A股防水龙头:收入281个亿,净利润7600万

小北读财报

6天前

但是2023年东方雨虹营业收入为328个亿,因此,即便营业总成本比2024年多,公司的净利润也达到了23个亿。
看到下表中的业绩数据,股东大概是笑不出来的。
我开始的时候没反应过来净利润下滑95%是什么概念;原来净利润23个亿,现在净利润1.1个亿,下降95%的概念,就是说这家公司净利润快跌没了,就要亏钱了。
下面表格里列出的是归母净利润,为1.08亿元,实际上利润表中列示的净利润只有7600万。
一家年收入达到281亿元的企业,净利润只有7600万,这多少叫人有些吃惊,想知道这家公司到底发生了什么。
通过观察利润表,我们大致能知道这281亿的收入是怎么样被瓜分完的。
①208个亿的营业成本;
②57个亿的税金和期间费用;
③约10个亿的其他损益支出。
281-208-57-10=6个亿。
而在2023年,东方雨虹:①237个亿的营业成本;
②55个亿的税金和期间费用;
③约6个亿的其他损益支出。
但是2023年东方雨虹营业收入为328个亿,因此,即便营业总成本比2024年多,公司的净利润也达到了23个亿。
因此,东方雨虹2024年净利润只剩下了7600万,很大一部分原因是收入下降带来的。
从结构百分比利润表看:在收入增速低或者收入下降的年份,成本费用率就会变高;比如2024年东方雨虹的营业成本率为74.20%,2023年为72.31%;
即便我们前面提到实际是相比于2023年237亿元的营业成本,2024年该金额已经降到了208亿元。
降低成本率,只减少分子是不够的,最重要的是做大分母;只有分母营业收入足够大,各项成本费用率才能降下来。
从收入构成看,2024年东方雨虹的各项收入全都下滑了。防水卷材收入同比下降11.45%;
防水涂料收入同比下降8.96%;
砂浆粉料收入同比下降1.06%;
工程施工收入同比下降51.37%。
与此同时,公司上述四项业务的毛利率也是下滑的,并使得公司整体业务的毛利润降到了72.38亿元,毛利率为25.6%;2023年同期则为27.7%。
虽然东方雨虹的年报里提到了公司很多积极的变化,但是7600万的净利润实际意味着什么,大家都心照不宣;此外,下游的需求能否好转,何时好转,市场还需要时间来证明。
下图是2024年统计公报中房地产开发和销售的数据,最后一栏也就是增长率那一栏,各个指标全都是下滑的。
年房地产开发投资同比下降10.6%,其中:
住宅投资下降10.5%;办公楼投资下降9.0%。
今年的政府工作报告里提到,会持续用力推动房地产市场止跌回稳。
加力实施城中村和危旧房改造;
合理控制新增房地产用地供应;
盘活存量用地和商办用房,推进收购存量商品房,在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权。
我们也希望会这样,毕竟房地产衍生出来的产业链那么长那么长。
在看东方雨虹的年报中,还有三个比较小的点想跟大家分享。
一是公司对现金流质量的把控。
企业不能既要又要,特别是在行业需求不振的时候,不能既要收入又要现金流;而东方雨虹就把握住了现金流这个点。
从各个季度的财务指标看,从二季度开始,东方雨虹的经营现金流净额就转正了,即使面临收入利润下降的情况,公司的经营现金流也能保持正向增长。
第二点是公司调整放弃了一些占用资金时间久的工程业务。
2024年公司工程施工收入同比下降51.37%,这是公司客户结构优化的结果;
即公司主动放弃了一些地产大客户业务、施工业务等直销业务,对公司当下的收入规模利润规模造成了冲击;但是这对公司长期的现金流是有好处的。
如下图所示,公司工程施工收入从高峰时期的44亿元,降到了2024年的16亿元;如果换成我们普通人做生意,我们愿不愿意为了长期的现金流,放弃那些当期能给我们带来收入的业务?
当前很多企业的长期发展和短期利益之间都存在各种博弈,但是如何取舍却很考验人性。
关于东方雨虹年报里的第三个细节,我只想说,革命尚未成功,同志仍需努力。
从账龄结构看,公司1年以内的应收账款减少,但是3年以上的账款增多了;与此同时,公司计提的坏账准备是增多的。这应该不是东方雨虹一家企业的特例,反映出了房地产相关企业的处境;钱从哪里来,这真是个叫人头大的难题。

