2024年，房地产对玻璃的需求大幅下降，预计今年依然负增长。当前玻璃企业未到每吨亏损超200元的状态，还没有出现大幅减产，但厂内库存不断增加，截至2月28日，厂内库存335.7万吨，处于高位。预计短期玻璃期货价格仍以偏弱运行为主。
行业竞争格局较为分散
平板玻璃依据生产工艺的不同，可划分为浮法玻璃和普通平板玻璃。普通平板玻璃将所有配比好的原材料高温烧制，然后再通过垂直引上或平拉的方法制成；而浮法玻璃虽说同样经高温熔融，但后续需要经过抛光、冷却及退火切割等多道繁琐工序制成，因此表面非常平整光滑。从品质上来看，普通平板玻璃质量分为优等品、一等品以及合格品，厚度分别2、3、4、5、6mm，透明度不高且易碎，在风吹日晒下容易老化；而浮法玻璃厚度则可分为9种规格，不仅表面透明细腻，且具有一定的韧性，不容易破碎。
浮法工艺是目前平板玻璃生产的主流方式，其生产的浮法玻璃目前在平板玻璃总量中的占比在90%左右。
从浮法玻璃行业的竞争格局来看，整体呈现较为分散的态势，而民营企业在其中占据着绝对的优势地位。浮法玻璃行业呈现三梯队格局：第一梯队为信义玻璃和旗滨集团，两家龙头在全国及海外布局多个基地，营收显著领先于其他企业。第二梯队包括南玻、玉晶、金晶、中玻等企业，主营汽车玻璃业务外，其他公司玻璃产线均以生产建筑浮法玻璃原片为主。第三梯队则是分散企业，往往仅拥有1～2条小产线，企业抗风险能力较低。若按照产能进行计算，信义玻璃的占比为14.8%，旗滨集团的占比为9.5%，南玻的占比为4.38%。
从分布地区来看，我国平板玻璃产量排名前三地区的依次是河北、湖北和广东，这三个地区的产量合计占比已经超过30%。
图为我国浮法玻璃产能分布
浮法玻璃主要应用于房地产、汽车以及电子电器行业。根据初步测算，浮法玻璃下游的消费结构为：60%～70%用于房地产，20%～24%用于汽车，8%～12%用于电子电器，其余为其他需求。
图为我国浮法玻璃需求分布
地产需求出现大幅下降
图为房屋新开工、施工与竣工面积累计同比（单位：%）
地产在浮法玻璃需求中的占比约为65%，房屋竣工情况与玻璃需求紧密相关。数据显示，2024年，我国房地产开发企业房屋施工面积733247万平方米，同比下降12.7%，其中，住宅施工面积513330万平方米，同比下降13.1%；房屋新开工面积73893万平方米，同比下降23.0%，其中，住宅新开工面积53660万平方米，同比下降23.0%；房屋竣工面积73743万平方米，同比下降27.7%，其中，住宅竣工面积53741万平方米，同比下降27.4%。综合来看，房地产对玻璃的需求出现大幅下降。据估算，2025年，房屋竣工面积将下降15%左右，房地产对玻璃的需求仍然会呈现负增长态势。
汽车在浮法玻璃消费中的占比约为22%。1月13日，中汽协发布的最新数据显示，2024年，我国汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高，超预期完成全年销量目标。其中产量对玻璃总需求的增长贡献为0.8%。然而，当前汽车库存处于较高水平，因此预计汽车对玻璃需求的拉动作用较弱。
图为我国汽车产量（单位：万辆）
市场呈现供过于求态势
2024年，我国平板玻璃产量为5002万吨，较2023年增加154万吨，同比增加3.2%。
图为中国浮法玻璃下游分布（单位：万吨）
图为浮法玻璃毛利（单位：元/吨）
据统计，截至2月28日，采用天然气为燃料的浮法玻璃生产成本约为1527元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃生产毛利在102.62元/吨附近；以煤炭为燃料的浮法玻璃利润为98.62元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃生产毛利在-93.74元/吨附近。通常情况下，当玻璃企业亏损超过200元/吨时，就会开始大幅减产，而当前玻璃生产企业尚未达到亏损超200元/吨的这种状态。
图为浮法玻璃日产量（单位:万吨）
由于2024年玻璃利润出现较大幅度的下降，玻璃日熔量自2024年3月的17.62万吨高峰逐步下滑。截至2月28日，玻璃日熔量为15.66万吨，较2024年同期下降了9%，玻璃产能利用率为78%。
鉴于房地产竣工面积与施工面积大幅缩减，预计今年玻璃需求较去年会出现较大幅度的下跌。目前玻璃市场呈现供给高于需求的态势，库存持续累积，价格走势偏弱。
2024年，浮法玻璃厂内库存累积了65万吨。截至2月28日，浮法玻璃厂内库存达335.7万吨，处于偏高水平，玻璃价格承受较大压力。
图为玻璃厂家库存（单位：万吨）
2月28日，按照玻璃期货主力2505合约收盘价1248元/吨来计算，沙河地区浮法玻璃市场现货价格为1164元/吨，此时2505的合约基差为-84元/吨，显示玻璃主力合约升水现货。
图为玻璃主力合约基差（元/吨）
综上所述，2024年房屋竣工面积同比下降27.7%，房屋施工面积同比下降12.7%，房屋新开工面积同比下降23.0%，房地产对玻璃的需求大幅下降，预计今年地产对玻璃的需求依然负增长。当前玻璃企业未到每吨亏损超200元的状态，未有大幅减产。综合来看，短期若无新增驱动出现，玻璃期价仍以偏弱运行为主，后期关注宏观政策动态、玻璃供应变化及需求复苏情况。（作者单位：华鑫期货）
（文章来源：期货日报）
