华熙生物的“救赎”,赵燕铁腕反腐能否奏效?

铑财

1天前

刀刃向内,反腐的风终于吹到了医美行业。

2025年3月3日晚,“玻尿酸巨头”华熙生物官微披露了董事长赵燕主题为“从严治理组织、重返业务一线、重回创业状态”的内部讲话,其直言目前公司依然没走出危机,并非源于业绩下滑,而是现有组织的熵增远超时代允许的速度,已到了必须出重手整顿的时候。她强调,2024年公司步入变革调整期,“但真正的变革是人的变革,现在刚刚开始。”

“踩刹车”、“撂狠话”,一时间吸睛无数。不禁令人疑惑,自我揭短亮丑到底在下什么大棋?由此华熙生物业绩股价能支棱起来么?

01

剑指反腐 扎牢内控底盘

鉴于企业管理存在的宽松风气,内部滋生诸多问题。赵燕表示,今年(2025年)公司已开始刮骨疗毒,对历史问题绝不姑息放纵。所有贪腐人员无论职务高低,必须在3月31日前限时交代问题、提交辞呈。如超时间未主动交代的,将移交司法部门,不做内部处理。

战略定位专家詹军豪表示,此次反腐风暴的导火索,可能是2024年底某区域销售总监“虚开发票套现案”的连锁反应。审计过程中发现多部门存系统性财务漏洞与利益输送。

据财联社上月末报道,近日,国家税务总局青岛市税务局第一稽查局公布了两则《税务处理决定书》送达公告。其中,在对青岛乾城展酒店管理有限公司2021年1月1日至2023年12月31日涉税事宜检查后发现,根据“为他人、为自己开具与实际经营业务情况不符的发票”规定,将该公司对外开具给华熙生物科技(海南)有限公司、青岛迪安信捷医学检验实验室有限公司等25家单位25份增值税电子普通发票定性虚开,虚开发票额累计38.21万元。

华熙生物科技(海南)有限公司为华熙生物子公司。不过据新京报,3月4日曾在青岛市税务局官网搜索该报道提及的公告,并未搜到结果。另据中商报,华熙生物方面表示,针对“近期多家媒体报道的虚开发票涉税事件”,已第一时间与源发单位澄清,未找到相关通报,亦未收到相关部门任何通知、询问或检查要求。公司严格遵守国家法律法规及行业监管规范,税务相关业务领域亦从未产生过任何处罚记录。

及时澄清值得肯定,但若拉长视角,其内部管理并非无懈可击。例如据南风窗,2024年6月,华熙生物旗下抗衰品牌夸迪创始成员枝繁繁在社交平台发布视频,称遭遇职场霸凌,以“名誉权侵权”为由正式起诉老东家华熙生物。此前夸迪官方客服号在经销商群里发布消息称,代理商付了货款未发货,是因货款在枝繁繁手中。

随后,华熙生物表示事件是“原离职员工通过恶意炒作离职事件并公开发布同业竞争品牌”。但也提到,“因为高速发展的历史原因,华熙生物在人员引入时出现过鱼龙混杂,个别行为作风有待商榷的社会人员被招聘到相关岗位,相关人员很快显示出无原则无理想、做一吹十、炒作个人IP、毫无守法合规意识等个人作风,他们与华熙生物的气质和企业文化格格不入,必然成为这一轮组织变革的重点调整对象”。

双方各执一词,谁对谁错留给时间作答。可明眼人能看出,该事件发生本身,就已折射了企业内管内控的些许漏洞。

“春江水暖鸭先知”,作为企业掌舵者,往往能敏锐察觉市场或组织内部的变化,比其他人更早感知到潜在的机会或风险。

赵燕亦是如此,早在2023年报华熙生物就表示,公司高速增长遇到压力,主要源于过去业务增长过快,导致内部组织管理滞后于业务的发展速度,组织管理有待提高,运营效率有待提升。公司坚持长期主义发展观,在新形势面前主动摆脱过去成功经验的路径依赖,推动全面管理变革。

2024年10月,华熙生物发布一份公开信,进一步阐述了变革背景和决心,称由于外部环境及市场的变化,公司机遇和挑战并存,加之公司经过多年高速发展,战略进一步升级,因此2023年主动做出全面管理变革的战略决策。同时聘请IBM管理咨询团队,深入公司开始梳理变革目标,并发布48个变革项目。

