

大型科技股普涨，特斯拉（周线8连跌）、奈飞涨超3%，Meta、微软、亚马逊涨超2%，苹果、谷歌涨超1%。芯片股全线上涨，美光科技涨超6%，英伟达、ARM涨超5%，联华电子、格芯、高通、台积电跟涨。

热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.69%，文远知行涨超13%，富途控股涨逾10%，贝壳涨超8%，新东方涨超5%，京东涨超4%，蔚来涨超3%，蔚来、金山云、拼多多、爱奇艺涨超3%，阿里巴巴小幅上涨；小鹏汽车跌超6%，理想汽车跌逾4%。

避免美国政府停摆提振市场情绪

消息面上，美国国会参议院通过短期支出法案避免美国政府停摆，提振了市场情绪。据央视新闻，当地时间3月14日，美国国会参议院就短期支出法案进行投票，以62票赞成、38票反对的票数通过该法案。

美国财政部长贝森特当地时间3月14日在致议员的一封信中表示，财政部将延长特别措施的使用期限至6月27日，以允许联邦政府支付账单，直到国会解决债务上限问题。

美国国会众议院当地时间3月11日以微弱优势通过短期支出法案，基本按现有支出水平维持联邦政府运转至9月30日即2025财政年度结束。参议院需要在3月14日午夜之前就该法案采取行动，以保持政府正常运转。

报道称，美国在1月21日达到约36万亿美元的债务上限，迫使财政部采取特别措施并动用手头的现金，以避免违约。贝森特指出，由于“相当大的不确定性”，财政部无法估计特别措施和现金可以持续多长时间，该部门预计将在5月上旬向国会汇报最新情况。

瑞士宝盛经济学家Sophie Altermatt表示，美国的预算法案似乎有望通过国会，这提振了美国市场情绪，可能还会对欧洲产生一些溢出效应，但考虑到美国政策变化无常，这或许只是一种缓解。

3月消费者信心指数连降三个月

基本面上，密歇根大学当地时间周五公布的数据显示，3月密歇根大学消费者信心指数初值为57.9，连续三个月下降，为2022年11月以来的最低水平，前值为64.7，远低于预期值63.1。该指数抹去了特朗普去年11月赢得大选后的所有涨幅。

此外，消费者一年期通胀预期从2月份的4.3%跃升至4.9%，五至十年期通胀率预期上升至3.9%。尽管上月通胀有所降温，但考虑到未来几个月关税措施可能推高部分商品价格，这份通胀数据给美国企业、消费者和美联储决策者带来的安慰可能不像以往那样大。

益普索一项民意调查显示，57%的受访者认为特朗普重振经济的举措太不稳定，包括大幅削减政府开支和大规模解雇联邦工作人员，53%的人认为关税战弊大于利。

密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，本月消费者信心指数再次下滑11%，按年龄、教育程度、收入、财富、政治派别和地理区域划分的所有群体都出现了持续下滑。

调查显示，来自三个政治派别的消费者一致认为，经济前景自2月份以来已经走弱。尽管共和党人在大选后信心大增，但他们3月份的预期指数却大幅下降了10%。对于无党派人士和民主党人来说，预期指数分别下降了12%和24%，降幅更大。

有分析称，上述两份报告“再滞胀不过了”，关税政策反复无常、大规模政府裁员、高利率环境均令消费者信心受挫。降息预期降温，目前市场预期下周美联储97%概率不会降息。

美股调整结束了吗？

那么美股下跌调整是否结束了呢？道琼斯指数公司的数据显示，自2008年以来，标普500指数进入回调区间后的第一个月将延续跌势，平均回报率为-1.7%。不过接下来市场将有望迎来反弹，三个月内平均上涨2.1%，在六个月内上涨近5%。

美国银行援引数据称，在截至本周三（3月12日）的一周内，美国股票出现今年迄今最大规模资金外流，达25亿美元；欧洲股票有50亿美元资金流入。

数据显示，美国房地产股出现自2022年5月以来最大规模的资金外流，规模达12亿美元；美国国债出现自去年8月以来规模最大的单周资金流入，达64亿美元。在截至本周三（3月12日）的一周内，投资者从股票基金中撤出了28亿美元资金，这是今年以来最大规模的资金流出。

一些市场人士建议，投资者可以从几个方面来观察未来变化。首先，近期股指高点和低点逐步下降的趋势是看跌的。当资金选择在下跌趋势中卖出，表明投资者短期信心不足。芝加哥期权交易所前做市商鲍尔（Scott Bauer）表示：“这还不是逢低买入的时机，当然市场可能已经接近底部，发展成全面熊市的条件并不具备。”

