周五各指数全线大涨，截至收盘，沪指涨1.81%，报3419.56点，深成指涨2.26%，报10978.3点，创业板指涨2.8%，报2226.72点，科创50指数涨1.72%，报1088.11点。沪深两市合计成交额17918.2亿元，市场近4500股上涨。近期A股为何持续强势？“东升西落”的格局还能持续吗？
一、周五A股大涨的三大核心驱动
政策预期升温，市场信心提振
央行释放降准降息信号，叠加国务院即将推出的消费刺激政策（家电换新、汽车下乡等），直接激活金融和消费板块。券商、保险板块领涨，白酒、乳业等消费股掀起涨停潮，资金提前布局政策红利窗口期。
国际资本加速流入，估值洼地效应凸显
全球资本正从高估值的美股转向估值更低的A股。当前上证综指远期市盈率仅12倍，显著低于标普500的20倍。外资通过港股通加速流入，3月单月南向资金净买入创历史新高，科技、消费等核心资产成为外资配置重点。
科技突破催化结构性行情
国产AI技术突破（如DeepSeek R1推理模型）、人形机器人产业链崛起，推动算力、半导体、新能源等“新质生产力”板块爆发。科创50指数单日涨超3%，科技主线持续强化市场赚钱效应。
二、A股为何近期强于美股？
中美周期错位，政策发力点分化
美国面临经济增速放缓（高盛下调2025年GDP预期至1.7%）、科技股估值泡沫（特斯拉年内腰斩）和地缘政策不确定性；而中国政策端持续加码“稳增长”，财政赤字率扩至4%、房地产政策托底，叠加资本市场改革（如引导中长期资金入市），形成“政策底+市场底”共振。
资金流动格局逆转
美股资金撤离潮加剧（标普500较2月高点跌10%），而A股成为全球资本“避风港”。截至3月中旬，北向资金年内净流入超800亿元，韩国散户对A股交易额激增近两倍，外资配置逻辑从“避险”转向“逐利”。
产业趋势支撑盈利修复
中国科技产业链（如半导体、新能源车）进入商业化加速期，叠加消费复苏（PPI与CPI回升），非金融板块盈利增速预计从2024年的0.5%反弹至2025年的3.5%，基本面改善强化市场韧性。
三、“东升西落”能持续多久？关键变量解析
短期（1-3个月）：政策落地与外资回流仍是主线
利好因素：两会后政策密集期（降准降息、消费刺激）、财报季业绩验证（科技与消费龙头预增）、美联储降息预期升温（6月概率超70%）。
风险提示：部分题材股估值已透支预期（如AI概念冲高回落），需警惕量价背离引发的短期调整。
中期（6-12个月）：全球资本再平衡的持续性
若美国经济“软着陆”证伪（如就业数据恶化）、中国地产链企稳，则“东升西落”趋势有望延续。科技硬实力（如固态电池、机器人）和红利资产（高股息央国企）或成双主线。
潜在扰动：美股若因AI军备竞赛（微软、Meta千亿级资本开支）超预期反弹，可能分流外资配置A股力度。
长期视角：估值重估与制度红利
注册制深化、ESG投资普及、养老金入市等制度变革，将推动A股估值体系向成熟市场靠拢。若改革红利持续释放（如平准基金设立），A股有望摆脱“跟跌不跟涨”惯性，成为全球独立定价市场。
结语
当前A股的强势，是政策主动作为、产业升级突围与国际资本再配置合力驱动的结果。尽管“东升西落”的中长期逻辑坚实，但投资者需警惕短期情绪过热后的分化。
周五各指数全线大涨，截至收盘，沪指涨1.81%，报3419.56点，深成指涨2.26%，报10978.3点，创业板指涨2.8%，报2226.72点，科创50指数涨1.72%，报1088.11点。沪深两市合计成交额17918.2亿元，市场近4500股上涨。近期A股为何持续强势？“东升西落”的格局还能持续吗？
一、周五A股大涨的三大核心驱动
政策预期升温，市场信心提振
央行释放降准降息信号，叠加国务院即将推出的消费刺激政策（家电换新、汽车下乡等），直接激活金融和消费板块。券商、保险板块领涨，白酒、乳业等消费股掀起涨停潮，资金提前布局政策红利窗口期。
国际资本加速流入，估值洼地效应凸显
全球资本正从高估值的美股转向估值更低的A股。当前上证综指远期市盈率仅12倍，显著低于标普500的20倍。外资通过港股通加速流入，3月单月南向资金净买入创历史新高，科技、消费等核心资产成为外资配置重点。
科技突破催化结构性行情
国产AI技术突破（如DeepSeek R1推理模型）、人形机器人产业链崛起，推动算力、半导体、新能源等“新质生产力”板块爆发。科创50指数单日涨超3%，科技主线持续强化市场赚钱效应。
二、A股为何近期强于美股？
中美周期错位，政策发力点分化
美国面临经济增速放缓（高盛下调2025年GDP预期至1.7%）、科技股估值泡沫（特斯拉年内腰斩）和地缘政策不确定性；而中国政策端持续加码“稳增长”，财政赤字率扩至4%、房地产政策托底，叠加资本市场改革（如引导中长期资金入市），形成“政策底+市场底”共振。
资金流动格局逆转
美股资金撤离潮加剧（标普500较2月高点跌10%），而A股成为全球资本“避风港”。截至3月中旬，北向资金年内净流入超800亿元，韩国散户对A股交易额激增近两倍，外资配置逻辑从“避险”转向“逐利”。
产业趋势支撑盈利修复
中国科技产业链（如半导体、新能源车）进入商业化加速期，叠加消费复苏（PPI与CPI回升），非金融板块盈利增速预计从2024年的0.5%反弹至2025年的3.5%，基本面改善强化市场韧性。
三、“东升西落”能持续多久？关键变量解析
短期（1-3个月）：政策落地与外资回流仍是主线
利好因素：两会后政策密集期（降准降息、消费刺激）、财报季业绩验证（科技与消费龙头预增）、美联储降息预期升温（6月概率超70%）。
风险提示：部分题材股估值已透支预期（如AI概念冲高回落），需警惕量价背离引发的短期调整。
中期（6-12个月）：全球资本再平衡的持续性
若美国经济“软着陆”证伪（如就业数据恶化）、中国地产链企稳，则“东升西落”趋势有望延续。科技硬实力（如固态电池、机器人）和红利资产（高股息央国企）或成双主线。
潜在扰动：美股若因AI军备竞赛（微软、Meta千亿级资本开支）超预期反弹，可能分流外资配置A股力度。
长期视角：估值重估与制度红利
注册制深化、ESG投资普及、养老金入市等制度变革，将推动A股估值体系向成熟市场靠拢。若改革红利持续释放（如平准基金设立），A股有望摆脱“跟跌不跟涨”惯性，成为全球独立定价市场。
结语
当前A股的强势，是政策主动作为、产业升级突围与国际资本再配置合力驱动的结果。尽管“东升西落”的中长期逻辑坚实，但投资者需警惕短期情绪过热后的分化。