回望2024这个“变革元年”,华熙生物大动作不断,经历了多次高管职位调整。如4月,马守伟辞去职务,担任上海研发中心功能性护肤品开发总监。随后,刘爱华和栾贻宏不再直接负责研发相关工作,公司不再认定他们为核心技术人员,但仍继续在公司任职。此外,王勇志因个人原因离职,不再担任食品研发上海分中心总经理。2025刚开年,曾担任董事、副总经理、首席科学家的郭学平退休离职。

而这仅是变革的开始。如赵燕表示,可能很多人以为流程调整告一段落了,变革是不是就接近尾声了。我今天要给大家交个底:流程调整只是把公司失控的动作纠正过来,暴露很多原来没有暴露的问题,真正的变革是人的变革,现在刚刚开始!下一步的重点是打破低效官僚团队的伪工作,重新建立创业型组织,重新培养创业型团队精神。

字里行间可以看出,赵燕、华熙生物势要将本次变革进行到底,即不仅是组织架构的调整,更是企业文化、人才战略和业务模式的全面升级。

02

业绩持续下滑 第一收入“拉胯”

管理费大增为哪般

这个过程必然伴随巨痛,但不变也不行了。

华熙生物曾是全球透明质酸领域的领头羊,早在2007年就占据全球最大市场份额。不过2019年以前,B端原料业务一直是主收入来源。据招股书显示,2016年-2017年原料产品比重均在50%以上,分别为63%、62.44%。

转折点出现在2018年,公司旗下品牌润百颜与故宫合作推出玻尿酸口红,迅速走红。赵燕更多次强调,“华熙生物不是一家医美公司,而是一家生物科技公司、生物材料公司”。

这一年,公司功能性护肤品从2016年的6385.8万元猛增至2.9亿元,比重从8.79%攀至23.04%,原料比重则降至51.7%。2019年-2022年,功能性护肤品继续高歌,分别营收6.35亿元、13.46亿元、33.19亿元、46.07亿元,比重33.64%、51.13%、67.09%、72.45%,超越原料业务,成为第一大收入来源。

期间也是公司业绩的高光时刻,2019年-2022年营收18.86亿元、26.33亿元、49.48亿元、63.59亿元,对应增速49.28%、39.63%、87.93%、28.53%;归母净利5.856亿元、6.458亿元、7.823亿元、9.079亿元,对应增速38.16%、10.29%、21.13%、24.11%。

然而2023年,高增戛然而止、业绩急转直下:营收同比减少4.45%至60.76亿元,归母净利减少38.97%至5.926亿元,录得上市以来最差表现。究其原因,成败皆萧何。当年三大主营业务中,原料产品营收同比增长15.22%至11.29亿元;医疗终端产品增长58.95%至10.9亿元,功能性护肤品则减少18.45%至37.57亿元,成为拖累整体业绩的“罪魁祸首”。

进入2024年,这一趋势仍未扭转。一季度营利双增,上半年则营收净利同比减少8.61%、19.51%。

具体而言,原料业务收入 6.30 亿元,同比增长 11.02%;医疗终端业务收入 7.43 亿元,同比增长 51.92%;功能性护肤品业务实现收入13.81亿元,同比下降 29.74%;功能性食品业务收入 2922 万元,同比下降 11.23%。可见,还是功能性护肤品最拉胯、且降幅更大了。

对此公司表示,管理变革在短期产生了一系列费用,影响短期损益;公司对研发、创新业务等长期性、战略性的投入没有降低,持续增长;鉴于各业务产业特点、发展阶段、发展战略和进入变革的周期不同,部分业务因为管理变革较早,部分业务正处于管理变革深水区,主要精力放在调整团队、梳理内部、检讨策略、纠正动作等方面,经营措施有所收紧,市场拓展未能完全展开,经营成果短期不可避免受到影响。

2024全年,营收 53.7亿元,同比下降11.60%;归属于母公司所有者的净利1.6,4亿元元,同比下降 72.27%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利1.01亿元,同比下降79.36%。

对此,公司列出多条因素,“收入占比较高的功能性护肤品业务受市场竞争加剧、产业周期波动和战略调整等多种因素影响,调整仍在持续,从流程到组织运营、人才培养、产品体系建设等方面不断夯实业务基础,2025 年功能性护肤品业务有望触底。”

一句话,华熙生物仍在经历变革阵痛。问题在于,看看上述营利的降幅比2023年更猛,变革代价是否过大了些?调整效果到底咋样?何时达成所愿、真正触底呢?

