2月27日，英伟达（NVIDIA）发布了截至2025年1月26日的第四财季及全年财报。这份被市场称为“AI时代风向标”的业绩报告，以营收、净利润双超预期的成绩再次验证了其在全球AI算力领域的统治地位，但同时也暴露出业务高度集中、毛利率承压等隐忧。
根据财报数据显示，英伟达在2025财年第四财季实现了营收与净利润的双双大幅增长。具体而言，营收达到了393.31亿美元，同比增长78%，远超市场预期的380.5亿美元；净利润则录得220.91亿美元，同比增长80%，同样超出市场预期。
全年来看，英伟达的表现同样令人瞩目。2025财年，公司总营收达到了1304.97亿美元，同比增长114%；净利润则达到了728.80亿美元，同比增长145%。这些数字也刷新了英伟达的历史纪录。
据悉，业绩亮点源于数据中心业务的爆发源于全球云厂商的“算力军备竞赛”。四大云厂商（Meta、谷歌、微软、亚马逊）2025年资本开支预计超3200亿美元，且采购进一步向英伟达集中。Blackwell架构GPU的快速上量，其中Q4贡献110亿美元收入成为关键增长点。
在具体业务板块上，英伟达依然保持着数据中心“独舞”的态势。
数据中心业务在2025财年第四财季实现了创纪录的356亿美元营收，同比增长93%，占总营收的90%。这一增长主要得益于英伟达Blackwell架构芯片的快速交付以及AI推理市场需求的激增。Blackwell芯片作为英伟达下一代GPU架构，凭借其在AI推理计算中的卓越性能，得到了全球数据中心客户的高度认可。
目前，从GPU到NvLink互连技术、Spectrum-X以太网平台，英伟达构建了端到端的算力解决方案，客户切换成本极高。
英伟达CEO黄仁勋在财报电话会议上指出，市场对Blackwell芯片的需求十分惊人，英伟达已经成功地大规模生产了Blackwell人工智能超级计算机，在其首个季度实现了数十亿美元的销售额，下一代Blackwell Ultra芯片计划于2025年下半年发布。
在汽车业务，英伟达第四财季实现了5.7亿美元的营收，同比增长103%。全年来看，汽车业务营收达到了17亿美元，同比增长55%。这一增长主要得益于丰田、现代等车企加速部署NVIDIA DRIVE Orin平台以及机器人领域合作的深化，Drive Thor平台获蔚来、小鹏等车企订单，算力需求向2000TOPS演进。
在游戏业务，尽管受到AI数据中心业务分流的影响，英伟达的游戏业务在第四财季仍实现了25亿美元的营收，尽管同比下降11%。然而，全年来看，游戏业务营收达到了114亿美元，同比增长9%，保持了稳定增长。
在专业可视化业务上，该业务在第四财季实现了5.11亿美元的营收，同比增长10%。全年来看，专业可视化业务营收达到了19亿美元，同比增长21%。
在战略布局方面，英伟达将继续推动GPU技术在AI、数据中心、游戏、专业可视化以及汽车等领域的广泛应用。同时，公司还将加强与全球合作伙伴的合作与协作，共同推动全球科技革命的发展。
值得一提的是，财报发布后，英伟达盘后股价小幅波动（下跌0.42%至130.73美元），反映市场对“高增长能否持续”的分歧。当前股价对应2026财年PE约33倍，需持续超预期增长支撑。
可见，英伟达仍是AI算力无可争议的霸主，但其未来不仅取决于能否守住技术护城河，更在于能否在边缘市场、软件生态等领域开辟“第二战场”，在AI快速渗透的当下，挑战或才刚刚开始。
2月27日，英伟达（NVIDIA）发布了截至2025年1月26日的第四财季及全年财报。这份被市场称为“AI时代风向标”的业绩报告，以营收、净利润双超预期的成绩再次验证了其在全球AI算力领域的统治地位，但同时也暴露出业务高度集中、毛利率承压等隐忧。
根据财报数据显示，英伟达在2025财年第四财季实现了营收与净利润的双双大幅增长。具体而言，营收达到了393.31亿美元，同比增长78%，远超市场预期的380.5亿美元；净利润则录得220.91亿美元，同比增长80%，同样超出市场预期。
全年来看，英伟达的表现同样令人瞩目。2025财年，公司总营收达到了1304.97亿美元，同比增长114%；净利润则达到了728.80亿美元，同比增长145%。这些数字也刷新了英伟达的历史纪录。
据悉，业绩亮点源于数据中心业务的爆发源于全球云厂商的“算力军备竞赛”。四大云厂商（Meta、谷歌、微软、亚马逊）2025年资本开支预计超3200亿美元，且采购进一步向英伟达集中。Blackwell架构GPU的快速上量，其中Q4贡献110亿美元收入成为关键增长点。
在具体业务板块上，英伟达依然保持着数据中心“独舞”的态势。
数据中心业务在2025财年第四财季实现了创纪录的356亿美元营收，同比增长93%，占总营收的90%。这一增长主要得益于英伟达Blackwell架构芯片的快速交付以及AI推理市场需求的激增。Blackwell芯片作为英伟达下一代GPU架构，凭借其在AI推理计算中的卓越性能，得到了全球数据中心客户的高度认可。
目前，从GPU到NvLink互连技术、Spectrum-X以太网平台，英伟达构建了端到端的算力解决方案，客户切换成本极高。
英伟达CEO黄仁勋在财报电话会议上指出，市场对Blackwell芯片的需求十分惊人，英伟达已经成功地大规模生产了Blackwell人工智能超级计算机，在其首个季度实现了数十亿美元的销售额，下一代Blackwell Ultra芯片计划于2025年下半年发布。
在汽车业务，英伟达第四财季实现了5.7亿美元的营收，同比增长103%。全年来看，汽车业务营收达到了17亿美元，同比增长55%。这一增长主要得益于丰田、现代等车企加速部署NVIDIA DRIVE Orin平台以及机器人领域合作的深化，Drive Thor平台获蔚来、小鹏等车企订单，算力需求向2000TOPS演进。
在游戏业务，尽管受到AI数据中心业务分流的影响，英伟达的游戏业务在第四财季仍实现了25亿美元的营收，尽管同比下降11%。然而，全年来看，游戏业务营收达到了114亿美元，同比增长9%，保持了稳定增长。
在专业可视化业务上，该业务在第四财季实现了5.11亿美元的营收，同比增长10%。全年来看，专业可视化业务营收达到了19亿美元，同比增长21%。
在战略布局方面，英伟达将继续推动GPU技术在AI、数据中心、游戏、专业可视化以及汽车等领域的广泛应用。同时，公司还将加强与全球合作伙伴的合作与协作，共同推动全球科技革命的发展。
值得一提的是，财报发布后，英伟达盘后股价小幅波动（下跌0.42%至130.73美元），反映市场对“高增长能否持续”的分歧。当前股价对应2026财年PE约33倍，需持续超预期增长支撑。
可见，英伟达仍是AI算力无可争议的霸主，但其未来不仅取决于能否守住技术护城河，更在于能否在边缘市场、软件生态等领域开辟“第二战场”，在AI快速渗透的当下，挑战或才刚刚开始。
