各位股东们，大家好：
最近的资本市场比周末的商场热闹多了，这可持续吗？
提示一下，持续7天的大活动，明天就要结束了。
按照惯例，市场将从交易预期，切换到交易现实的风格。
而不尽如人意的数据（比如：二月CPI、海关数据等），以及随着财报季的来临，势必将加速这一进程。
基于此，我们今早选择了：且战且退，陆续减仓部分高标。
请注意，我们并没有选择回补。
原因无他，从盘口语言来看，行情并不友好。
首先是指数并没有去回补缺口，反而是走出了深V；
其次是成交缩量3000亿，且资金净流出达到了268亿。
再次是尽管指数仍处在布林轨下轨上方，但前期大热的赛道，包括周末吹爆的概念，都出现了显著回调。
最后是近期的领先指标A1000、北证指数都出现了冲高回落的“盖顶形态”。
种种信号都释放着：不寻常信号。
还有必要继续博弈下去吗？
我们的选择是：战术性后撤。
01
这并非我们恐高。
而是我们追求的是稳稳的赢下去，而非短期一城一池的得失。
尽管，从近期的“指引”来看，如果落实，市场大概率是长期向好的。
但从我们参与这场游戏的初衷来看，我们来是要赢下比赛的，是要来赚钱养家的，绝不是来消费的.......
那么，当遇到尚不明确的行情时，我们最应该做的是：
再等等，再看看，不打没准备的仗。
对此，索罗斯有精准的描述：
长期有逻辑，短期无观点。
翻译成大白话，市场涨多了，跌多了都是常态，但大体不会脱离基本面太多.......
那么现在属于哪种情况？
各位请扪心自问。
02
从年后到现在，我们见了多少：
昨天还是风口上的飞天猪，今天就变成案板上的回锅肉的案例。
比如：某家年营收不过3亿的VR公司，仅因投资者互动平台出现“脑机接口"四个字，市值便如火箭般冲破100亿。
再比如，某家主营业务是纸制品的公司，只因间接投资了宇树机器人，市值短期翻倍。
这种神剧不断在市场上发生。
最近的例子是上周被吹爆的Manus，这周就被挖出疑似与某虚拟币存在千丝万缕的联系。
而其创始人玩失踪的姿势，更是比我家楼下健身房跑路的私教还专业.......
对此，怎么说呢？
我只能劝各位一句，我们投的是真金白银，不是欢乐豆。
面对这样全凭想象且烈火烹油的市场，不要想着去赚最后一颗铜板。
03
另外，现在“指引”派送的政策礼包已经发放完毕。
整个过程就像过年时发的微信红包，你点开前以为是三位数、四位数。
有没有可能，点开后，是小数点以后好几位数？
其实这都算好的。
真令人担心的是，你以为红包包的是钞票，打开以后发现是：
优惠券.........
这时候再看A1000与北证的盖顶形态，像极了中年男人的发际线，你以为它还能再坚持两天，结果风一吹就现了原形。
04
另外，这次“指引”真超预期了吗？
随着相关内容的披露，我浅显的说下自己的看法：
宏观没有超预期，但结构上有亮点。
全口径财政新增债务规模11.86万亿，低于机构之前预判的13万亿-15万亿。
但结构上是非常亮眼的科技牛：有种举国体制稿科技投资的意思。
具体到市场表现上：
第一阶段，国债先涨后跌，股票先盘后涨。
那么第二阶段呢？
砸重金搞科技，能走出跟当年搞房地产一样，走出一波“买不到都吃亏"的情形吗？
Maybe
但今天国债一度冲到了水上，直到尾盘才跟大A走出了背离。
这显然是资本在用资金投票。
05
我理解，眼下资本之所以犹豫在于：
炒科技完全没有炒房有确定性。
毕竟，现实就在这里，面对人均GDP 4万元的现实约束，很容易陷入"索罗斯反身性"困局。
越是需要规模效应摊薄成本，越容易引发产能过剩；
越是强调自主创新，越可能遭遇技术扩散引发的红海竞争。
这种悖论在存储芯片、创新药、新能源、汽车等领域，跟连续剧一般，不断反复重演。
但请注意，这种“集中力量”办大事，从顶层设计开始的产业模式非常适合我们。
从“大数定律"来看，即便90%项目折戟，剩下10%的幸存者足以重塑产业格局。
看了不少报告，有测算结果显示，每1元科技专项债可撬动7.8元社会投资，这种杠杆效应恰是转型期的缓冲器。
也就是说，举国搞科技是毋庸置疑的。
那么问题来了，我们投资者该如何从中分一杯羹呢？
06
追各种大模型吗？
我认为不明智，因为90%的大模型是注定被淘汰的。
君不见火爆如deepseek，既面临老模型千问、通义、豆包的围剿，也面临Manus这类工具的挑战......
追机器人吗？
同样不明智，如果机器人跟人工智能结合，有利于就业？有利于居民收入改善吗？
当然，历史上任何革命性技术的出现，都需要从量变到质变的“图灵时刻”。
就目前来看，新技术有潜力，但还远没到那个程度。
现在重仓下注，当然风险极大。
事实上，旧金山淘金热里，真正发起来那批人要么是卖铲子的，要么是卖牛仔裤的.......