虽然公司表示2025年功能性护肤品触底反弹,可至少目前看,这个业绩第一“奶牛”一直在拖累业绩下行,由盛转衰是否反映出公司在品牌定位、市场策略或产品创新上可能存在的问题呢?赵燕也直言,我们这轮变革为什么首先调整了流程,收回了很多外包的财务审批权,就是因为公司的战略没有得到贯彻,公司的核心能力建设在层层外包中被极大的拖延了。

值得一提的是,2024前三季,华熙生物营收38.74亿元,同比减少8.21%;净利润3.62亿元,减少29.62%。而研发费同比增长12.99%至3.13亿元,管理费更同比大增32%达到4.23亿元。一边收入利润下滑,一边费用增长,尤其管理费大增体量比研发费还大。这是否有助企业脱困、真正脱胎换骨?精细化水平有无提升空间?

03

反思与追赶 转型路漫漫

说千道万,还是产品体验上见真章。

往期看,凭借“玻尿酸”概念、抓住行业风口,在原料、技术先发优势加持下,华熙生物C端业务实现了快速成长。然随着行业增长放缓、竞争日益激烈,自身一些潜在问题逐渐浮出水面。

2018年至2024上半年,华熙生物研发费5287万元、9389万元、1.412亿元、2.843亿元、3.882亿元、4.463亿元、2.005亿元,对应增速105.56%、77.59%、50.35%、101.43%、36.52%、14.98%、7.4%。

同期销售费为2.837亿元、5.214亿元、10.99亿元、24.36亿元、30.49亿元、28.42亿元、11.79亿元,对应增速分别为126.14%、83.74%、110.84%、121.62%、25.17%、-6.79%、11.79%。

可见,两者体量差距较大,即便2023年以来研发费增速加快,与销售费仍有五六倍的距离。孰轻孰重或一目了然。

销售费能一时快拉业绩,却也有边际效应,过度依赖需警惕反噬。长远看,研发创新、特色体验才是杀出内卷、行稳致远的法门。从2023年以来的研发费增长看,华熙生物正试图战略纠偏、补之前功课,改革方向值得肯定,但这个过程远非一蹴而就,短期的费用增长还会进一步侵蚀利润,透出改革阵痛性。

行业分析师王婷妍表示,虽销售费投入不小,可在品牌营销、市场趋势和消费者痛点把握上华熙生物并不多占优势。旗下品牌核心更多在销售而非品牌建设,以夸迪为例,前主理人枝繁繁曾凭借李佳琦流量让品牌备受关注,但反目又让华熙生物受到冲击。在其他品牌卷营销、卷科技时,华熙生物似乎有些掉队,品牌势能减弱。比如上美、珀莱雅,凭借线上渠道和大胆营销策略跻身行业头部,并广泛吸纳技术人才升级产品技术;福瑞达也通过强化瑷尔博士等,赢得年轻人认可

客观而言,华熙生物近年C端频频落子、发展了众多品牌,除了四大核心品牌,还有润熙泉、润熙禾等,布局涵盖护肤品、身体护理、头皮护理等多个领域。

不过行业分析师孙业文表示,品牌数量虽多,产品定位却较模糊,需警惕核心品牌间出现同质化、分食问题。例如,润百颜、夸迪、米蓓尔均有玻尿酸次抛产品,价格带重叠,是否折射品牌战略上的混乱值得审视。此外,市场趋势卡位上也略显滞后。过去玻尿酸是其核心卖点,而随着市场迭代,合成生物、重组胶原蛋白等成新焦点,单一成分的市场吸引力逐渐下降。

詹军豪指出,华熙生物在玻尿酸市场的竞争优势有所减弱。爱美客、昊海生科等在玻尿酸领域也具有强大实力,它们不断推出新产品和技术,对华熙生物构成了市场份额和盈利能力的双重威胁。