LPL Financial首席技术策略师特恩奎斯特（AdamTurnquist）表示，根据该机构编制的数据，自1950年以来，伴随着标普500指数新高后出现下跌，其中最常见的是5%以内的调整，概率为40.3%，而出现10%以上跌幅的情况则为35%，其中跌入回调但避免熊市的概率约为20%。

道琼斯市场数据显示，标普500指数成分股股价低于200天移动平均线的比例达到接近70%，为2023年11月以来最高比例。特恩奎斯特补充说，在达到持久的底部之前，这个读数可能需要超过80%。

此外近期看跌期权相对于看涨期权的需求没有回升，这引起了华尔街不少技术分析人士的注意。机构Piper Sandler首席市场技术分析师约翰逊（Craig Johnson）表示：“我们没有看到期权发生防御性购买，也没有看跌期权的大幅变动。”

本周早些时候，衡量市场波动性的芝加哥期权交易所恐慌指数VIX短暂触及30点后回落。通常而言，30是恐惧和投降之间的界线，以判断抛售是否会失去动力。

也有观点认为，零日到期期权“0DTE”期权的日益普及等因素正在扭曲VIX的表现。“我们有些吃惊，为什么在过去几周，VIX没有真正升至30以上。”鲍尔称。

卡森集团首席策略师德特里克（Ryan Detrick）表示，自20世纪60年代以来，美国股市在一个十年内还没有经历过三次熊市。自2020年1月1日以来，投资者已经经历了两次。

也有分析人士认为，需要观察抛售是否只是动能减弱，而不是真正的增长恐慌。到目前为止，多项指标暗示消费者疲软，同时企业对美国经济的信心也在恶化。接下来，即将发布2月零售销售和一季度GDP报告。美联储主席鲍威尔上周表示，到目前为止，他没有看到经济衰退的迹象。

美股迎来大反攻！当地时间周五(3月14日)纽约股市三大股指上涨，截至当天收盘，道琼斯指数比前一交易日上涨674.62点，收于41488.19点，涨幅为1.65%；标准普尔500种股票指数上涨117.42点，收于5638.94点，涨幅为2.13%；纳斯达克综合指数上涨451.08点，收于17754.09点，涨幅为2.61%。

本周道琼斯指数累跌3.07%，纳斯达克指累跌2.43%，标普500指数累跌2.27%，纳指、标普周线依旧录得4连跌。

大型科技股普涨，特斯拉（周线8连跌）、奈飞涨超3%，Meta、微软、亚马逊涨超2%，苹果、谷歌涨超1%。芯片股全线上涨，美光科技涨超6%，英伟达、ARM涨超5%，联华电子、格芯、高通、台积电跟涨。

热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.69%，文远知行涨超13%，富途控股涨逾10%，贝壳涨超8%，新东方涨超5%，京东涨超4%，蔚来涨超3%，蔚来、金山云、拼多多、爱奇艺涨超3%，阿里巴巴小幅上涨；小鹏汽车跌超6%，理想汽车跌逾4%。

避免美国政府停摆提振市场情绪

消息面上，美国国会参议院通过短期支出法案避免美国政府停摆，提振了市场情绪。据央视新闻，当地时间3月14日，美国国会参议院就短期支出法案进行投票，以62票赞成、38票反对的票数通过该法案。

美国财政部长贝森特当地时间3月14日在致议员的一封信中表示，财政部将延长特别措施的使用期限至6月27日，以允许联邦政府支付账单，直到国会解决债务上限问题。

美国国会众议院当地时间3月11日以微弱优势通过短期支出法案，基本按现有支出水平维持联邦政府运转至9月30日即2025财政年度结束。参议院需要在3月14日午夜之前就该法案采取行动，以保持政府正常运转。

报道称，美国在1月21日达到约36万亿美元的债务上限，迫使财政部采取特别措施并动用手头的现金，以避免违约。贝森特指出，由于“相当大的不确定性”，财政部无法估计特别措施和现金可以持续多长时间，该部门预计将在5月上旬向国会汇报最新情况。

瑞士宝盛经济学家Sophie Altermatt表示，美国的预算法案似乎有望通过国会，这提振了美国市场情绪，可能还会对欧洲产生一些溢出效应，但考虑到美国政策变化无常，这或许只是一种缓解。

