生意社03月05日讯
春节后煤矿复产快于下游需求恢复，叠加港口、电厂库存高位压制，市场供过于求加剧，煤价承压下行，多地单周跌幅超50元/吨，全月价格明显回落。进入3月，北方供暖结束削弱民用需求，但非电行业进入“金三银四”旺季，钢铁、化工等开工回升带动原料煤采购，叠加政策预期提振工业用电及基建项目加速落地，需求端边际改善或缓解市场压力。尽管高库存仍是主要制约，但煤价跌幅有望收窄，后续需关注工业复工节奏及去库进展。
一、价格方面
春节后产地煤矿陆续复工复产，煤炭供应稳步回升，但下游采购情绪低迷制约市场回暖。
具体来看：
节后复工阶段：假期停产的煤矿逐步恢复生产，产区供应较节前明显增加，但贸易商及煤厂对后市看空心态浓厚，仅少数刚需客户零星采购，矿区拉运车辆稀少，部分煤矿小幅降价(10-30元/吨)以缓解库存压力。
元宵节后供需矛盾凸显：国有及大型煤矿全面复产，供应已恢复常态，但受神华外购价下调、下游复工进度缓慢影响，终端企业采购意愿不足，仅维持刚需补库，矿区市场煤销售遇冷，库存压力进一步加剧，煤价延续下行态势。
月底供应波动与跌价扩大：受北港煤价连续下跌、神华外购价再度下调23-30元/吨等利空冲击，市场看跌预期强化，贸易商及站台采购愈发谨慎，叠加局部煤矿因安全检查短暂停产(供应小幅波动)，产区拉运持续清淡，部分煤矿库存积压，坑口煤价单周跌幅扩大至10-30元/吨。
港口方面：
上旬僵持阴跌：节后市场复苏缓慢，工业用电需求回升乏力，电厂日耗增幅有限，电煤库存维持高位(可用天数超20天)，补库动力不足。终端普遍延缓采购，港口报价阴跌，秦港Q5500动力煤价格由月初765元/吨逐步松动。
中下旬加速探底：下游采购需求持续低迷，港口询货冷清，贸易商为缓解库存压力竞相降价抛货，甚至出现低于指数价的甩卖成交。同时，港口疏港成效不足，锚地船舶数量长期低位(部分港口空泊率超50%)，堆存成本攀升进一步加剧抛售情绪，买方借机压价，市场陷入“量价齐跌”僵局。
月末弱势收官：至2月28日，秦港Q5500动力煤价格跌至700元/吨，全月累计暴跌65元/吨，创年内单月最大跌幅，反映出供需宽松格局下市场信心严重缺失。
二、供应方面
供应方面国家统计局数据显示，2024年中国原煤产量为43884.8万吨，同比增长4.2%；1-12月累计产量475896.2万吨，同比增长1.3%。从分省数据来看，1-12月内蒙古、陕西和新疆原煤产量累计同比分别增长5.4%、2.0%和17.5%；山西原煤产量累计同比下降6.9%。
三、需求方面
据国家统计局最新数据显示，2024年，全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8%，其中规模以上工业发电量为94181亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量1357亿千瓦时，同比增长6.3%；第二产业用电量63874亿千瓦时，同比增长5.1%；第三产业用电量18348亿千瓦时，同比增长9.9%；城乡居民生活用电量14942亿千瓦时，同比增长10.6%。
综上所述：2月国内主产区动力煤市场维持弱势运行，需求端整体表现低迷。受煤矿价格及站台大型企业采购价多轮下调影响，多数煤矿销售依旧疲软，库存压力逐步攀升。下游冶金、化工等行业仅维持压价刚需采购，而终端电厂库存高位运行，补库意愿薄弱，进一步削弱市场支撑力度。在坑口与港口供需宽松格局加剧的背景下，煤价承压下行，呈现“产区降价去库、港口抛售踩踏”的弱势局面，市场悲观情绪蔓延。
进入3月，随着宏观经济政策持续发力，非电行业(如水泥、化工)备煤需求有望季节性回升，叠加煤价已跌破部分煤矿成本线，价格倒挂幅度扩大或刺激部分用户抄底囤货，市场下行压力或逐步缓解。若工业复产进度加快、基建投资拉动效应显现，非电用煤增量将对冲供暖退坡带来的需求缺口，煤价跌势有望收窄。中长期来看，若经济复苏带动电力及非电需求持续回暖，叠加成本支撑效应显现，煤价或逐步止跌企稳。
(文章来源：生意社)