客观而言,华熙生物也在尝试转型,如2022年收购益而康进军胶原蛋白领域,押注PDRN,布局合成生物板块,试图从“玻尿酸巨头”转型为“合成生物科技驱动”企业。产品端开始淡化单一的玻尿酸概念,夸迪在2025年2月品牌升级中,强调通过生物科技实现衰老干预和再生,推出“CT50超弹家族”产品,并邀请诺贝尔奖得主兰迪·谢克曼担任品牌顾问。

种种变化令人振奋,只是冰冻三尺非一日寒,转向需要时间积累、其他竞品更没闲着。至少目前看,这些变革尚未带来太明显效果,新增培育路漫漫曲线。在重组胶原蛋白领域,巨子生物、锦波生物等凭借先发优势、已是行业代表。华熙生物想分食夺食,转型之路仍面临诸多挑战。

04

到底需要怎样的变革?

当然,能够居安思危、并做出改变,就是好的开始,就代表了一种希望。

纵有种种槽点阻点背负,作为全球最大的玻尿酸原料生产商,华熙生物的实力积淀也毋庸置疑。

2024上半年间,公司继续积极深化产学研,开展合作项目49项,不断提升合成生物学的研发效率,加大终端产品的成果转化,为可持续发展奠定坚实基础。

如4 月,与中国计量科学研究院针对“生物活性物全产业链技术、标准引领高质量发展项目”签署新的合作协议,为公司高标准功能糖的研发提供技术支持和理论指导。

6月,与AI企业签署合作协议,旨在提升生物活性物的设计、选择及应用开发的能力,提高研发和商业化效率。

生物活性物方面,共与16家单位开展 36 项合作项目,截至报告期末,共计 17 项处于中试、功效测试或应用研究、试产及商业化阶段。项目主要围绕功能糖及功能糖衍生物、蛋白质、多肽、氨基酸等关键成分的开发及活性成分在不同领域的应用研究。

经过变革后,一些业务也露出向好迹象。以医疗终端业务为例,2024上半年收入7.43亿元,同比增长51.92%,其中,皮肤类医疗产品收入5.55亿元,同比大增70.14%,尤其差异化优势品类微交联润致娃娃针收入同比增超200%。

2024年7月,华熙生物三类医疗器械“注射用透明质酸钠复合溶液”获NMPA批准上市;10月又发布“润致·格格”系列与“润致·斐然”两款新品。2025 年 3 月 11 日,据天眼查,华熙生物新获得一项" 具有光谱选择性的防晒组合物及其应用 "的发明专利授权。

在12周年庆典上赵燕透露,公司将迎第三次战略升级,即以合成生物学为驱动,深耕功能糖领域,布局再生医疗赛道。华熙必须顺应此趋势建立新组织、培养新人才。

在赵燕看来,未来10年,全球生命科学会在AI赋能下出现波澜壮阔的发展,消费品业务的获客和消费者决策链路也会发生巨变。“谁不顺应这个趋势建立组织培养人才,还在鼠目寸光地捞点钱、搞点小团体利益、耍小聪明搞博弈,谁就给我下课。这个公司离开了谁都可以重新组织,唯一离不开的是我这个创始人。”

显然,华熙生物正在发起一场系统性、持久性的改革,个中壮士断腕的决心值得鼓与呼。

只是,大力出奇迹也出瓦砾,打出一个作用力就会产生一个反作用力。如何将个中代价阵痛降到最低,改革方向的精准度,上下协同程度,短期业绩与长期发展的平衡性等,都决定了这场变革的胜败。

无论聚焦主业、还是孵化新业务,都离不开真金白银,以及把钱用在刀刃上的高质高效。除了人的变革,更需企业体制机制、乃至文化价值观的变革,即整个团队自上而下的责任心、企业归属感,想要达成这种上下一体、心心相印,除了钢铁手腕,还要有匹配的温度、激励在里面。

以此来观,上述赵燕“公司离开了谁都可以重新组织,唯一离不开的是我这个创始人”的言论是否偏激了呢?

