中金公司研报指出，纳芯微(688052.SH)预计24年实现归母净利润-4.03亿元，同比下降0.98 亿元。Q4实现归母净利润0.04亿元，同比增加0.58亿元。认为2024年业绩改善主要由于公司汽车电子产品出货量高增。受益于汽车智能化及国产化拉动，汽车整体需求及车规国产芯片需求有望持续提升，公司已切入主要汽车客户，在拓展份额方面具备先发优势。目前海外厂商的隔离产品价格亦已降至较低位置，公司有望受益于商务部启动对美成熟制程芯片低价冲击中国市场调查，毛利率有望改善。考虑到公司受费用、股权激励等影响盈利参考性较弱，叠加公司成长性较强，切换至2025E P/S估值，上调目标价52.22%至182.77元，维持“跑赢行业”评级。
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