2024年，房地产对玻璃的需求大幅下降，预计今年依然负增长。当前玻璃企业未到每吨亏损超200元的状态，还没有出现大幅减产，但厂内库存不断增加，截至2月28日，厂内库存335.7万吨，处于高位。预计短期玻璃期货价格仍以偏弱运行为主。
行业竞争格局较为分散
平板玻璃依据生产工艺的不同，可划分为浮法玻璃和普通平板玻璃。普通平板玻璃将所有配比好的原材料高温烧制，然后再通过垂直引上或平拉的方法制成；而浮法玻璃虽说同样经高温熔融，但后续需要经过抛光、冷却及退火切割等多道繁琐工序制成，因此表面非常平整光滑。从品质上来看，普通平板玻璃质量分为优等品、一等品以及合格品，厚度分别2、3、4、5、6mm，透明度不高且易碎，在风吹日晒下容易老化；而浮法玻璃厚度则可分为9种规格，不仅表面透明细腻，且具有一定的韧性，不容易破碎。
浮法工艺是目前平板玻璃生产的主流方式，其生产的浮法玻璃目前在平板玻璃总量中的占比在90%左右。
从浮法玻璃行业的竞争格局来看，整体呈现较为分散的态势，而民营企业在其中占据着绝对的优势地位。浮法玻璃行业呈现三梯队格局：第一梯队为信义玻璃和旗滨集团，两家龙头在全国及海外布局多个基地，营收显著领先于其他企业。第二梯队包括南玻、玉晶、金晶、中玻等企业，主营汽车玻璃业务外，其他公司玻璃产线均以生产建筑浮法玻璃原片为主。第三梯队则是分散企业，往往仅拥有1～2条小产线，企业抗风险能力较低。若按照产能进行计算，信义玻璃的占比为14.8%，旗滨集团的占比为9.5%，南玻的占比为4.38%。
从分布地区来看，我国平板玻璃产量排名前三地区的依次是河北、湖北和广东，这三个地区的产量合计占比已经超过30%。
图为我国浮法玻璃产能分布
浮法玻璃主要应用于房地产、汽车以及电子电器行业。根据初步测算，浮法玻璃下游的消费结构为：60%～70%用于房地产，20%～24%用于汽车，8%～12%用于电子电器，其余为其他需求。
图为我国浮法玻璃需求分布
地产需求出现大幅下降
图为房屋新开工、施工与竣工面积累计同比（单位：%）
地产在浮法玻璃需求中的占比约为65%，房屋竣工情况与玻璃需求紧密相关。数据显示，2024年，我国房地产开发企业房屋施工面积733247万平方米，同比下降12.7%，其中，住宅施工面积513330万平方米，同比下降13.1%；房屋新开工面积73893万平方米，同比下降23.0%，其中，住宅新开工面积53660万平方米，同比下降23.0%；房屋竣工面积73743万平方米，同比下降27.7%，其中，住宅竣工面积53741万平方米，同比下降27.4%。综合来看，房地产对玻璃的需求出现大幅下降。据估算，2025年，房屋竣工面积将下降15%左右，房地产对玻璃的需求仍然会呈现负增长态势。
汽车在浮法玻璃消费中的占比约为22%。1月13日，中汽协发布的最新数据显示，2024年，我国汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高，超预期完成全年销量目标。其中产量对玻璃总需求的增长贡献为0.8%。然而，当前汽车库存处于较高水平，因此预计汽车对玻璃需求的拉动作用较弱。
图为我国汽车产量（单位：万辆）
市场呈现供过于求态势
2024年，我国平板玻璃产量为5002万吨，较2023年增加154万吨，同比增加3.2%。
图为中国浮法玻璃下游分布（单位：万吨）
图为浮法玻璃毛利（单位：元/吨）
据统计，截至2月28日，采用天然气为燃料的浮法玻璃生产成本约为1527元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃生产毛利在102.62元/吨附近；以煤炭为燃料的浮法玻璃利润为98.62元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃生产毛利在-93.74元/吨附近。通常情况下，当玻璃企业亏损超过200元/吨时，就会开始大幅减产，而当前玻璃生产企业尚未达到亏损超200元/吨的这种状态。
图为浮法玻璃日产量（单位:万吨）
由于2024年玻璃利润出现较大幅度的下降，玻璃日熔量自2024年3月的17.62万吨高峰逐步下滑。截至2月28日，玻璃日熔量为15.66万吨，较2024年同期下降了9%，玻璃产能利用率为78%。
鉴于房地产竣工面积与施工面积大幅缩减，预计今年玻璃需求较去年会出现较大幅度的下跌。目前玻璃市场呈现供给高于需求的态势，库存持续累积，价格走势偏弱。
2024年，浮法玻璃厂内库存累积了65万吨。截至2月28日，浮法玻璃厂内库存达335.7万吨，处于偏高水平，玻璃价格承受较大压力。
图为玻璃厂家库存（单位：万吨）
2月28日，按照玻璃期货主力2505合约收盘价1248元/吨来计算，沙河地区浮法玻璃市场现货价格为1164元/吨，此时2505的合约基差为-84元/吨，显示玻璃主力合约升水现货。
图为玻璃主力合约基差（元/吨）
综上所述，2024年房屋竣工面积同比下降27.7%，房屋施工面积同比下降12.7%，房屋新开工面积同比下降23.0%，房地产对玻璃的需求大幅下降，预计今年地产对玻璃的需求依然负增长。当前玻璃企业未到每吨亏损超200元的状态，未有大幅减产。综合来看，短期若无新增驱动出现，玻璃期价仍以偏弱运行为主，后期关注宏观政策动态、玻璃供应变化及需求复苏情况。（作者单位：华鑫期货）
（文章来源：期货日报）
