建信期货研究服务

从业资格号：F03134307

一、交易数据：

二、后市展望：

3月5日，纯碱主力期货SA505继续下行，且降幅较大。收盘价1466元/吨，下跌65元/吨，跌幅为4.24%，日增仓13817手。

现货市场来看3月5日，华中地区重质纯碱的现货价格为1530-1600元/吨，较前日保持不变；轻质纯碱的现货价格为1400-1550元/吨，较前日保持不变。

基本面来看，周产上升，需求回升。2月27日当周中国纯碱周度产量较前期上升至74.2万吨，达到今年以来周产量的高位，处于2024年10月中旬的产量水平。消费量来看，12月纯碱消费量回升，仍处300万吨以下消费区间，11月平均每周消费量为73.09吨。中国纯碱12月月度表需增长率为0.41%。企业库存来看，2月27日当周中国纯碱（重质纯碱）周度企业库存上升至94万吨。

综合来看，纯碱供给高位，累库情况较严重，终端需求不振，市场供需矛盾仍存。前期，市场存检修预期，叠加3、4月份仍会有碱厂逐步检修，因此碱厂挺价意愿较强，存在供应扰动。下游方面，浮法和光伏玻璃日熔量较稳定，个别生产线可能会在3月点火，因此对纯碱有增量预期。前几周的检修所带来的短期供给扰动预期使得盘面价格反弹，但目前市场的交易逻辑回归供需关系。

后市来看，虽然国内市场宏观情绪稳中向好，重要会议对地产行业的描述较乐观，但纯碱供需的矛盾格局仍制约着盘面走势，预计纯碱短期内维持震荡偏弱运行，中长期价格上行空间较有限。

风险提示：

我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。

责任编辑：张靖笛

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二、后市展望：

3月5日，纯碱主力期货SA505继续下行，且降幅较大。收盘价1466元/吨，下跌65元/吨，跌幅为4.24%，日增仓13817手。

现货市场来看3月5日，华中地区重质纯碱的现货价格为1530-1600元/吨，较前日保持不变；轻质纯碱的现货价格为1400-1550元/吨，较前日保持不变。

基本面来看，周产上升，需求回升。2月27日当周中国纯碱周度产量较前期上升至74.2万吨，达到今年以来周产量的高位，处于2024年10月中旬的产量水平。消费量来看，12月纯碱消费量回升，仍处300万吨以下消费区间，11月平均每周消费量为73.09吨。中国纯碱12月月度表需增长率为0.41%。企业库存来看，2月27日当周中国纯碱（重质纯碱）周度企业库存上升至94万吨。

综合来看，纯碱供给高位，累库情况较严重，终端需求不振，市场供需矛盾仍存。前期，市场存检修预期，叠加3、4月份仍会有碱厂逐步检修，因此碱厂挺价意愿较强，存在供应扰动。下游方面，浮法和光伏玻璃日熔量较稳定，个别生产线可能会在3月点火，因此对纯碱有增量预期。前几周的检修所带来的短期供给扰动预期使得盘面价格反弹，但目前市场的交易逻辑回归供需关系。

后市来看，虽然国内市场宏观情绪稳中向好，重要会议对地产行业的描述较乐观，但纯碱供需的矛盾格局仍制约着盘面走势，预计纯碱短期内维持震荡偏弱运行，中长期价格上行空间较有限。

风险提示：

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责任编辑：张靖笛