中国资产韧性十足！

中国资产韧性十足！

港股研究社

2周前

今天的港股，让猫哥做多中国资产的信心又增加了一些。...高盛在最新报告中指出，今年中国股票市场经历了有史以来最强的开年表现。...而与此同时美国股市近期出现疲软和动荡，这令越来越多海外投资机构开始考虑增持中国股票。

今天的港股，让猫哥做多中国资产的信心又增加了一些。恒指低开2.14%之后，迅速开启了强势反弹。如果是半年前的港股，隔夜美股暴跌4%的时候，恒指今天至少跌3%以上，但现阶段的强势，确实出乎了猫哥的意料之外。

现阶段，猫哥觉得中国资产显然是更好的选择，但美股如此大波动的背景下，港股短线可能也有震荡，希望能给一些机会让猫哥加仓。

【走势复盘】

今天港股低开高走的原因主要有以下几方面：

1、川普那边说不关心股市了，并且随时可能让美国经济衰退，这个发言形成了巨大的抛压，隔夜美股一路低开低走，对港股开盘的情绪肯定是有影响的。

2、美国例外论彻底破产，现在美国的经济越来越危险了，这种情况下，全球唯一的避险资产只剩下中国了。花旗就发报告称，美国的增长势头将低于全球其他地区，不过，当人工智能叙事再次占据主导地位时，美国股市可能会恢复跑赢大盘。

3、汽车股交出了强劲的业绩。零跑汽车拉升涨7%，去年营收同比大增92%，第四季度实现净利润转正，这带动了诸多汽车股纷纷上涨。中国电动车车企的崛起和特斯拉的走势形成了鲜明对比。

4、海外投资者，尤其是韩国投资者短线大举扫货中国科技资产，市场认为这或许也只是全球资本配置浪潮中的一环。此外，瑞银最新表示，海外资金正在进一步加仓中国，因美国股市波动且中国在新兴市场中唯一拥有高质量人工智能大模型。这进一步突显了当前中国科技股在新兴市场中的稀缺性。

【猫哥实盘】

1、昨天猫哥预判到今天恒指要低开，所以做空了泡泡玛特，顺便买了点恒指熊，开盘这两笔交易不仅实现了大幅盈利，还成功覆盖了多头仓位的亏损，等指数一反弹，多头仓位又让盈利增加了，对冲很多时候还是很有必要的。

2、最近猫哥错失了一个机会，那就是港股通新晋标的概念股，前几天是觉得出现了机会，但大部分这些概念股都是一些小盘股，后面就没怎么操作，但今天是真涨的很好。可惜，就是错过了。

3、港交所和美团这些仓位暂时不变，阿里今天是按原计划加仓了，昨天猫哥就说了，会在128左右加仓阿里，今天最低点是127.7，猫哥觉得这是天赐良机，猫哥这一加仓，今天在阿里上还是盈利的。

4、昨天加仓的紫金矿业和洛阳钼业都亏钱了，但买的不多，今天决定再继续加点。世界变得更加混乱，大宗商品很有可能会迎来新一轮上涨周期。世界经济的冲突，无非是在争夺资源。美元越来越不值钱的话，那资源的价格必然大幅上涨。

【行情推演】

市场当前进入混乱调整周期，这主要是受到美股那边的影响，猫哥觉得这些只是短期的噪音，恒生指数只要没跌破23000的关键支撑，猫哥认为都是阶段性的盘整。

1、外资做多中国热情重燃！高盛：这次涨势将比去年9月更持久！

随着市场对美国潜在经济衰退的担忧持续加重，美国股市在上周经历了暴跌，这让越来越多投资者将目光投向了大洋彼岸的中国。高盛在最新报告中指出，今年中国股票市场经历了有史以来最强的开年表现。

而与此同时美国股市近期出现疲软和动荡，这令越来越多海外投资机构开始考虑增持中国股票。在中国政策支持强劲、科技不断突破的背景下，高盛相信，这次中国股票市场的涨势将比去年9月更为持久。

2、小米“到位了”？瑞银：估值已包含最乐观预期，产能或限制电车业务爆发

瑞银认为，在今年大涨近60%后，小米估值已经充分反映了其未来的增长潜力。股价进一步上涨的催化剂存在，但所需执行条件极为苛刻。当前估值下风险与回报已经基本平衡，因此调整评级至中性。如果电车产能扩张不及预期，小米可能会在激烈的市场竞争中失去份额。

基于对小米未来增长的乐观预期，瑞银将其12个月目标价从33.50港元上调至60.00港元。但考虑到当前股价已接近目标价，公司估值已经充分反映了其未来的增长潜力，进一步上涨的空间有限，分析师将小米的评级从“买入”调至“中性”。

3、东亚证券：港股科技股估值重估仍有空间将恒指目标价调高到26000点

港股近期大幅跑赢A股，对于两者走势落差大，东亚证券高级投资策略师陈伟聪指，港股以科技股的权重占多，A股并非以科技股为主导，炒作AI概念时港股较为受惠。外资层面上，外资首轮买货通常先来港股，加上H股的估值较A股仍有折让，故外资买货模式会由离岸先行，这些因素均带动港股先炒上。

陈伟聪指，该行已将恒指目标价由年初定下的24800点调高到26000点，对应预测市盈率11.3倍。考虑到部分科技股处于严重超买，短线或出现小幅整固。不过，他指，中资科技股业绩有较乐观的指引，人工智能(AI)相关资本开支大幅增加，若传递更多大模型性能及应用层面更广的憧憬，科技股估值重估仍有空间。

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