今天沪指微跌，不影响反弹。恒生科技指数下跌-2.52%，从技术指标来看，恒生科技指数顶背离，有短期调整的可能，投资人莫要追高。总体上，恒生科技指数仍然处于上升趋势中，短期调整，成分个股走势会分化，不影响后期新高。
在内外资的追碰下，恒生科技今年恒生科技指数表现闪耀全球股市，涨幅远远好于美纳斯达克指数，于是很多股民期盼，A股也出现港科技股的公司，股价一飞冲天。在很多股民的心中，杭州六小龙成为高科技的代表，于是有很多投资人纷纷建议，要不要请六小龙来A 股“落户” ？
其实，就算股民热情相邀，人家还不一定乐意来呢，毕竟咱大 A 股的不少公司都撒开腿往港股跑啦。就说最近，赤峰黄金又麻溜地跑去 H 股发行股票了。好多 A 股公司都跟风去 H 股搞发行，像恒瑞还有宁德。可怪事儿来了，不少上市公司在 H 股的估值那叫一个凄凄惨惨，远比不上在 A 股市盈率，那为啥它们还对 H 股趋之若鹜呢？
原因嘛，很多公司去香港市场上市的原因大概有这么四条：
其一、H 股在融资这块儿可大方啦，特别是再融资。咱 A 股这边呢，公司空有高估值，可真到企业急需用钱的时候，就变成了“肾虚”，股票发不出去，融资也融不到，那可不就眼巴巴想去 H 股先占个 “融资坑”，为以后长远打算嘛。
其二、现在 H 股正处于一轮超级大牛市呢。这轮牛市，一方面 H 股本身估值低，另一方面好多外资一提到中国股市，脑海里就只有港股。虽说当下在 H 股上市估值可能不咋地，但谁能保证未来不行呢，对吧？
其三、港元股权融资成本比人民币股权融资成本低。怎么判断融资成本呢？简单得很，你发行股票融到钱后，存银行能拿多少利息，存银行买国债的利息就是无风险利率。融到资后，哪怕就把钱存银行不投资，港币每年的利息都比人民币高，这多划算。
其四、国内市场太 “卷” 啦，2025 年好多企业都得往海外找出路。那出海最大的拦路虎是啥？没错，就是换汇。出海投资得把人民币换成美元，可现在换美元是要成本的。但要是直接从港股融资，港币和美元挂钩呀，这不就省了换汇的麻烦和成本，多方便。
咱再回到开头那问题，如果一堆已经在 A 股上市的公司还排着队往港股跑，你琢磨琢磨，像六小龙这样的公司，会乐意留在 A 股吗？我瞅着现阶段有点悬，从长远看，就得看 A 股IPO体制改革咋样了。毕竟六小龙这类公司是需要持续融资的，可不是 IPO 拿一笔钱就万事大吉了。但在 A 股反复再融资，会不会被投资人骂得狗血淋头呢？
A 股不太待见再融资的上市公司，为啥呢？因为 A 股投资者结构太单一啦，主力就两类资本。一类是耐心资本，谨慎得很，风险承受力超低，绝对不允许旗下上市公司反复融资，还连年亏损。另一类是散户资本，散户最怕企业融资是来割韭菜的，担心股票供给一加大，自己的股权份额被稀释，嘿，还真别说，现实中也确实经常发生这种事儿。
再瞧瞧港股，资本那叫一个多元化，有些资本掏钱可痛快了。就拿蔚小理来说，蔚来长期亏损，卖一台车亏两台车的钱，可蔚来还能 “坚挺” 着，靠的就是背后中东国家主权基金的大力支持。
其实不是 A 股投资人抠门不愿意给钱，实在是 A 股投资人结构不给力，不够多元。所以啊，还得使劲吸引外资，把股市大门敞得更开些。
OK，那要是六小龙愿意来 A 股上市，咱应不应该欢迎呢？实际上，A 股市场缺的可不是某一只股票，缺的是一套全新的 IPO 机制，这套机制得能精准反映投资人的喜好。啥意思呢，就是投资人喜欢的上市公司，咱就多让它们 IPO；不喜欢的，有毛病的，不但别让它们 IPO，已经上市的都得把它们 “请出去”。要是投资人喜欢的上市公司不想来 IPO，交易所甚至得主动上门，“求” 着人家来融资。
六小龙这么火爆，全是投资人的功劳吗？那可不全是，这里面也有政策的 “推波助澜”。那么问题来了，怎么给投资人一个表达意愿的地儿呢？IPO 的把关人又咋知道市场到底喜欢啥、不喜欢啥呢？这就得有个沟通平台啦。
总之呢，在我看来，未来股市 IPO 可不能搞成 “大锅饭”，你一勺我一勺，还不能多舀，这可不行。股市 IPO 就得像菜市场买卖一样，卖菜的得懂买菜的心思。现在大数据这么厉害，不能光用在电商卖货上呀，啥时候也该在 A 股 IPO 上派上用场。资本市场数字化转型这事儿，要么不干，要干就得干彻底咯！
IPO更像是菜市场，而不是吃大锅饭！
