博通财报
昨天盘后，AI明星股博通公布了财报，结果不仅财报超预期，还给了很强的指引，终于得到了华尔街的认可，一度大涨16%，但到了今天收盘有所回落，涨超8%。那么这次博通的业绩表现究竟如何？是否能扭转AI投资概念的颓势呢？
财报上，公司营收149.2 亿，同比上涨了25%，高于预期 146.1亿。每股盈利为$1.60，也高于预期的1.49美元。净利润为55 亿，大幅高于去年同期13.3 亿。其中，AI营收同比大涨77%，为41亿美元。这主要得益于各大云服务提供商，对于专用芯片的追求。他们都想降低对于英伟达的依赖。另一大营收来源则是基础设施软件业务。这部分就包括帮助客户管理复杂的IT环境的软件，给数据中心安全和高速网络连接，提供解决方案等。营收约67亿美元，同比增长47%，需求非常强劲，另外。这部分的收入，还有助于平衡博通AI芯片业务的周期性波动，提升公司的收入稳定性和长期成长性。
指引方面，下个季度，公司预计营收为149 亿美元，高于市场预期147.6亿，而且AI营收会进一步提升，达到44亿美元。除了指引数据，博通CEO的一番话，更是提升了未来博通AI营收的确定性。他说，现在公司已经和额外两家大型云服务公司深入合作，同时还有四家在谈，准备也为他们开发芯片。要知道，去年12月的时候，博通才说过，自己正在帮三家大型云计算公司开发芯片，所以这番言论就表明，公司的客户群体在不断壮大。CEO还说，自己只会为大型云服务公司定制芯片，而目前公开出来的客户都包括Meta、谷歌，字节跳动、OpenAI，以及苹果。这些公司不仅财力雄厚，对于AI的投入也非常给力。所以这就似乎在暗示其他的大客户，规模也和这些公司差不多。于是在业绩确定性得到保证的情况下，博通的股价就出现了大涨。阿吉还认为，这次的大涨也和近期市场的走势有关，博通从高点已经回撤了30%，而上周英伟达的财报又平平无奇，所以拉低了投资者的预期。
那博通能否扭转当前AI投资的颓势呢？我个人认为，很难。首先，短期内，市场的宏观不确定性还是很强，市场对于关税和经济的担忧，天然就会对成长型公司有更大的拖累。其次，AI基建投资之前已经被市场炒作了一番。除非能够呈现新的叙事，不然的话投资者缺乏兴奋点，也很难爆发。如今AI基建会强劲增长已经在大家的预期之中，而市场也多次质疑过这种资本开支的合理性，所以接下来会更倾向于验证，看看对于AI的高期待是否会真正落地。
当然，上面说的都是对于AI投资短期的看法，现在这种颓势也都是因为前期热情过于高涨导致，从一个长期的角度来说，AI基建还远远没有达到上限，应用层所需要的推理算力还没有真正爆发。所以长期来看，博通在AI专用芯片和基础建设软件上面，还有广阔的增长空间，值得注意。
博通财报
昨天盘后，AI明星股博通公布了财报，结果不仅财报超预期，还给了很强的指引，终于得到了华尔街的认可，一度大涨16%，但到了今天收盘有所回落，涨超8%。那么这次博通的业绩表现究竟如何？是否能扭转AI投资概念的颓势呢？
财报上，公司营收149.2 亿，同比上涨了25%，高于预期 146.1亿。每股盈利为$1.60，也高于预期的1.49美元。净利润为55 亿，大幅高于去年同期13.3 亿。其中，AI营收同比大涨77%，为41亿美元。这主要得益于各大云服务提供商，对于专用芯片的追求。他们都想降低对于英伟达的依赖。另一大营收来源则是基础设施软件业务。这部分就包括帮助客户管理复杂的IT环境的软件，给数据中心安全和高速网络连接，提供解决方案等。营收约67亿美元，同比增长47%，需求非常强劲，另外。这部分的收入，还有助于平衡博通AI芯片业务的周期性波动，提升公司的收入稳定性和长期成长性。
指引方面，下个季度，公司预计营收为149 亿美元，高于市场预期147.6亿，而且AI营收会进一步提升，达到44亿美元。除了指引数据，博通CEO的一番话，更是提升了未来博通AI营收的确定性。他说，现在公司已经和额外两家大型云服务公司深入合作，同时还有四家在谈，准备也为他们开发芯片。要知道，去年12月的时候，博通才说过，自己正在帮三家大型云计算公司开发芯片，所以这番言论就表明，公司的客户群体在不断壮大。CEO还说，自己只会为大型云服务公司定制芯片，而目前公开出来的客户都包括Meta、谷歌，字节跳动、OpenAI，以及苹果。这些公司不仅财力雄厚，对于AI的投入也非常给力。所以这就似乎在暗示其他的大客户，规模也和这些公司差不多。于是在业绩确定性得到保证的情况下，博通的股价就出现了大涨。阿吉还认为，这次的大涨也和近期市场的走势有关，博通从高点已经回撤了30%，而上周英伟达的财报又平平无奇，所以拉低了投资者的预期。
那博通能否扭转当前AI投资的颓势呢？我个人认为，很难。首先，短期内，市场的宏观不确定性还是很强，市场对于关税和经济的担忧，天然就会对成长型公司有更大的拖累。其次，AI基建投资之前已经被市场炒作了一番。除非能够呈现新的叙事，不然的话投资者缺乏兴奋点，也很难爆发。如今AI基建会强劲增长已经在大家的预期之中，而市场也多次质疑过这种资本开支的合理性，所以接下来会更倾向于验证，看看对于AI的高期待是否会真正落地。
当然，上面说的都是对于AI投资短期的看法，现在这种颓势也都是因为前期热情过于高涨导致，从一个长期的角度来说，AI基建还远远没有达到上限，应用层所需要的推理算力还没有真正爆发。所以长期来看，博通在AI专用芯片和基础建设软件上面，还有广阔的增长空间，值得注意。