如何适应新常态、迎战新常态、重塑一个新未来,华熙生物的自我救赎刚刚开始。



刀刃向内,反腐的风终于吹到了医美行业。

2025年3月3日晚,“玻尿酸巨头”华熙生物官微披露了董事长赵燕主题为“从严治理组织、重返业务一线、重回创业状态”的内部讲话,其直言目前公司依然没走出危机,并非源于业绩下滑,而是现有组织的熵增远超时代允许的速度,已到了必须出重手整顿的时候。她强调,2024年公司步入变革调整期,“但真正的变革是人的变革,现在刚刚开始。”

“踩刹车”、“撂狠话”,一时间吸睛无数。不禁令人疑惑,自我揭短亮丑到底在下什么大棋?由此华熙生物业绩股价能支棱起来么?

01

剑指反腐 扎牢内控底盘

鉴于企业管理存在的宽松风气,内部滋生诸多问题。赵燕表示,今年(2025年)公司已开始刮骨疗毒,对历史问题绝不姑息放纵。所有贪腐人员无论职务高低,必须在3月31日前限时交代问题、提交辞呈。如超时间未主动交代的,将移交司法部门,不做内部处理。

战略定位专家詹军豪表示,此次反腐风暴的导火索,可能是2024年底某区域销售总监“虚开发票套现案”的连锁反应。审计过程中发现多部门存系统性财务漏洞与利益输送。

据财联社上月末报道,近日,国家税务总局青岛市税务局第一稽查局公布了两则《税务处理决定书》送达公告。其中,在对青岛乾城展酒店管理有限公司2021年1月1日至2023年12月31日涉税事宜检查后发现,根据“为他人、为自己开具与实际经营业务情况不符的发票”规定,将该公司对外开具给华熙生物科技(海南)有限公司、青岛迪安信捷医学检验实验室有限公司等25家单位25份增值税电子普通发票定性虚开,虚开发票额累计38.21万元。

华熙生物科技(海南)有限公司为华熙生物子公司。不过据新京报,3月4日曾在青岛市税务局官网搜索该报道提及的公告,并未搜到结果。另据中商报,华熙生物方面表示,针对“近期多家媒体报道的虚开发票涉税事件”,已第一时间与源发单位澄清,未找到相关通报,亦未收到相关部门任何通知、询问或检查要求。公司严格遵守国家法律法规及行业监管规范,税务相关业务领域亦从未产生过任何处罚记录。

及时澄清值得肯定,但若拉长视角,其内部管理并非无懈可击。例如据南风窗,2024年6月,华熙生物旗下抗衰品牌夸迪创始成员枝繁繁在社交平台发布视频,称遭遇职场霸凌,以“名誉权侵权”为由正式起诉老东家华熙生物。此前夸迪官方客服号在经销商群里发布消息称,代理商付了货款未发货,是因货款在枝繁繁手中。

随后,华熙生物表示事件是“原离职员工通过恶意炒作离职事件并公开发布同业竞争品牌”。但也提到,“因为高速发展的历史原因,华熙生物在人员引入时出现过鱼龙混杂,个别行为作风有待商榷的社会人员被招聘到相关岗位,相关人员很快显示出无原则无理想、做一吹十、炒作个人IP、毫无守法合规意识等个人作风,他们与华熙生物的气质和企业文化格格不入,必然成为这一轮组织变革的重点调整对象”。

双方各执一词,谁对谁错留给时间作答。可明眼人能看出,该事件发生本身,就已折射了企业内管内控的些许漏洞。

“春江水暖鸭先知”,作为企业掌舵者,往往能敏锐察觉市场或组织内部的变化,比其他人更早感知到潜在的机会或风险。

赵燕亦是如此,早在2023年报华熙生物就表示,公司高速增长遇到压力,主要源于过去业务增长过快,导致内部组织管理滞后于业务的发展速度,组织管理有待提高,运营效率有待提升。公司坚持长期主义发展观,在新形势面前主动摆脱过去成功经验的路径依赖,推动全面管理变革。

2024年10月,华熙生物发布一份公开信,进一步阐述了变革背景和决心,称由于外部环境及市场的变化,公司机遇和挑战并存,加之公司经过多年高速发展,战略进一步升级,因此2023年主动做出全面管理变革的战略决策。同时聘请IBM管理咨询团队,深入公司开始梳理变革目标,并发布48个变革项目。

