YY | 2025年3月第一周境外债周报

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4周前

惠誉：确认连云港港口集团“BBB/稳定”，主要基于对连云港市政府信用状况的内部评估。...本周境外债发行43只，金额33.94亿美元。...本周境外债发行43只，金额33.94亿美元。

【全球债市行情】美国劳工部周五公布2月非农数据，略不及市场预期，当月季调后非农就业人口增加15.1万人，低于市场预期的16万人，前值数据下修至12.5万人；失业率升至4.1%，高于预期和前值4.0%；劳动参与率62.4%，低于预期和前值的62.6%；时薪同比4%，低于前值和预期值4.1%，环比0.3%，符合预期。劳动力市场有一定降温迹象，但仍具有一定韧性。10年期美国国债收益率较上周上行8BP，为4.32%。本周Markit iBoxx亚洲中资美元投资级别债券指数下跌0.06点，Markit iBoxx亚洲中资美元房地产投资级别债券指数、Markit iBoxx亚洲中资美元金融投资级别债券指数和Markit iBoxx 亚洲中资美元城投投资级别债券指数分别上涨0.26点、0.24点和0.16点。

【一级发行】本周境外债发行43只，金额33.94亿美元。其中，交银租赁管理香港有限公司发行10亿美元，中国银行股份有限公司发行5亿美元，香港按揭证券有限公司发行2.66亿美元，发行规模靠前。息票方面，中信证券国际有限公司、青岛胶州城市发展投资有限公司、临沂临港国有资产运营集团有限公司和四川鑫耀产城融合产业投资发展集团有限公司等发行息票达到5%以上。

本周发行行业集中非银金融、城投和银行，其中非银金融和城投发行规模较大。

【二级成交】剔除地产和即将到期的债券后，本周收益率较高的成交主要为衢州信安发展股份有限公司发行的“XINHUZ 11 06/06/25”成交在54.74美元。

本周，正荣地产、远洋集团、雅居乐均有低于10美元的成交发生；香港航空、路劲基建和绿地的最低成交价格在10-20美元之间。

本周价格变动大的成交主要为价格上涨，其中新世界发展多只债券的成交价格增长了3-17美元，如“NWDEVL 6.15 PERP”成交在70.72美元，价格周增长16.16美元；万科两只债券成交价格增长均约6美元，其中“VNKRLE 3.975 11/09/27”成交在76.37美元，价格周增长6.32美元。此外，济南中财金投资集团有限公司旗下“JNSZFI 6 1/2 01/23/28”和万达商管旗下“DALWAN 11 02/13/26” 价格周增长均接近6美元。

【评级变动】标普：将龙湖集团“BB+/负面”下调至“BB/负面”，主因销售疲软、盈利压力和杠杆率上升。标普：将万科“B-/负面”列入发展中信用观察名单，认为深圳国资实控后如能及时且充分地提供流动性支持，其流动性状况和信用状况可能会显著改善。惠誉：确认新鸿基地产(00016.HK)“A/稳定”，主要得益于其稳健的投资物业组合，多元化的非地产业务有助于公司保持强劲的财务状况。惠誉：确认杭州水务“BBB+/稳定”，主要是考虑到其获得政府支持的能力。标普：确认民生银行(01988.HK)“BBB-/稳定”，认为在经济增速放缓的情况下，面临着越来越大的资产质量风险。惠誉：确认连云港港口集团“BBB/稳定”，主要基于对连云港市政府信用状况的内部评估。

一、全球债市行情

美国劳工部周五公布2月非农数据，略不及市场预期，当月季调后非农就业人口增加15.1万人，低于市场预期的16万人，前值数据下修至12.5万人；失业率升至4.1%，高于预期和前值4.0%；劳动参与率62.4%，低于预期和前值的62.6%；时薪同比4%，低于前值和预期值4.1%，环比0.3%，符合预期。劳动力市场有一定降温迹象，但仍具有一定韧性。10年期美国国债收益率较上周上行8BP，为4.32%。本周Markit iBoxx亚洲中资美元投资级别债券指数下跌0.06点，Markit iBoxx亚洲中资美元房地产投资级别债券指数、Markit iBoxx亚洲中资美元金融投资级别债券指数和Markit iBoxx 亚洲中资美元城投投资级别债券指数分别上涨0.26点、0.24点和0.16点。

二、一级发行情况

本周境外债发行43只，金额33.94亿美元。其中，交银租赁管理香港有限公司发行10亿美元，中国银行股份有限公司发行5亿美元，香港按揭证券有限公司发行2.66亿美元，发行规模靠前。息票方面，中信证券国际有限公司、青岛胶州城市发展投资有限公司、临沂临港国有资产运营集团有限公司和四川鑫耀产城融合产业投资发展集团有限公司等发行息票达到5%以上。