深夜，华尔街巨震！
特朗普宣布对多个国家和地区加征关税，令投资者对经济未来可能面临的冲击产生了恐慌情绪。
美国股市连续第二天下跌，昨晚，道指跌1.55%，标普500指数跌1.22%，纳指跌0.35%，标普500和纳指双双收于2024年11月4日以来的最低收盘点位。
中概股逆势大涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.95%。
消息面上，关税政策是导致美股市场近期下跌的直接原因。
当地时间3月3日，美国总统特朗普表示，美国对墨西哥和加拿大商品加征25%的关税将于3月4日生效。特朗普称，对墨西哥和加拿大的关税没有达成共识的空间。
此外，美国最近发布的一系列高频经济数据显示，其通胀再次抬头。
高盛首席美股策略师David Kostin在最新发布的报告中表示，由于对美国经济的担忧，他下调了对美股全年盈利预期，并认为标普500指数短期内面临上行阻力。
英伟达创下近期新低后收盘上涨1.69%，其股价从1月的153美元高点跌至3月的115.99美元。在今年1月7日到3月3日的37个交易日，英伟达股价跌幅达23.67%。
DeepSeek的出现，让市场开始怀疑“斥资千亿美元购买英伟达芯片”的必要性。
摩根大通的供应链调查显示，英伟达、Marvell亚马逊等客户确实下调了2025年的CoWos订单预期，降幅约为8-10%。其中，英伟达的产能预期下调了约4-4.5万晶圆。
英伟达的看跌期权持仓正在快速累积，根据野村证券数据，行权价在115至130美元之间的合约已导致交易商负向gamma值积累，这可能在交易商调整持仓时加剧价格波动。
近期，但斌转同事对英伟达的思考，引发市场热议。关于英伟达，但斌近期指出：
1.我的同事黄海平的思考：
我在思考一个问题：
英伟达的周期，不是源自它“2B”或者“非平台”的属性，而是在于它始终是个“资本品”/“耐用消费品”。
如果一个公司的产品是重复消费的“快速消耗品”，需求量会相对稳定，像食品饮料、在线游戏、煤炭。但如果一个公司的产品，是“资本品”/“耐用消费品”，因为可复用，下游需求量通常会呈现巨大波动性。
所以，杰文斯悖论应用在算力上，有个错误我们之前没注意：模型成本下降，算力效率提升，AI场景确实会得到扩展，算力总需求也会因此大幅提升。但不一样的是，煤炭是一次性消耗资源，而算力是可重复使用的资源；即便每年算力需求总量大幅上升了，但产生算力的ai芯片需求量，也有可能是下降的！
简单来说，因为“可复用资本品”的属性，英伟达产品收入是AI需求的“二阶导”，而收入增速是“三阶导”。
所以，英伟达周期波动性肯定非常大，即便在AI算力需求一直增长的情况下。
2.投资是一个非常难的事业，如何在长期坚守的过程中，去面对“百年变局的世界形势”……这个决策过程是艰难的……每一天都是一天，但有些当下的今天发生的事件，影响足够深远、深远……
3.和朋友聊天，反复讨论英伟达……我说相比2B业务，我更希望英伟达有2C的业务，我特别看好今年6月份可能推出的Project Digits，这款Ai电脑据说只卖3000美元一台，大概率会非常畅销，这有可能会成为英伟达上新台阶的突破性产品，2C业务相比2B业务更稳定有可预见性、粘性更高。如果Ai Agent能够成为新的操作系统，交互的方式发生根本性变革，Digits可能会大获成功，很可能助推英伟达到200以上！
…
刚刚过去的2月，美国科技股下跌，DeepSeek刺激中国科技股大幅度上涨。
2月公募权益类基金普遍取得较好业绩表现，有超130只基金涨超20%，其中，港股通科技ETF、互联网主题基金、北交所主题基金涨势突出。
若从年内业绩表现来看，公募基金最高收益率已超63%，且前十名均为主动权益类基金。
(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
整体来看，已有超七成主动权益类基金在年内取得正收益。
值得一提的是，时隔两年，主动权益类基金再度跑赢大盘。数据显示，截至2月28日，今年以来主动权益类基金平均净值增长率为3.28%，跑赢同期沪深300指数4.42个百分点。
此外，公募基金行业迎来一波分红小高潮。今年前两个月，公募基金分红总金额已超370亿元，同比增长一倍多，其中，债券基金和权益类指数基金派发“红包”的热情最高。
点个在看你最好看
深夜，华尔街巨震！
特朗普宣布对多个国家和地区加征关税，令投资者对经济未来可能面临的冲击产生了恐慌情绪。