06
站在这个角度，我们更应该下注的是：更底层的逻辑。
当然，这么做容错率也会更高。
比如：无论大模型也好、还是机器人也罢，都离不开电力、算力。
再比如：无论芯片也好、新能源也罢、还是机器人都需要用到的稀有金属。
事实上，我们近期也是这么布局的。
正在逐步从科技赛道上撤出，开始在这些板逐步下注。
目前来看，结果还不错。
给各位股东汇报一下我们今天的成绩：+0.62%
整体盈利55.61%，对沪深300超额为47.69%
本文提到的详细数据、一线资讯，持仓交易日志均同步更新到我们的圈子：“乎西百万"。
有需要的读者，可自行加入后阅读。
余不一一，欢迎加入，我们一起乘风破浪
各位股东们，大家好：
最近的资本市场比周末的商场热闹多了，这可持续吗？
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而不尽如人意的数据（比如：二月CPI、海关数据等），以及随着财报季的来临，势必将加速这一进程。
基于此，我们今早选择了：且战且退，陆续减仓部分高标。
请注意，我们并没有选择回补。
原因无他，从盘口语言来看，行情并不友好。
首先是指数并没有去回补缺口，反而是走出了深V；
其次是成交缩量3000亿，且资金净流出达到了268亿。
再次是尽管指数仍处在布林轨下轨上方，但前期大热的赛道，包括周末吹爆的概念，都出现了显著回调。
最后是近期的领先指标A1000、北证指数都出现了冲高回落的“盖顶形态”。
种种信号都释放着：不寻常信号。
还有必要继续博弈下去吗？
我们的选择是：战术性后撤。
01
这并非我们恐高。
而是我们追求的是稳稳的赢下去，而非短期一城一池的得失。
尽管，从近期的“指引”来看，如果落实，市场大概率是长期向好的。
但从我们参与这场游戏的初衷来看，我们来是要赢下比赛的，是要来赚钱养家的，绝不是来消费的.......
那么，当遇到尚不明确的行情时，我们最应该做的是：
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对此，索罗斯有精准的描述：
长期有逻辑，短期无观点。
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那么现在属于哪种情况？
各位请扪心自问。
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从年后到现在，我们见了多少：
昨天还是风口上的飞天猪，今天就变成案板上的回锅肉的案例。
比如：某家年营收不过3亿的VR公司，仅因投资者互动平台出现“脑机接口"四个字，市值便如火箭般冲破100亿。
再比如，某家主营业务是纸制品的公司，只因间接投资了宇树机器人，市值短期翻倍。
这种神剧不断在市场上发生。
最近的例子是上周被吹爆的Manus，这周就被挖出疑似与某虚拟币存在千丝万缕的联系。
而其创始人玩失踪的姿势，更是比我家楼下健身房跑路的私教还专业.......
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03
另外，现在“指引”派送的政策礼包已经发放完毕。
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有没有可能，点开后，是小数点以后好几位数？
其实这都算好的。
真令人担心的是，你以为红包包的是钞票，打开以后发现是：
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这时候再看A1000与北证的盖顶形态，像极了中年男人的发际线，你以为它还能再坚持两天，结果风一吹就现了原形。
04
另外，这次“指引”真超预期了吗？
随着相关内容的披露，我浅显的说下自己的看法：
宏观没有超预期，但结构上有亮点。
全口径财政新增债务规模11.86万亿，低于机构之前预判的13万亿-15万亿。
但结构上是非常亮眼的科技牛：有种举国体制稿科技投资的意思。
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第一阶段，国债先涨后跌，股票先盘后涨。
那么第二阶段呢？
砸重金搞科技，能走出跟当年搞房地产一样，走出一波“买不到都吃亏"的情形吗？
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我理解，眼下资本之所以犹豫在于：
炒科技完全没有炒房有确定性。
毕竟，现实就在这里，面对人均GDP 4万元的现实约束，很容易陷入"索罗斯反身性"困局。
越是需要规模效应摊薄成本，越容易引发产能过剩；
越是强调自主创新，越可能遭遇技术扩散引发的红海竞争。
这种悖论在存储芯片、创新药、新能源、汽车等领域，跟连续剧一般，不断反复重演。
但请注意，这种“集中力量”办大事，从顶层设计开始的产业模式非常适合我们。
从“大数定律"来看，即便90%项目折戟，剩下10%的幸存者足以重塑产业格局。
看了不少报告，有测算结果显示，每1元科技专项债可撬动7.8元社会投资，这种杠杆效应恰是转型期的缓冲器。
也就是说，举国搞科技是毋庸置疑的。
那么问题来了，我们投资者该如何从中分一杯羹呢？
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追各种大模型吗？
我认为不明智，因为90%的大模型是注定被淘汰的。
君不见火爆如deepseek，既面临老模型千问、通义、豆包的围剿，也面临Manus这类工具的挑战......
追机器人吗？
同样不明智，如果机器人跟人工智能结合，有利于就业？有利于居民收入改善吗？
当然，历史上任何革命性技术的出现，都需要从量变到质变的“图灵时刻”。
就目前来看，新技术有潜力，但还远没到那个程度。
现在重仓下注，当然风险极大。
事实上，旧金山淘金热里，真正发起来那批人要么是卖铲子的，要么是卖牛仔裤的.......
06
站在这个角度，我们更应该下注的是：更底层的逻辑。
当然，这么做容错率也会更高。
比如：无论大模型也好、还是机器人也罢，都离不开电力、算力。
再比如：无论芯片也好、新能源也罢、还是机器人都需要用到的稀有金属。
事实上，我们近期也是这么布局的。
正在逐步从科技赛道上撤出，开始在这些板逐步下注。
目前来看，结果还不错。
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