回望2024这个“变革元年”,华熙生物大动作不断,经历了多次高管职位调整。如4月,马守伟辞去职务,担任上海研发中心功能性护肤品开发总监。随后,刘爱华和栾贻宏不再直接负责研发相关工作,公司不再认定他们为核心技术人员,但仍继续在公司任职。此外,王勇志因个人原因离职,不再担任食品研发上海分中心总经理。2025刚开年,曾担任董事、副总经理、首席科学家的郭学平退休离职。

而这仅是变革的开始。如赵燕表示,可能很多人以为流程调整告一段落了,变革是不是就接近尾声了。我今天要给大家交个底:流程调整只是把公司失控的动作纠正过来,暴露很多原来没有暴露的问题,真正的变革是人的变革,现在刚刚开始!下一步的重点是打破低效官僚团队的伪工作,重新建立创业型组织,重新培养创业型团队精神。

字里行间可以看出,赵燕、华熙生物势要将本次变革进行到底,即不仅是组织架构的调整,更是企业文化、人才战略和业务模式的全面升级。

02

业绩持续下滑 第一收入“拉胯”

管理费大增为哪般

这个过程必然伴随巨痛,但不变也不行了。

华熙生物曾是全球透明质酸领域的领头羊,早在2007年就占据全球最大市场份额。不过2019年以前,B端原料业务一直是主收入来源。据招股书显示,2016年-2017年原料产品比重均在50%以上,分别为63%、62.44%。

转折点出现在2018年,公司旗下品牌润百颜与故宫合作推出玻尿酸口红,迅速走红。赵燕更多次强调,“华熙生物不是一家医美公司,而是一家生物科技公司、生物材料公司”。

这一年,公司功能性护肤品从2016年的6385.8万元猛增至2.9亿元,比重从8.79%攀至23.04%,原料比重则降至51.7%。2019年-2022年,功能性护肤品继续高歌,分别营收6.35亿元、13.46亿元、33.19亿元、46.07亿元,比重33.64%、51.13%、67.09%、72.45%,超越原料业务,成为第一大收入来源。

期间也是公司业绩的高光时刻,2019年-2022年营收18.86亿元、26.33亿元、49.48亿元、63.59亿元,对应增速49.28%、39.63%、87.93%、28.53%;归母净利5.856亿元、6.458亿元、7.823亿元、9.079亿元,对应增速38.16%、10.29%、21.13%、24.11%。

然而2023年,高增戛然而止、业绩急转直下:营收同比减少4.45%至60.76亿元,归母净利减少38.97%至5.926亿元,录得上市以来最差表现。究其原因,成败皆萧何。当年三大主营业务中,原料产品营收同比增长15.22%至11.29亿元;医疗终端产品增长58.95%至10.9亿元,功能性护肤品则减少18.45%至37.57亿元,成为拖累整体业绩的“罪魁祸首”。

进入2024年,这一趋势仍未扭转。一季度营利双增,上半年则营收净利同比减少8.61%、19.51%。

具体而言,原料业务收入 6.30 亿元,同比增长 11.02%;医疗终端业务收入 7.43 亿元,同比增长 51.92%;功能性护肤品业务实现收入13.81亿元,同比下降 29.74%;功能性食品业务收入 2922 万元,同比下降 11.23%。可见,还是功能性护肤品最拉胯、且降幅更大了。

对此公司表示,管理变革在短期产生了一系列费用,影响短期损益;公司对研发、创新业务等长期性、战略性的投入没有降低,持续增长;鉴于各业务产业特点、发展阶段、发展战略和进入变革的周期不同,部分业务因为管理变革较早,部分业务正处于管理变革深水区,主要精力放在调整团队、梳理内部、检讨策略、纠正动作等方面,经营措施有所收紧,市场拓展未能完全展开,经营成果短期不可避免受到影响。

2024全年,营收 53.7亿元,同比下降11.60%;归属于母公司所有者的净利1.6,4亿元元,同比下降 72.27%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利1.01亿元,同比下降79.36%。

对此,公司列出多条因素,“收入占比较高的功能性护肤品业务受市场竞争加剧、产业周期波动和战略调整等多种因素影响,调整仍在持续,从流程到组织运营、人才培养、产品体系建设等方面不断夯实业务基础,2025 年功能性护肤品业务有望触底。”

一句话,华熙生物仍在经历变革阵痛。问题在于,看看上述营利的降幅比2023年更猛,变革代价是否过大了些?调整效果到底咋样?何时达成所愿、真正触底呢?