今天沪指微跌，不影响反弹。恒生科技指数下跌-2.52%，从技术指标来看，恒生科技指数顶背离，有短期调整的可能，投资人莫要追高。总体上，恒生科技指数仍然处于上升趋势中，短期调整，成分个股走势会分化，不影响后期新高。
在内外资的追碰下，恒生科技今年恒生科技指数表现闪耀全球股市，涨幅远远好于美纳斯达克指数，于是很多股民期盼，A股也出现港科技股的公司，股价一飞冲天。在很多股民的心中，杭州六小龙成为高科技的代表，于是有很多投资人纷纷建议，要不要请六小龙来A 股“落户” ？
其实，就算股民热情相邀，人家还不一定乐意来呢，毕竟咱大 A 股的不少公司都撒开腿往港股跑啦。就说最近，赤峰黄金又麻溜地跑去 H 股发行股票了。好多 A 股公司都跟风去 H 股搞发行，像恒瑞还有宁德。可怪事儿来了，不少上市公司在 H 股的估值那叫一个凄凄惨惨，远比不上在 A 股市盈率，那为啥它们还对 H 股趋之若鹜呢？
原因嘛，很多公司去香港市场上市的原因大概有这么四条：
其一、H 股在融资这块儿可大方啦，特别是再融资。咱 A 股这边呢，公司空有高估值，可真到企业急需用钱的时候，就变成了“肾虚”，股票发不出去，融资也融不到，那可不就眼巴巴想去 H 股先占个 “融资坑”，为以后长远打算嘛。
其二、现在 H 股正处于一轮超级大牛市呢。这轮牛市，一方面 H 股本身估值低，另一方面好多外资一提到中国股市，脑海里就只有港股。虽说当下在 H 股上市估值可能不咋地，但谁能保证未来不行呢，对吧？
其三、港元股权融资成本比人民币股权融资成本低。怎么判断融资成本呢？简单得很，你发行股票融到钱后，存银行能拿多少利息，存银行买国债的利息就是无风险利率。融到资后，哪怕就把钱存银行不投资，港币每年的利息都比人民币高，这多划算。
其四、国内市场太 “卷” 啦，2025 年好多企业都得往海外找出路。那出海最大的拦路虎是啥？没错，就是换汇。出海投资得把人民币换成美元，可现在换美元是要成本的。但要是直接从港股融资，港币和美元挂钩呀，这不就省了换汇的麻烦和成本，多方便。
咱再回到开头那问题，如果一堆已经在 A 股上市的公司还排着队往港股跑，你琢磨琢磨，像六小龙这样的公司，会乐意留在 A 股吗？我瞅着现阶段有点悬，从长远看，就得看 A 股IPO体制改革咋样了。毕竟六小龙这类公司是需要持续融资的，可不是 IPO 拿一笔钱就万事大吉了。但在 A 股反复再融资，会不会被投资人骂得狗血淋头呢？
A 股不太待见再融资的上市公司，为啥呢？因为 A 股投资者结构太单一啦，主力就两类资本。一类是耐心资本，谨慎得很，风险承受力超低，绝对不允许旗下上市公司反复融资，还连年亏损。另一类是散户资本，散户最怕企业融资是来割韭菜的，担心股票供给一加大，自己的股权份额被稀释，嘿，还真别说，现实中也确实经常发生这种事儿。
再瞧瞧港股，资本那叫一个多元化，有些资本掏钱可痛快了。就拿蔚小理来说，蔚来长期亏损，卖一台车亏两台车的钱，可蔚来还能 “坚挺” 着，靠的就是背后中东国家主权基金的大力支持。
其实不是 A 股投资人抠门不愿意给钱，实在是 A 股投资人结构不给力，不够多元。所以啊，还得使劲吸引外资，把股市大门敞得更开些。
OK，那要是六小龙愿意来 A 股上市，咱应不应该欢迎呢？实际上，A 股市场缺的可不是某一只股票，缺的是一套全新的 IPO 机制，这套机制得能精准反映投资人的喜好。啥意思呢，就是投资人喜欢的上市公司，咱就多让它们 IPO；不喜欢的，有毛病的，不但别让它们 IPO，已经上市的都得把它们 “请出去”。要是投资人喜欢的上市公司不想来 IPO，交易所甚至得主动上门，“求” 着人家来融资。
六小龙这么火爆，全是投资人的功劳吗？那可不全是，这里面也有政策的 “推波助澜”。那么问题来了，怎么给投资人一个表达意愿的地儿呢？IPO 的把关人又咋知道市场到底喜欢啥、不喜欢啥呢？这就得有个沟通平台啦。
总之呢，在我看来，未来股市 IPO 可不能搞成 “大锅饭”，你一勺我一勺，还不能多舀，这可不行。股市 IPO 就得像菜市场买卖一样，卖菜的得懂买菜的心思。现在大数据这么厉害，不能光用在电商卖货上呀，啥时候也该在 A 股 IPO 上派上用场。资本市场数字化转型这事儿，要么不干，要干就得干彻底咯！
IPO更像是菜市场，而不是吃大锅饭！
