来源：光大期货 作者：光大期货
研报正文
一、研究观点
【尿素】
周三尿素期货价格延续偏弱震荡趋势，主力合约收盘价 1753 元/吨，跌幅 0.68%。现货市场局部走弱，部分主流地区价格下调 10~30 元/吨。昨日山东临沂地区市场价格 1800 元/吨，日环比跌 20 元/吨。
基本面来看，日内部分装置短停、突发故障，尿素供应水平回落明显，昨日日产量降至 19.17 万吨。需求端按需跟进为主，但市场存在买涨不买跌心态，在价格持续回落过程中采购意愿受限，昨日主流地区尿素产销率多数维持在 10%~30%区间，局部成交较高的地区产销率在 50%左右，对尿素需求支撑整体有限。
好的方面在于厂家前期订单存在支撑且近期出货顺畅，本周企业库存继续去化 2.4%。尿素市场驱动依旧较为有限，供需两端继续博弈。期货盘面近月合约仍受仓单压制，情绪短线偏弱，后期旺季周期市场情绪仍有阶段性回暖可能。关注日产变化、现货成交情况。
【纯碱】
周三纯碱期货价格区间震荡，主力合约收盘价 1432 元/吨，跌幅 0.35%。现货市场报价多数稳定，沙河地区重碱价格昨日微幅上涨至 1417 元/吨。
基本面来看，河南地区纯碱装置检修落实，行业生产水平下降明显，昨日行业开工率降至 77.49%。但受制于中下游囤货意愿不高，需求表现仍略显偏弱，采购按需跟进为主。整体来看，纯碱供应下降继续支撑市场情绪，但需求端驱动不足。预计短期纯碱期货盘面仍将维持区间震荡趋势，关注纯碱装置检修力度、需求跟进情况及本周库存数据。
【玻璃】
周三玻璃期货价格震荡偏弱运行，主力合约收盘价 1147 元/吨，跌幅 0.43%。现货市场存在止跌迹象，昨日国内浮法玻璃市场均价稳定在 1286 元/吨。
近两日部分产线改产，但不改玻璃供应水平，昨日玻璃日产量仍维持在 15.82 万吨。需求端有一定起色但整体进展仍偏缓，昨日华东、沙河地区产销均达到 100%以上，其余地区产销率仍维持 7-8 成附近。产业链疲软心态仍存，厂家高库存压力下也仍有继续让利可能。玻璃期货价格此前持续下跌已基本消化利空因素，短期市场无新增驱动，盘面或进入底部震荡阶段，后期关注旺季需求表现所带来的支撑力度，另需关注玻璃库存变化、现货成交情况。
【烧碱】
周三烧碱期货价格低开后窄幅震荡，主力合约收盘价 2715 元/吨，跌幅 1.77%，期货市场整体呈现近弱远强格局。现货价格多数稳定，内蒙、四川地区价格小幅下调。
近期液氯需求好转、价格持续回升，山东地区液氯出厂价格已上涨至-350~-200 元/吨区间，厂家补贴额度持续收窄，不利于氯碱企业降负荷及烧碱成本支撑。烧碱方面，山东地区仍存装置检修计划，但下游采购量也仍处于低位。部分氯碱厂出货不佳，库存压力有所提升。
整体来看，当前烧碱供需两端持续博弈，企业利润修复、局部库存压力提升仍导致高价货源承压。期货盘面持续下跌后已明显贴水现货，产业套保意愿减弱、仓单压力持续缓解。预计短期烧碱期货价格仍维持弱势波动状态，关注基差修复方向、今日库存数据及主力下游送货量。
二、市场信息
尿素
1、郑商所数据：3 月 12 日尿素期货仓单数量 5686 张，较上一交易日+344 张，有效预报量 361 张。
2、隆众数据：3 月 12 日尿素行业日产 19.17 万吨，较上一工作日减少 0.56 万吨(修正：上一工作日日产 19.73 万吨)，较去年同期增加 0.44 万吨;今日开工 85.20%，较去年同期 86.52%提升 1.32 个百分点。
3、3 月 12 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1800，-20;河南 1800，-30;河北 1860，持平;安徽 1800，-10;江苏 1820，-20;山西 1680，-10。
4、隆众数据：截至 3 月 12 日国内尿素企业库存 119.34 万吨，较上周-2.93 万吨，-2.40%。
纯碱 玻璃
1、郑商所数据：3 月 12 日纯碱期货仓单数量 3572 张，较上一交易日-410 张，有效预报量 4128 张;玻璃期货仓单数量 720 张，较上一交易日无变化。
2、3 月 12 日纯碱现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1550，重碱 1600;华中轻碱 1450，重碱 1550;华东轻碱 1500，重碱 1600;华南轻碱 1650，重碱 1700;西南轻碱 1500，重碱 1600;西北轻碱 1150，重碱 1150。
3、隆众数据：3 月 12 日纯碱行业开工率 77.49%，上一工作日 83.21%。
4、隆众数据：3 月 12 日国内浮法玻璃市场均价 1286 元/吨，日环比持平;行业开工率 76.43%，日产量 15.82 万吨，日环比持平。
烧碱
1、郑商所数据：3 月 12 日烧碱期货仓单数量 62 张，较上一交易日无变化，有效预报量 0 张。
2、隆众数据：3 月 12 日山东 32%离子膜碱 990 元/吨，持平;山东 50%离子膜碱价格 1590 元/吨，持平;山东 99%片碱价格 3900 元/吨，持平。
3、隆众数据：3 月 12 日山东地区氯碱企业利润 678 元/吨，上一工作日 639 元/吨。
三、图表分析
（转自：曲合期货）
