市场要闻与重要数据
■铅市场分析
矿端供应方面，3月上旬，冶炼厂检修结束、进口矿供应不足加剧铅精矿短缺。国内矿山企业开工下滑，市场流通货源偏紧，冶炼厂消化冬储备库，成交清淡。进口矿交易低迷，远期报价少，贸易商调低pb60 TC，冶炼厂库存尚可，暂无接货意向。
原生铅方面，据SMM讯，3月7日当周，原生铅冶炼厂生产以恢复提产为主，三省开工率较上周增长5.98%至60.28%。河南地区部分因设备故障减产的冶炼厂恢复生产，湖南大中规模冶炼厂供应恢复后稳定生产，云南技改检修后的冶炼厂小幅提产。安徽此前产量下滑的冶炼厂本周恢复，青海某检修冶炼厂3月产量小幅提产，其余稳定。
再生铅方面，据SMM讯，3月7日当周，再生铅四省周度开工率62.91%，较上周增10.94%。安徽大型炼厂复产，开工率增7.92%；河南部分炼厂提产，开工率增5.04%；江苏稳定；内蒙古大型炼厂爬产，开工率激增49.37%。原料供应趋紧，下周产量增速或放缓。近期废电动车电池周均价在9905元/吨，废白壳周均价在9530元/吨，废黑壳周均价在9975元/吨。再生铅冶炼企业原料库存较上周上涨3.76万吨至23.13万吨。再生铅冶炼企业成品库存较上周上涨0.22万吨至1.29万吨。
消费方面，3月7日当周，SMM五省铅蓄电池企业周度开工率74.34%，较上周增1.99%。3月生产稳中有升，因部分企业恢复生产。3月是财年截止时间，终端消费一般，电动自行车、汽车和储能电池市场表现不佳，尤其是出口不利，导致部分企业主动控制成品库存，并在2月底短期放假降库。
库存：3月7日当周，SMM铅锭五地社会库存总量至6.48万吨，较2月27日增加0.18万吨；较3月3日减少0.54万吨。本周铅价走高，下游企业情绪缓和并按需接货，江浙地区库存下降。原生铅和再生铅企业生产积极性增加，检修结束及新产能投产使铅锭供应上升，社库增加。下周沪铅2503合约交割日临近，需关注交割品牌移库交仓的可能性。
策略
单边：谨慎偏多套利：暂缓
目前国内矿端资源紧张情况仍然明显，加工费维持低位，同时宏观情绪逐步出现改善，因此铅价目前仍以逢低买入套保为主。
风险
1、冶炼产量提升。2、节后国内消费无法恢复。3、流动性收紧。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
市场要闻与重要数据
■铅市场分析
矿端供应方面，3月上旬，冶炼厂检修结束、进口矿供应不足加剧铅精矿短缺。国内矿山企业开工下滑，市场流通货源偏紧，冶炼厂消化冬储备库，成交清淡。进口矿交易低迷，远期报价少，贸易商调低pb60 TC，冶炼厂库存尚可，暂无接货意向。
原生铅方面，据SMM讯，3月7日当周，原生铅冶炼厂生产以恢复提产为主，三省开工率较上周增长5.98%至60.28%。河南地区部分因设备故障减产的冶炼厂恢复生产，湖南大中规模冶炼厂供应恢复后稳定生产，云南技改检修后的冶炼厂小幅提产。安徽此前产量下滑的冶炼厂本周恢复，青海某检修冶炼厂3月产量小幅提产，其余稳定。
再生铅方面，据SMM讯，3月7日当周，再生铅四省周度开工率62.91%，较上周增10.94%。安徽大型炼厂复产，开工率增7.92%；河南部分炼厂提产，开工率增5.04%；江苏稳定；内蒙古大型炼厂爬产，开工率激增49.37%。原料供应趋紧，下周产量增速或放缓。近期废电动车电池周均价在9905元/吨，废白壳周均价在9530元/吨，废黑壳周均价在9975元/吨。再生铅冶炼企业原料库存较上周上涨3.76万吨至23.13万吨。再生铅冶炼企业成品库存较上周上涨0.22万吨至1.29万吨。
消费方面，3月7日当周，SMM五省铅蓄电池企业周度开工率74.34%，较上周增1.99%。3月生产稳中有升，因部分企业恢复生产。3月是财年截止时间，终端消费一般，电动自行车、汽车和储能电池市场表现不佳，尤其是出口不利，导致部分企业主动控制成品库存，并在2月底短期放假降库。
库存：3月7日当周，SMM铅锭五地社会库存总量至6.48万吨，较2月27日增加0.18万吨；较3月3日减少0.54万吨。本周铅价走高，下游企业情绪缓和并按需接货，江浙地区库存下降。原生铅和再生铅企业生产积极性增加，检修结束及新产能投产使铅锭供应上升，社库增加。下周沪铅2503合约交割日临近，需关注交割品牌移库交仓的可能性。
策略
单边：谨慎偏多套利：暂缓
目前国内矿端资源紧张情况仍然明显，加工费维持低位，同时宏观情绪逐步出现改善，因此铅价目前仍以逢低买入套保为主。
风险
1、冶炼产量提升。2、节后国内消费无法恢复。3、流动性收紧。
（来源：华泰期货）
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