来源：建信期货 作者：建信期货
研报正文
一、行情回顾与操作建议
镍观点：
特朗普关税威胁不断，市场对美国衰退担忧升温，隔夜美股大幅下跌，恐慌氛围下有色板块普遍调整，11 日沪镍跟随走出冲高回落行情，日内最高至134250，最低到 13 万/吨附近，日线收阴，指数总持仓减少930 至234778 手。
市场情绪偏高，但下游依然偏观望为主，贸易商仍选择降价以促进成交，但效果不佳，日内金川升水平均报 1300 元/吨，俄镍贴水报-100 元/吨。菲律宾南部主要矿区雨季将结束，出货量有增加预期，但禁矿出口干扰下情绪端支撑依然存在，后续矿价预计小幅回落;
印尼能矿部传出考虑提高从铜到煤炭等各种矿产的开采税，若价格上涨，此前固定费率的特许权使用费现在可能上调，印尼镍矿偏紧形成底部支撑;硫酸镍保持上行，主因 MHP 系数和伦镍价格上涨导致盐厂成本抬升，镍盐厂亏损挺价情绪及前驱体厂尚未完成镍盐刚需备库给予支撑;但纯镍过剩压力不改，全球镍库存维持累增。盘面来看，沪镍在消息面刺激下突破前期震荡区间上边界，后需关注供应端政策扰动以及旺季基本面边际改善情况，短期延续反弹思路，低位多单暂持有。
二、行业要闻
【年产 5 万吨!华友钴业三元前驱体印尼项目二期机械竣工】近日，华友钴业华能新材料(印尼)有限公司“年产 5 万吨高镍动力电池三元前驱体材料项目”二期机械全面竣工仪式，在印尼纬达贝工业园成功举行。至此，印尼首个华友钴业投资的新能源锂电池三元材料全产业链项目一、二期已全面建成，标志着公司产品国际制造进一步加深，海外资源、国际制造、全球市场的经营格局取得又一重大进展。
作为全球新能源材料领域的重要参与者，华友钴业此次落子的印尼基地具有战略深意。项目采用国际领先的NCM811高镍前驱体制备技术，双线总产能规划达行业领先的5 万吨级规模。在项目推进过程中，一期工程自 2024 年 10 月主体竣工后，仅用45 天实现首批产品下线，目前 4 条智能化产线全部通过 IATF16949 等国际认证，月产能突破千。
【Kingrose-BHP 联盟从力拓手中收购 Jakon 镍铜钴项目】2 月28 日，KingroseMining 宣布从力拓勘探公司收购芬兰的 Jakon 镍/铜/钴项目，加强了其在欧洲国家的业务。此次收购将成为 Kingrose 与必和必拓勘探联盟的一部分，该联盟目前占地 1198 平方公里。Jakon 项目包括两个勘探许可证和六个勘探保留区，位于芬兰中部，总面积 205 平方公里。该项目在2023bhp Xplor计划期间从 Kingsrose 的目标生成工作中确定的几个高优先镍/铜/钴目标。
【加拿大宣布或停止向美国供电和出口镍】加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁表示，如果美国加征关税，安大略省将削减对美国边境各州的电力出口。他表示，“他们依赖我们的能量，他们需要感受到痛苦。他们想对我们发起猛烈进攻，我们也会加倍反击。”据悉，美国是加拿大电力的主要客户，除得克萨斯州外，所有美国电网都与加拿大各省互联。纽约州、密歇根州和明尼苏达州是安大略省电力的三大客户。此外，福特还表示，安大略省的矿产也是关税斗争的关键。他表示，将停止向美国出口镍。
（转自：曲合期货）
来源：建信期货 作者：建信期货
研报正文
一、行情回顾与操作建议
镍观点：
特朗普关税威胁不断，市场对美国衰退担忧升温，隔夜美股大幅下跌，恐慌氛围下有色板块普遍调整，11 日沪镍跟随走出冲高回落行情，日内最高至134250，最低到 13 万/吨附近，日线收阴，指数总持仓减少930 至234778 手。
市场情绪偏高，但下游依然偏观望为主，贸易商仍选择降价以促进成交，但效果不佳，日内金川升水平均报 1300 元/吨，俄镍贴水报-100 元/吨。菲律宾南部主要矿区雨季将结束，出货量有增加预期，但禁矿出口干扰下情绪端支撑依然存在，后续矿价预计小幅回落;
印尼能矿部传出考虑提高从铜到煤炭等各种矿产的开采税，若价格上涨，此前固定费率的特许权使用费现在可能上调，印尼镍矿偏紧形成底部支撑;硫酸镍保持上行，主因 MHP 系数和伦镍价格上涨导致盐厂成本抬升，镍盐厂亏损挺价情绪及前驱体厂尚未完成镍盐刚需备库给予支撑;但纯镍过剩压力不改，全球镍库存维持累增。盘面来看，沪镍在消息面刺激下突破前期震荡区间上边界，后需关注供应端政策扰动以及旺季基本面边际改善情况，短期延续反弹思路，低位多单暂持有。
二、行业要闻
【年产 5 万吨!华友钴业三元前驱体印尼项目二期机械竣工】近日，华友钴业华能新材料(印尼)有限公司“年产 5 万吨高镍动力电池三元前驱体材料项目”二期机械全面竣工仪式，在印尼纬达贝工业园成功举行。至此，印尼首个华友钴业投资的新能源锂电池三元材料全产业链项目一、二期已全面建成，标志着公司产品国际制造进一步加深，海外资源、国际制造、全球市场的经营格局取得又一重大进展。
作为全球新能源材料领域的重要参与者，华友钴业此次落子的印尼基地具有战略深意。项目采用国际领先的NCM811高镍前驱体制备技术，双线总产能规划达行业领先的5 万吨级规模。在项目推进过程中，一期工程自 2024 年 10 月主体竣工后，仅用45 天实现首批产品下线，目前 4 条智能化产线全部通过 IATF16949 等国际认证，月产能突破千。
【Kingrose-BHP 联盟从力拓手中收购 Jakon 镍铜钴项目】2 月28 日，KingroseMining 宣布从力拓勘探公司收购芬兰的 Jakon 镍/铜/钴项目，加强了其在欧洲国家的业务。此次收购将成为 Kingrose 与必和必拓勘探联盟的一部分，该联盟目前占地 1198 平方公里。Jakon 项目包括两个勘探许可证和六个勘探保留区，位于芬兰中部，总面积 205 平方公里。该项目在2023bhp Xplor计划期间从 Kingsrose 的目标生成工作中确定的几个高优先镍/铜/钴目标。
【加拿大宣布或停止向美国供电和出口镍】加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁表示，如果美国加征关税，安大略省将削减对美国边境各州的电力出口。他表示，“他们依赖我们的能量，他们需要感受到痛苦。他们想对我们发起猛烈进攻，我们也会加倍反击。”据悉，美国是加拿大电力的主要客户，除得克萨斯州外，所有美国电网都与加拿大各省互联。纽约州、密歇根州和明尼苏达州是安大略省电力的三大客户。此外，福特还表示，安大略省的矿产也是关税斗争的关键。他表示，将停止向美国出口镍。
（转自：曲合期货）