来源：光大期货 作者：光大期货
研报正文
一、研究观点
【尿素】
周三尿素期货价格延续偏弱震荡趋势，主力合约收盘价 1753 元/吨，跌幅 0.68%。现货市场局部走弱，部分主流地区价格下调 10~30 元/吨。昨日山东临沂地区市场价格 1800 元/吨，日环比跌 20 元/吨。
基本面来看，日内部分装置短停、突发故障，尿素供应水平回落明显，昨日日产量降至 19.17 万吨。需求端按需跟进为主，但市场存在买涨不买跌心态，在价格持续回落过程中采购意愿受限，昨日主流地区尿素产销率多数维持在 10%~30%区间，局部成交较高的地区产销率在 50%左右，对尿素需求支撑整体有限。
好的方面在于厂家前期订单存在支撑且近期出货顺畅，本周企业库存继续去化 2.4%。尿素市场驱动依旧较为有限，供需两端继续博弈。期货盘面近月合约仍受仓单压制，情绪短线偏弱，后期旺季周期市场情绪仍有阶段性回暖可能。关注日产变化、现货成交情况。
【纯碱】
周三纯碱期货价格区间震荡，主力合约收盘价 1432 元/吨，跌幅 0.35%。现货市场报价多数稳定，沙河地区重碱价格昨日微幅上涨至 1417 元/吨。
基本面来看，河南地区纯碱装置检修落实，行业生产水平下降明显，昨日行业开工率降至 77.49%。但受制于中下游囤货意愿不高，需求表现仍略显偏弱，采购按需跟进为主。整体来看，纯碱供应下降继续支撑市场情绪，但需求端驱动不足。预计短期纯碱期货盘面仍将维持区间震荡趋势，关注纯碱装置检修力度、需求跟进情况及本周库存数据。
【玻璃】
周三玻璃期货价格震荡偏弱运行，主力合约收盘价 1147 元/吨，跌幅 0.43%。现货市场存在止跌迹象，昨日国内浮法玻璃市场均价稳定在 1286 元/吨。
近两日部分产线改产，但不改玻璃供应水平，昨日玻璃日产量仍维持在 15.82 万吨。需求端有一定起色但整体进展仍偏缓，昨日华东、沙河地区产销均达到 100%以上，其余地区产销率仍维持 7-8 成附近。产业链疲软心态仍存，厂家高库存压力下也仍有继续让利可能。玻璃期货价格此前持续下跌已基本消化利空因素，短期市场无新增驱动，盘面或进入底部震荡阶段，后期关注旺季需求表现所带来的支撑力度，另需关注玻璃库存变化、现货成交情况。
【烧碱】
周三烧碱期货价格低开后窄幅震荡，主力合约收盘价 2715 元/吨，跌幅 1.77%，期货市场整体呈现近弱远强格局。现货价格多数稳定，内蒙、四川地区价格小幅下调。
近期液氯需求好转、价格持续回升，山东地区液氯出厂价格已上涨至-350~-200 元/吨区间，厂家补贴额度持续收窄，不利于氯碱企业降负荷及烧碱成本支撑。烧碱方面，山东地区仍存装置检修计划，但下游采购量也仍处于低位。部分氯碱厂出货不佳，库存压力有所提升。
整体来看，当前烧碱供需两端持续博弈，企业利润修复、局部库存压力提升仍导致高价货源承压。期货盘面持续下跌后已明显贴水现货，产业套保意愿减弱、仓单压力持续缓解。预计短期烧碱期货价格仍维持弱势波动状态，关注基差修复方向、今日库存数据及主力下游送货量。
二、市场信息
尿素
1、郑商所数据：3 月 12 日尿素期货仓单数量 5686 张，较上一交易日+344 张，有效预报量 361 张。
2、隆众数据：3 月 12 日尿素行业日产 19.17 万吨，较上一工作日减少 0.56 万吨(修正：上一工作日日产 19.73 万吨)，较去年同期增加 0.44 万吨;今日开工 85.20%，较去年同期 86.52%提升 1.32 个百分点。
3、3 月 12 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1800，-20;河南 1800，-30;河北 1860，持平;安徽 1800，-10;江苏 1820，-20;山西 1680，-10。
4、隆众数据：截至 3 月 12 日国内尿素企业库存 119.34 万吨，较上周-2.93 万吨，-2.40%。
纯碱 玻璃
1、郑商所数据：3 月 12 日纯碱期货仓单数量 3572 张，较上一交易日-410 张，有效预报量 4128 张;玻璃期货仓单数量 720 张，较上一交易日无变化。
2、3 月 12 日纯碱现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1550，重碱 1600;华中轻碱 1450，重碱 1550;华东轻碱 1500，重碱 1600;华南轻碱 1650，重碱 1700;西南轻碱 1500，重碱 1600;西北轻碱 1150，重碱 1150。
3、隆众数据：3 月 12 日纯碱行业开工率 77.49%，上一工作日 83.21%。
4、隆众数据：3 月 12 日国内浮法玻璃市场均价 1286 元/吨，日环比持平;行业开工率 76.43%，日产量 15.82 万吨，日环比持平。
烧碱
1、郑商所数据：3 月 12 日烧碱期货仓单数量 62 张，较上一交易日无变化，有效预报量 0 张。
2、隆众数据：3 月 12 日山东 32%离子膜碱 990 元/吨，持平;山东 50%离子膜碱价格 1590 元/吨，持平;山东 99%片碱价格 3900 元/吨，持平。
3、隆众数据：3 月 12 日山东地区氯碱企业利润 678 元/吨，上一工作日 639 元/吨。
三、图表分析
（转自：曲合期货）