虽然公司表示2025年功能性护肤品触底反弹,可至少目前看,这个业绩第一“奶牛”一直在拖累业绩下行,由盛转衰是否反映出公司在品牌定位、市场策略或产品创新上可能存在的问题呢?赵燕也直言,我们这轮变革为什么首先调整了流程,收回了很多外包的财务审批权,就是因为公司的战略没有得到贯彻,公司的核心能力建设在层层外包中被极大的拖延了。

值得一提的是,2024前三季,华熙生物营收38.74亿元,同比减少8.21%;净利润3.62亿元,减少29.62%。而研发费同比增长12.99%至3.13亿元,管理费更同比大增32%达到4.23亿元。一边收入利润下滑,一边费用增长,尤其管理费大增体量比研发费还大。这是否有助企业脱困、真正脱胎换骨?精细化水平有无提升空间?

03

反思与追赶 转型路漫漫

说千道万,还是产品体验上见真章。

往期看,凭借“玻尿酸”概念、抓住行业风口,在原料、技术先发优势加持下,华熙生物C端业务实现了快速成长。然随着行业增长放缓、竞争日益激烈,自身一些潜在问题逐渐浮出水面。

2018年至2024上半年,华熙生物研发费5287万元、9389万元、1.412亿元、2.843亿元、3.882亿元、4.463亿元、2.005亿元,对应增速105.56%、77.59%、50.35%、101.43%、36.52%、14.98%、7.4%。

同期销售费为2.837亿元、5.214亿元、10.99亿元、24.36亿元、30.49亿元、28.42亿元、11.79亿元,对应增速分别为126.14%、83.74%、110.84%、121.62%、25.17%、-6.79%、11.79%。

可见,两者体量差距较大,即便2023年以来研发费增速加快,与销售费仍有五六倍的距离。孰轻孰重或一目了然。

销售费能一时快拉业绩,却也有边际效应,过度依赖需警惕反噬。长远看,研发创新、特色体验才是杀出内卷、行稳致远的法门。从2023年以来的研发费增长看,华熙生物正试图战略纠偏、补之前功课,改革方向值得肯定,但这个过程远非一蹴而就,短期的费用增长还会进一步侵蚀利润,透出改革阵痛性。

行业分析师王婷妍表示,虽销售费投入不小,可在品牌营销、市场趋势和消费者痛点把握上华熙生物并不多占优势。旗下品牌核心更多在销售而非品牌建设,以夸迪为例,前主理人枝繁繁曾凭借李佳琦流量让品牌备受关注,但反目又让华熙生物受到冲击。在其他品牌卷营销、卷科技时,华熙生物似乎有些掉队,品牌势能减弱。比如上美、珀莱雅,凭借线上渠道和大胆营销策略跻身行业头部,并广泛吸纳技术人才升级产品技术;福瑞达也通过强化瑷尔博士等,赢得年轻人认可

客观而言,华熙生物近年C端频频落子、发展了众多品牌,除了四大核心品牌,还有润熙泉、润熙禾等,布局涵盖护肤品、身体护理、头皮护理等多个领域。

不过行业分析师孙业文表示,品牌数量虽多,产品定位却较模糊,需警惕核心品牌间出现同质化、分食问题。例如,润百颜、夸迪、米蓓尔均有玻尿酸次抛产品,价格带重叠,是否折射品牌战略上的混乱值得审视。此外,市场趋势卡位上也略显滞后。过去玻尿酸是其核心卖点,而随着市场迭代,合成生物、重组胶原蛋白等成新焦点,单一成分的市场吸引力逐渐下降。

詹军豪指出,华熙生物在玻尿酸市场的竞争优势有所减弱。爱美客、昊海生科等在玻尿酸领域也具有强大实力,它们不断推出新产品和技术,对华熙生物构成了市场份额和盈利能力的双重威胁。