3月消费者信心指数连降三个月

基本面上，密歇根大学当地时间周五公布的数据显示，3月密歇根大学消费者信心指数初值为57.9，连续三个月下降，为2022年11月以来的最低水平，前值为64.7，远低于预期值63.1。该指数抹去了特朗普去年11月赢得大选后的所有涨幅。

此外，消费者一年期通胀预期从2月份的4.3%跃升至4.9%，五至十年期通胀率预期上升至3.9%。尽管上月通胀有所降温，但考虑到未来几个月关税措施可能推高部分商品价格，这份通胀数据给美国企业、消费者和美联储决策者带来的安慰可能不像以往那样大。

益普索一项民意调查显示，57%的受访者认为特朗普重振经济的举措太不稳定，包括大幅削减政府开支和大规模解雇联邦工作人员，53%的人认为关税战弊大于利。

密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，本月消费者信心指数再次下滑11%，按年龄、教育程度、收入、财富、政治派别和地理区域划分的所有群体都出现了持续下滑。

调查显示，来自三个政治派别的消费者一致认为，经济前景自2月份以来已经走弱。尽管共和党人在大选后信心大增，但他们3月份的预期指数却大幅下降了10%。对于无党派人士和民主党人来说，预期指数分别下降了12%和24%，降幅更大。

有分析称，上述两份报告“再滞胀不过了”，关税政策反复无常、大规模政府裁员、高利率环境均令消费者信心受挫。降息预期降温，目前市场预期下周美联储97%概率不会降息。

美股调整结束了吗？

那么美股下跌调整是否结束了呢？道琼斯指数公司的数据显示，自2008年以来，标普500指数进入回调区间后的第一个月将延续跌势，平均回报率为-1.7%。不过接下来市场将有望迎来反弹，三个月内平均上涨2.1%，在六个月内上涨近5%。

美国银行援引数据称，在截至本周三（3月12日）的一周内，美国股票出现今年迄今最大规模资金外流，达25亿美元；欧洲股票有50亿美元资金流入。

数据显示，美国房地产股出现自2022年5月以来最大规模的资金外流，规模达12亿美元；美国国债出现自去年8月以来规模最大的单周资金流入，达64亿美元。在截至本周三（3月12日）的一周内，投资者从股票基金中撤出了28亿美元资金，这是今年以来最大规模的资金流出。

一些市场人士建议，投资者可以从几个方面来观察未来变化。首先，近期股指高点和低点逐步下降的趋势是看跌的。当资金选择在下跌趋势中卖出，表明投资者短期信心不足。芝加哥期权交易所前做市商鲍尔（Scott Bauer）表示：“这还不是逢低买入的时机，当然市场可能已经接近底部，发展成全面熊市的条件并不具备。”

LPL Financial首席技术策略师特恩奎斯特（AdamTurnquist）表示，根据该机构编制的数据，自1950年以来，伴随着标普500指数新高后出现下跌，其中最常见的是5%以内的调整，概率为40.3%，而出现10%以上跌幅的情况则为35%，其中跌入回调但避免熊市的概率约为20%。

道琼斯市场数据显示，标普500指数成分股股价低于200天移动平均线的比例达到接近70%，为2023年11月以来最高比例。特恩奎斯特补充说，在达到持久的底部之前，这个读数可能需要超过80%。

此外近期看跌期权相对于看涨期权的需求没有回升，这引起了华尔街不少技术分析人士的注意。机构Piper Sandler首席市场技术分析师约翰逊（Craig Johnson）表示：“我们没有看到期权发生防御性购买，也没有看跌期权的大幅变动。”

本周早些时候，衡量市场波动性的芝加哥期权交易所恐慌指数VIX短暂触及30点后回落。通常而言，30是恐惧和投降之间的界线，以判断抛售是否会失去动力。

也有观点认为，零日到期期权“0DTE”期权的日益普及等因素正在扭曲VIX的表现。“我们有些吃惊，为什么在过去几周，VIX没有真正升至30以上。”鲍尔称。

卡森集团首席策略师德特里克（Ryan Detrick）表示，自20世纪60年代以来，美国股市在一个十年内还没有经历过三次熊市。自2020年1月1日以来，投资者已经经历了两次。

也有分析人士认为，需要观察抛售是否只是动能减弱，而不是真正的增长恐慌。到目前为止，多项指标暗示消费者疲软，同时企业对美国经济的信心也在恶化。接下来，即将发布2月零售销售和一季度GDP报告。美联储主席鲍威尔上周表示，到目前为止，他没有看到经济衰退的迹象。