生意社03月05日讯
春节后煤矿复产快于下游需求恢复，叠加港口、电厂库存高位压制，市场供过于求加剧，煤价承压下行，多地单周跌幅超50元/吨，全月价格明显回落。进入3月，北方供暖结束削弱民用需求，但非电行业进入“金三银四”旺季，钢铁、化工等开工回升带动原料煤采购，叠加政策预期提振工业用电及基建项目加速落地，需求端边际改善或缓解市场压力。尽管高库存仍是主要制约，但煤价跌幅有望收窄，后续需关注工业复工节奏及去库进展。
一、价格方面
春节后产地煤矿陆续复工复产，煤炭供应稳步回升，但下游采购情绪低迷制约市场回暖。
具体来看：
节后复工阶段：假期停产的煤矿逐步恢复生产，产区供应较节前明显增加，但贸易商及煤厂对后市看空心态浓厚，仅少数刚需客户零星采购，矿区拉运车辆稀少，部分煤矿小幅降价(10-30元/吨)以缓解库存压力。
元宵节后供需矛盾凸显：国有及大型煤矿全面复产，供应已恢复常态，但受神华外购价下调、下游复工进度缓慢影响，终端企业采购意愿不足，仅维持刚需补库，矿区市场煤销售遇冷，库存压力进一步加剧，煤价延续下行态势。
月底供应波动与跌价扩大：受北港煤价连续下跌、神华外购价再度下调23-30元/吨等利空冲击，市场看跌预期强化，贸易商及站台采购愈发谨慎，叠加局部煤矿因安全检查短暂停产(供应小幅波动)，产区拉运持续清淡，部分煤矿库存积压，坑口煤价单周跌幅扩大至10-30元/吨。
港口方面：
上旬僵持阴跌：节后市场复苏缓慢，工业用电需求回升乏力，电厂日耗增幅有限，电煤库存维持高位(可用天数超20天)，补库动力不足。终端普遍延缓采购，港口报价阴跌，秦港Q5500动力煤价格由月初765元/吨逐步松动。
中下旬加速探底：下游采购需求持续低迷，港口询货冷清，贸易商为缓解库存压力竞相降价抛货，甚至出现低于指数价的甩卖成交。同时，港口疏港成效不足，锚地船舶数量长期低位(部分港口空泊率超50%)，堆存成本攀升进一步加剧抛售情绪，买方借机压价，市场陷入“量价齐跌”僵局。
月末弱势收官：至2月28日，秦港Q5500动力煤价格跌至700元/吨，全月累计暴跌65元/吨，创年内单月最大跌幅，反映出供需宽松格局下市场信心严重缺失。
二、供应方面
供应方面国家统计局数据显示，2024年中国原煤产量为43884.8万吨，同比增长4.2%；1-12月累计产量475896.2万吨，同比增长1.3%。从分省数据来看，1-12月内蒙古、陕西和新疆原煤产量累计同比分别增长5.4%、2.0%和17.5%；山西原煤产量累计同比下降6.9%。
三、需求方面
据国家统计局最新数据显示，2024年，全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8%，其中规模以上工业发电量为94181亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量1357亿千瓦时，同比增长6.3%；第二产业用电量63874亿千瓦时，同比增长5.1%；第三产业用电量18348亿千瓦时，同比增长9.9%；城乡居民生活用电量14942亿千瓦时，同比增长10.6%。
综上所述：2月国内主产区动力煤市场维持弱势运行，需求端整体表现低迷。受煤矿价格及站台大型企业采购价多轮下调影响，多数煤矿销售依旧疲软，库存压力逐步攀升。下游冶金、化工等行业仅维持压价刚需采购，而终端电厂库存高位运行，补库意愿薄弱，进一步削弱市场支撑力度。在坑口与港口供需宽松格局加剧的背景下，煤价承压下行，呈现“产区降价去库、港口抛售踩踏”的弱势局面，市场悲观情绪蔓延。
进入3月，随着宏观经济政策持续发力，非电行业(如水泥、化工)备煤需求有望季节性回升，叠加煤价已跌破部分煤矿成本线，价格倒挂幅度扩大或刺激部分用户抄底囤货，市场下行压力或逐步缓解。若工业复产进度加快、基建投资拉动效应显现，非电用煤增量将对冲供暖退坡带来的需求缺口，煤价跌势有望收窄。中长期来看，若经济复苏带动电力及非电需求持续回暖，叠加成本支撑效应显现，煤价或逐步止跌企稳。
(文章来源：生意社)