客观而言,华熙生物也在尝试转型,如2022年收购益而康进军胶原蛋白领域,押注PDRN,布局合成生物板块,试图从“玻尿酸巨头”转型为“合成生物科技驱动”企业。产品端开始淡化单一的玻尿酸概念,夸迪在2025年2月品牌升级中,强调通过生物科技实现衰老干预和再生,推出“CT50超弹家族”产品,并邀请诺贝尔奖得主兰迪·谢克曼担任品牌顾问。

种种变化令人振奋,只是冰冻三尺非一日寒,转向需要时间积累、其他竞品更没闲着。至少目前看,这些变革尚未带来太明显效果,新增培育路漫漫曲线。在重组胶原蛋白领域,巨子生物、锦波生物等凭借先发优势、已是行业代表。华熙生物想分食夺食,转型之路仍面临诸多挑战。

04

到底需要怎样的变革?

当然,能够居安思危、并做出改变,就是好的开始,就代表了一种希望。

纵有种种槽点阻点背负,作为全球最大的玻尿酸原料生产商,华熙生物的实力积淀也毋庸置疑。

2024上半年间,公司继续积极深化产学研,开展合作项目49项,不断提升合成生物学的研发效率,加大终端产品的成果转化,为可持续发展奠定坚实基础。

如4 月,与中国计量科学研究院针对“生物活性物全产业链技术、标准引领高质量发展项目”签署新的合作协议,为公司高标准功能糖的研发提供技术支持和理论指导。

6月,与AI企业签署合作协议,旨在提升生物活性物的设计、选择及应用开发的能力,提高研发和商业化效率。

生物活性物方面,共与16家单位开展 36 项合作项目,截至报告期末,共计 17 项处于中试、功效测试或应用研究、试产及商业化阶段。项目主要围绕功能糖及功能糖衍生物、蛋白质、多肽、氨基酸等关键成分的开发及活性成分在不同领域的应用研究。

经过变革后,一些业务也露出向好迹象。以医疗终端业务为例,2024上半年收入7.43亿元,同比增长51.92%,其中,皮肤类医疗产品收入5.55亿元,同比大增70.14%,尤其差异化优势品类微交联润致娃娃针收入同比增超200%。

2024年7月,华熙生物三类医疗器械“注射用透明质酸钠复合溶液”获NMPA批准上市;10月又发布“润致·格格”系列与“润致·斐然”两款新品。2025 年 3 月 11 日,据天眼查,华熙生物新获得一项" 具有光谱选择性的防晒组合物及其应用 "的发明专利授权。

在12周年庆典上赵燕透露,公司将迎第三次战略升级,即以合成生物学为驱动,深耕功能糖领域,布局再生医疗赛道。华熙必须顺应此趋势建立新组织、培养新人才。

在赵燕看来,未来10年,全球生命科学会在AI赋能下出现波澜壮阔的发展,消费品业务的获客和消费者决策链路也会发生巨变。“谁不顺应这个趋势建立组织培养人才,还在鼠目寸光地捞点钱、搞点小团体利益、耍小聪明搞博弈,谁就给我下课。这个公司离开了谁都可以重新组织,唯一离不开的是我这个创始人。”

显然,华熙生物正在发起一场系统性、持久性的改革,个中壮士断腕的决心值得鼓与呼。

只是,大力出奇迹也出瓦砾,打出一个作用力就会产生一个反作用力。如何将个中代价阵痛降到最低,改革方向的精准度,上下协同程度,短期业绩与长期发展的平衡性等,都决定了这场变革的胜败。

无论聚焦主业、还是孵化新业务,都离不开真金白银,以及把钱用在刀刃上的高质高效。除了人的变革,更需企业体制机制、乃至文化价值观的变革,即整个团队自上而下的责任心、企业归属感,想要达成这种上下一体、心心相印,除了钢铁手腕,还要有匹配的温度、激励在里面。

以此来观,上述赵燕“公司离开了谁都可以重新组织,唯一离不开的是我这个创始人”的言论是否偏激了呢?

如何适应新常态、迎战新常态、重塑一个新未来,华熙生物的自我救赎刚刚开始。



展开
打开“财经头条”阅读更多精彩资讯
APP内打开