每日债市速递 | 李云泽：发行特别国债支持国有大行补充资本将分步实施

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1周前

4.中交建筑完成发行2025年第一期可续期公司债，票面利率2.38%。

// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行3月6日以固定利率、数量招标方式开展了1045亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日2150亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1105亿元，为连续四日净回笼。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2.资金面

央行在公开市场连续四日净回笼后，周四银行间资金市场整体平稳，不论是存款类隔夜回购加权利率，还是非银机构质押信用债融入隔夜报价，都集中在1.75%-1.8%区间。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.33%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3.同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场上最新成交在2%附近，较上日变化不大。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4.银行间主要利率债收益率普遍上行3-5bp。

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5.近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据。

（*数据来源：Wind-利差分析）

6.国债期货全线收跌。

30年期主力合约跌0.56%

10年期主力合约跌0.2%

5年期主力合约跌0.14%

2年期主力合约跌0.06%

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1.财政部提请十四届全国人大三次会议审查《关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告》。2025年中央一般公共预算收入96960亿元，比2024年执行数下降3.5%（剔除一次性因素后增长2.1%）。加上从中央预算稳定调节基金调入1000亿元、从中央国有资本经营预算调入900亿元，收入总量为98860亿元。中央一般公共预算支出147460亿元，增长4.5%。中央财政赤字48600亿元，比2024年增加15200亿元，通过发行国债弥补。

2.国家发改委提请十四届全国人大三次会议审查《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》。报告提出实施提振消费专项行动。制定提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境政策举措。加快拓展文化、旅游、健康、养老、托幼、家政、数字等服务消费。清理对消费的不合理限制。扩大有效益的投资。2025年安排中央预算内投资7350亿元。优化完善专项债券管理机制，实施好投向领域“负面清单”管理、下放项目审核权限等措施。

// 全球宏观 //

1.美国农业部长罗林斯表示，特朗普正在考虑对从加拿大和墨西哥进口的某些农产品免征关税，这是美国政府在周三为使某些行业免受全面新进口税影响而采取的最新举措。罗林斯表示：“至于对农业行业的具体豁免和特殊规定，也许是针对钾肥和化肥等方面，这些都有待确定。”

// 债券大事 //

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3.国办：充分发挥债券市场融资功能，扩大重点领域债券发行规模

4.中交建筑完成发行2025年第一期可续期公司债，票面利率2.38%

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）

// 节目预告 //

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