球分享

球点赞

球在看

你们点点“分享”,给我充点儿电吧~

但是2023年东方雨虹营业收入为328个亿,因此,即便营业总成本比2024年多,公司的净利润也达到了23个亿。
看到下表中的业绩数据,股东大概是笑不出来的。
我开始的时候没反应过来净利润下滑95%是什么概念;原来净利润23个亿,现在净利润1.1个亿,下降95%的概念,就是说这家公司净利润快跌没了,就要亏钱了。
下面表格里列出的是归母净利润,为1.08亿元,实际上利润表中列示的净利润只有7600万。
一家年收入达到281亿元的企业,净利润只有7600万,这多少叫人有些吃惊,想知道这家公司到底发生了什么。
通过观察利润表,我们大致能知道这281亿的收入是怎么样被瓜分完的。
①208个亿的营业成本;
②57个亿的税金和期间费用;
③约10个亿的其他损益支出。
281-208-57-10=6个亿。
而在2023年,东方雨虹:①237个亿的营业成本;
②55个亿的税金和期间费用;
③约6个亿的其他损益支出。
但是2023年东方雨虹营业收入为328个亿,因此,即便营业总成本比2024年多,公司的净利润也达到了23个亿。
因此,东方雨虹2024年净利润只剩下了7600万,很大一部分原因是收入下降带来的。
从结构百分比利润表看:在收入增速低或者收入下降的年份,成本费用率就会变高;比如2024年东方雨虹的营业成本率为74.20%,2023年为72.31%;
即便我们前面提到实际是相比于2023年237亿元的营业成本,2024年该金额已经降到了208亿元。
降低成本率,只减少分子是不够的,最重要的是做大分母;只有分母营业收入足够大,各项成本费用率才能降下来。
从收入构成看,2024年东方雨虹的各项收入全都下滑了。防水卷材收入同比下降11.45%;
防水涂料收入同比下降8.96%;
砂浆粉料收入同比下降1.06%;
工程施工收入同比下降51.37%。
与此同时,公司上述四项业务的毛利率也是下滑的,并使得公司整体业务的毛利润降到了72.38亿元,毛利率为25.6%;2023年同期则为27.7%。
虽然东方雨虹的年报里提到了公司很多积极的变化,但是7600万的净利润实际意味着什么,大家都心照不宣;此外,下游的需求能否好转,何时好转,市场还需要时间来证明。
下图是2024年统计公报中房地产开发和销售的数据,最后一栏也就是增长率那一栏,各个指标全都是下滑的。
年房地产开发投资同比下降10.6%,其中:
住宅投资下降10.5%;办公楼投资下降9.0%。
今年的政府工作报告里提到,会持续用力推动房地产市场止跌回稳。
加力实施城中村和危旧房改造;
合理控制新增房地产用地供应;
盘活存量用地和商办用房,推进收购存量商品房,在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权。
我们也希望会这样,毕竟房地产衍生出来的产业链那么长那么长。
在看东方雨虹的年报中,还有三个比较小的点想跟大家分享。
一是公司对现金流质量的把控。
企业不能既要又要,特别是在行业需求不振的时候,不能既要收入又要现金流;而东方雨虹就把握住了现金流这个点。
从各个季度的财务指标看,从二季度开始,东方雨虹的经营现金流净额就转正了,即使面临收入利润下降的情况,公司的经营现金流也能保持正向增长。
第二点是公司调整放弃了一些占用资金时间久的工程业务。
2024年公司工程施工收入同比下降51.37%,这是公司客户结构优化的结果;
即公司主动放弃了一些地产大客户业务、施工业务等直销业务,对公司当下的收入规模利润规模造成了冲击;但是这对公司长期的现金流是有好处的。
如下图所示,公司工程施工收入从高峰时期的44亿元,降到了2024年的16亿元;如果换成我们普通人做生意,我们愿不愿意为了长期的现金流,放弃那些当期能给我们带来收入的业务?
当前很多企业的长期发展和短期利益之间都存在各种博弈,但是如何取舍却很考验人性。
关于东方雨虹年报里的第三个细节,我只想说,革命尚未成功,同志仍需努力。
从账龄结构看,公司1年以内的应收账款减少,但是3年以上的账款增多了;与此同时,公司计提的坏账准备是增多的。这应该不是东方雨虹一家企业的特例,反映出了房地产相关企业的处境;钱从哪里来,这真是个叫人头大的难题。

球分享

球点赞

球在看

你们点点“分享”,给我充点儿电吧~

展开
打开“财经头条”阅读更多精彩资讯
APP内打开