华友钴业（603799.SH）近24万股东，迎来“柳暗花明”！

作为全球钴业龙头，华友钴业曾经历长期的股价低迷，2021年以后一度跌超80%。

拉长时间看，2024年9月末至今，华友钴业最大涨幅已近90%，创出近两年新高。

钴是一种关键的战略金属，广泛用于新能源车电池、消费电子等。

全球钴价此前已连续三年下跌，在供过于求的市场环境下，2025年初的钴价已降至近20年的低点。

不过，近期钴价开启一波涨幅。刚果（金）暂停钴出口成为最直接的催化因素。

2月24日，刚果（金）政府宣布决定暂停钴出口四个月。2024年该国钴矿产量占全球76%，机构认为若严格执行暂停出口，将带动全球钴矿供应在2025年转为短缺，推动钴价持续反弹。

目前，电解钴市场价已达到24.26万元/吨，一个月大涨近40%。

那么，这个逻辑硬不硬呢？并不硬。

事实上，刚果（金）的禁令执行具有很大的不确定性。

作为钴最大出口国，刚果（金）曾多次在钴价低点时颁布出口禁令，但执行力度不一。

安泰科数据显示，刚果（金）曾3度颁布精矿出口禁令，2016年因当地电力缺乏及冶炼能力不足作罢；2019年未明确生效日期，但对中资矿业公司开展审核，曾导致洛阳钼业9个月无法出口；2021年发出禁令但允许卡车运输精矿，在实际执行上存在模糊性。

有业内人士表示，作为铜的副产品，钴的产出是既定的，在每天都有产出而且无法露天存放的情况下，刚果（金）也会有库容压力。

近年钴过剩严重。据国际钴业协会预计，2024年全球钴供应过剩量已经达到约5万吨。刚果（金）短期内限制出口，也只是在周期低点的自救手段，难以根本扭转长期趋势。

再看华友钴业的基本面。

近年公司业绩震荡严重，当前资金链紧张。

2023年，华友钴业净利润同比下降14.3%，2024年前三季度增长0.24%，几无增长。

经过多年发展，华友钴业已从单纯的钴产品供应商进化为新能源锂电材料产业链一体化厂商。公司包括钴、镍、锂、铜、三元前驱体、正极锂电材料六块业务。

近几年，新能源车产业链持续内卷，在材料端，三元正极材料正不断地被磷酸铁锂材料挤占市场份额，且产能严重过剩。根据东吴证券及鑫椤锂电预测，2025年三元正极材料过剩产能达69.7万吨，

三元前驱体更是不容乐观，根据东吴证券预测，2024年三元前驱体领域预计新增供给20万吨以上，而新增需求14万吨，行业产能利用率仅为55%，行业产能利用率严重不足，正在成为锂电产业产能过剩最严重的赛道。

这给专注三元材料的华友钴业造成不小冲击。

此外，近年华友钴业为扩大业务布局，资本投入极高。目前的固定资产和在建工程之和已经达到598.81亿元，是2020年的五倍。

公司这几年负债也节节攀升。2024年三季度末，公司流动负债达到526.96亿元，是同期公司货币资金的三倍。

目前，华友钴业的基本面依然缺乏明确反转迹象。

短期的兴奋过后，公司24万股东，或仍要面对较长时间的不确定性。

华友钴业（603799.SH）近24万股东，迎来“柳暗花明”！

作为全球钴业龙头，华友钴业曾经历长期的股价低迷，2021年以后一度跌超80%。

拉长时间看，2024年9月末至今，华友钴业最大涨幅已近90%，创出近两年新高。

钴是一种关键的战略金属，广泛用于新能源车电池、消费电子等。

全球钴价此前已连续三年下跌，在供过于求的市场环境下，2025年初的钴价已降至近20年的低点。

不过，近期钴价开启一波涨幅。刚果（金）暂停钴出口成为最直接的催化因素。

2月24日，刚果（金）政府宣布决定暂停钴出口四个月。2024年该国钴矿产量占全球76%，机构认为若严格执行暂停出口，将带动全球钴矿供应在2025年转为短缺，推动钴价持续反弹。

目前，电解钴市场价已达到24.26万元/吨，一个月大涨近40%。

那么，这个逻辑硬不硬呢？并不硬。

事实上，刚果（金）的禁令执行具有很大的不确定性。

作为钴最大出口国，刚果（金）曾多次在钴价低点时颁布出口禁令，但执行力度不一。

安泰科数据显示，刚果（金）曾3度颁布精矿出口禁令，2016年因当地电力缺乏及冶炼能力不足作罢；2019年未明确生效日期，但对中资矿业公司开展审核，曾导致洛阳钼业9个月无法出口；2021年发出禁令但允许卡车运输精矿，在实际执行上存在模糊性。

有业内人士表示，作为铜的副产品，钴的产出是既定的，在每天都有产出而且无法露天存放的情况下，刚果（金）也会有库容压力。

近年钴过剩严重。据国际钴业协会预计，2024年全球钴供应过剩量已经达到约5万吨。刚果（金）短期内限制出口，也只是在周期低点的自救手段，难以根本扭转长期趋势。

再看华友钴业的基本面。

近年公司业绩震荡严重，当前资金链紧张。

2023年，华友钴业净利润同比下降14.3%，2024年前三季度增长0.24%，几无增长。

经过多年发展，华友钴业已从单纯的钴产品供应商进化为新能源锂电材料产业链一体化厂商。公司包括钴、镍、锂、铜、三元前驱体、正极锂电材料六块业务。

近几年，新能源车产业链持续内卷，在材料端，三元正极材料正不断地被磷酸铁锂材料挤占市场份额，且产能严重过剩。根据东吴证券及鑫椤锂电预测，2025年三元正极材料过剩产能达69.7万吨，

三元前驱体更是不容乐观，根据东吴证券预测，2024年三元前驱体领域预计新增供给20万吨以上，而新增需求14万吨，行业产能利用率仅为55%，行业产能利用率严重不足，正在成为锂电产业产能过剩最严重的赛道。

这给专注三元材料的华友钴业造成不小冲击。

此外，近年华友钴业为扩大业务布局，资本投入极高。目前的固定资产和在建工程之和已经达到598.81亿元，是2020年的五倍。

公司这几年负债也节节攀升。2024年三季度末，公司流动负债达到526.96亿元，是同期公司货币资金的三倍。

目前，华友钴业的基本面依然缺乏明确反转迹象。

短期的兴奋过后，公司24万股东，或仍要面对较长时间的不确定性。