智通财经APP获悉，携程集团-S(09961)跌超4%，截至发稿，跌4.2%，报456.2港元，成交额16.31亿港元。

消息面上，花旗发布研报称，携程集团上季收入按年升23%，较花旗预期高3.6%。公司上季毛利率为79.3%，花旗预测为80.5%；非通用会计准则经营利润率为21.6%，虽然符合该行预期的21.5%，但略低于部分投资者的预测。中信里昂则表示，携程集团2024年第4季的强劲业绩表现主要来自国内和出境游的复苏，以及国际份额的加速增长。而海外市场及推广因用户量而跃升，令毛利率同比跌4个百分点。国内酒店及国际机票价格下跌以及激进的全球扩张，可能仍会是2025年的障碍。

大摩表示，公司营收指引符预期，但利润率似乎较弱。管理层指引今年第一季与2025财年营收同比增长14至15%，与该行先前的预期大致相同。然而，non-GAAP营业利润率可能维持在27至28%，较去年同期下降，且低于该行预期，主要是由于持续增加海外销售和行销投资以扩大海外市场的用户群，以及组合改变所致。换言之，2025年全年non-GAAP年营业利润率增长仅约5%，低于市场预测12至13%。

智通财经APP获悉，携程集团-S(09961)跌超4%，截至发稿，跌4.2%，报456.2港元，成交额16.31亿港元。

消息面上，花旗发布研报称，携程集团上季收入按年升23%，较花旗预期高3.6%。公司上季毛利率为79.3%，花旗预测为80.5%；非通用会计准则经营利润率为21.6%，虽然符合该行预期的21.5%，但略低于部分投资者的预测。中信里昂则表示，携程集团2024年第4季的强劲业绩表现主要来自国内和出境游的复苏，以及国际份额的加速增长。而海外市场及推广因用户量而跃升，令毛利率同比跌4个百分点。国内酒店及国际机票价格下跌以及激进的全球扩张，可能仍会是2025年的障碍。

大摩表示，公司营收指引符预期，但利润率似乎较弱。管理层指引今年第一季与2025财年营收同比增长14至15%，与该行先前的预期大致相同。然而，non-GAAP营业利润率可能维持在27至28%，较去年同期下降，且低于该行预期，主要是由于持续增加海外销售和行销投资以扩大海外市场的用户群，以及组合改变所致。换言之，2025年全年non-GAAP年营业利润率增长仅约5%，低于市场预测12至13%。