巴菲特在旗下的伯克希尔现金创纪录的同时，史无前例地对美国政策发表评论，他抨击特朗普政府的关税政策是一种战争行为，通胀只会越来越高，受伤害的只会是普通人，且收入越低，受伤害越大。

不过他拒绝评论美国经济。

周一，美股暴跌，其中英伟达狂跌逾8%。

2024年，奢侈品行业遭遇金融危机来最沉重打击，中国奢侈品市场迎来有史来最大衰退，所幸，美国市场仍然稳固，除经济稳定、通胀推升富人财富外，股市自2020年来的疯狂涨幅亦是主要原因之一。

过去两个月，奢侈品行业均对美国市场持巨大乐观态度，尽管美国市场“有抱负”的消费者同样大幅从奢侈品门店撤离，LVMH SE路威酩轩管理层甚至在业绩会上狂“舔”特朗普的美国经济，包括Heremes也认为美国市场潜力巨大。

但同时过去两个月美国消费者信心急转直下，消费者对通胀预期与巴菲特一致。

巨头沃尔玛在最新的业绩指引中都对当前财年持中性负面态度，但与巴菲特一样，该公司拒绝承认指引暗示美国经济前景。

奢侈品行业并非对美国市场“一无所知”，Chanel此前的裁员就是未雨绸缪。

与疫情期间美国的大规模刺激政策和薪资上涨不同，特朗普第一任期末期的刺激政策多数难以再度实施，部分政策效果也会大打折扣。

潜在的经济衰退、股市暴跌将严重打击美国奢侈品市场，尤其是在当下奢侈品行业陷入“老无所依”的历史转折点。

我们仍然认为降价是奢侈品行业唯一出路，回归性价比、回归消费品本质将成为未来行业主流。

Coach、pandora等性价比奢侈品收入、利润率的改善，与LVMH SE、Richemont SA以及Hermes在收入稳定甚至增长，但利润和利润率大幅下滑的反差表现显示整个行业的商业模式已经无以为继。

巴菲特在旗下的伯克希尔现金创纪录的同时，史无前例地对美国政策发表评论，他抨击特朗普政府的关税政策是一种战争行为，通胀只会越来越高，受伤害的只会是普通人，且收入越低，受伤害越大。

不过他拒绝评论美国经济。

周一，美股暴跌，其中英伟达狂跌逾8%。

2024年，奢侈品行业遭遇金融危机来最沉重打击，中国奢侈品市场迎来有史来最大衰退，所幸，美国市场仍然稳固，除经济稳定、通胀推升富人财富外，股市自2020年来的疯狂涨幅亦是主要原因之一。

过去两个月，奢侈品行业均对美国市场持巨大乐观态度，尽管美国市场“有抱负”的消费者同样大幅从奢侈品门店撤离，LVMH SE路威酩轩管理层甚至在业绩会上狂“舔”特朗普的美国经济，包括Heremes也认为美国市场潜力巨大。

但同时过去两个月美国消费者信心急转直下，消费者对通胀预期与巴菲特一致。

巨头沃尔玛在最新的业绩指引中都对当前财年持中性负面态度，但与巴菲特一样，该公司拒绝承认指引暗示美国经济前景。

奢侈品行业并非对美国市场“一无所知”，Chanel此前的裁员就是未雨绸缪。

与疫情期间美国的大规模刺激政策和薪资上涨不同，特朗普第一任期末期的刺激政策多数难以再度实施，部分政策效果也会大打折扣。

潜在的经济衰退、股市暴跌将严重打击美国奢侈品市场，尤其是在当下奢侈品行业陷入“老无所依”的历史转折点。

我们仍然认为降价是奢侈品行业唯一出路，回归性价比、回归消费品本质将成为未来行业主流。

Coach、pandora等性价比奢侈品收入、利润率的改善，与LVMH SE、Richemont SA以及Hermes在收入稳定甚至增长，但利润和利润率大幅下滑的反差表现显示整个行业的商业模式已经无以为继。