美国股市连续第二天下跌，昨晚，道指跌1.55%，标普500指数跌1.22%，纳指跌0.35%，标普500和纳指双双收于2024年11月4日以来的最低收盘点位。
中概股逆势大涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.95%。
消息面上，关税政策是导致美股市场近期下跌的直接原因。
当地时间3月3日，美国总统特朗普表示，美国对墨西哥和加拿大商品加征25%的关税将于3月4日生效。特朗普称，对墨西哥和加拿大的关税没有达成共识的空间。
此外，美国最近发布的一系列高频经济数据显示，其通胀再次抬头。
高盛首席美股策略师David Kostin在最新发布的报告中表示，由于对美国经济的担忧，他下调了对美股全年盈利预期，并认为标普500指数短期内面临上行阻力。
英伟达创下近期新低后收盘上涨1.69%，其股价从1月的153美元高点跌至3月的115.99美元。在今年1月7日到3月3日的37个交易日，英伟达股价跌幅达23.67%。
DeepSeek的出现，让市场开始怀疑“斥资千亿美元购买英伟达芯片”的必要性。
摩根大通的供应链调查显示，英伟达、Marvell亚马逊等客户确实下调了2025年的CoWos订单预期，降幅约为8-10%。其中，英伟达的产能预期下调了约4-4.5万晶圆。
英伟达的看跌期权持仓正在快速累积，根据野村证券数据，行权价在115至130美元之间的合约已导致交易商负向gamma值积累，这可能在交易商调整持仓时加剧价格波动。
近期，但斌转同事对英伟达的思考，引发市场热议。关于英伟达，但斌近期指出：
1.我的同事黄海平的思考：
我在思考一个问题：
英伟达的周期，不是源自它“2B”或者“非平台”的属性，而是在于它始终是个“资本品”/“耐用消费品”。
如果一个公司的产品是重复消费的“快速消耗品”，需求量会相对稳定，像食品饮料、在线游戏、煤炭。但如果一个公司的产品，是“资本品”/“耐用消费品”，因为可复用，下游需求量通常会呈现巨大波动性。
所以，杰文斯悖论应用在算力上，有个错误我们之前没注意：模型成本下降，算力效率提升，AI场景确实会得到扩展，算力总需求也会因此大幅提升。但不一样的是，煤炭是一次性消耗资源，而算力是可重复使用的资源；即便每年算力需求总量大幅上升了，但产生算力的ai芯片需求量，也有可能是下降的！
简单来说，因为“可复用资本品”的属性，英伟达产品收入是AI需求的“二阶导”，而收入增速是“三阶导”。
所以，英伟达周期波动性肯定非常大，即便在AI算力需求一直增长的情况下。
2.投资是一个非常难的事业，如何在长期坚守的过程中，去面对“百年变局的世界形势”……这个决策过程是艰难的……每一天都是一天，但有些当下的今天发生的事件，影响足够深远、深远……
3.和朋友聊天，反复讨论英伟达……我说相比2B业务，我更希望英伟达有2C的业务，我特别看好今年6月份可能推出的Project Digits，这款Ai电脑据说只卖3000美元一台，大概率会非常畅销，这有可能会成为英伟达上新台阶的突破性产品，2C业务相比2B业务更稳定有可预见性、粘性更高。如果Ai Agent能够成为新的操作系统，交互的方式发生根本性变革，Digits可能会大获成功，很可能助推英伟达到200以上！
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刚刚过去的2月，美国科技股下跌，DeepSeek刺激中国科技股大幅度上涨。
2月公募权益类基金普遍取得较好业绩表现，有超130只基金涨超20%，其中，港股通科技ETF、互联网主题基金、北交所主题基金涨势突出。
若从年内业绩表现来看，公募基金最高收益率已超63%，且前十名均为主动权益类基金。
(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
整体来看，已有超七成主动权益类基金在年内取得正收益。
值得一提的是，时隔两年，主动权益类基金再度跑赢大盘。数据显示，截至2月28日，今年以来主动权益类基金平均净值增长率为3.28%，跑赢同期沪深300指数4.42个百分点。
此外，公募基金行业迎来一波分红小高潮。今年前两个月，公募基金分红总金额已超370亿元，同比增长一倍多，其中，债券基金和权益类指数基金派发“红包”的热情最高。
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