HHLR Advisors公布的2024年四季度末美股持仓情况显示，高瓴依然在对中国资产持续聚焦，报告期内对4只中概股实施了继续增持，同时还新进买入了2只中概股。另外，结合今年以来的最新数据来看，高瓴旗下投资机构也在积极对A股公司进行调研，且被其关注的斯菱股份、奥普特等公司近期均走出了十分抢眼的上涨行情。
继续聚焦中概股
此前，高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors公布了截至2024年四季度末的13F报告，前十大重仓股中，中概股的数量依然较高，占了八席。
具体来看， 百济神州、阿里巴巴、拼多多的排名未有变化，仍占据其前三大重仓股宝座， 此外还有网易、贝壳、唯品会、传奇生物和富途控股，持仓情况显示出HHLR Advisors对中国资产的持续聚焦。
去年四季度HHLR Advisors的新进和增持公司中涵盖了科技、可再生能源、高端装备制造、集成电路等多个领域，体现了多元化的投资布局。新进买入的4只个股中，2只为中概股，分别为声网和陌陌。 同期增持的10只个股中，也有4只为中概股，分别是京东、贝壳、富途控股和达达集团。
值得一提的是，声网从2024年9月底至今涨幅超过100%。富途控股今年以来股价也一度大涨超50%。这些新进买入或继续增持的中概股，可能已经为HHLR Advisors带来了不菲的回报。
另外，四季度HHLR Advisors总共减持了11只股票，包括百济神州、阿里巴巴、拼多多、携程和搜狐等前期重仓股，其中大部分股票也都录得了不错的涨幅。 具体来看，百济神州身为其第一大重仓股，相关投资可追溯至2014年，HHLR Advisors前后参与并支持了百济神州的 8 轮融资，持仓时间长达逾 10 年。 2024 年四季度HHLR Advisors的减持，正值百济神州股价达到一年半以来的高点，从 4 月到 10 月期间，股价累计上涨超过了80%；第二大重仓股阿里巴巴，股价从2024年7月到10月间，涨幅也超过60%；携程从2024年8月至今，最高涨幅达到80%左右；搜狐四季度股价也处在全年高点。目前，美股正处在历史高位，HHLR Advisors四季度对仓位的相关调整，除锁定收益外，或许也有着控制风险的考虑。
积极调研A股
虽然高瓴2024年四季度对A股的持仓目前还尚未披露，身为高瓴旗下的投资机构，结合今年以来的最新数据，无论HHLR Advisors还是瓴仁私募，都在积极对A股发起调研，且多家被调研公司，自调研以来走出了不俗的上涨行情。
例如 今年1月9日、1月16日，HHLR Advisors先后两次对奥普特进行了现场调研，截至目前，两次调研至今公司股价已分别上涨50%、24.34% (见图1)。
奥普特是一家主要从事机器视觉核心软硬件产品的研发、生产、销售的国家高新技术企业。此前的调研中，针对机构提出的公司目前产品矩阵分布的问题，奥普特表示，公司以机器视觉软硬件产品为主，依托机器视觉技术向传感器、运动产品线延伸，用先进技术及产品助力客户的品质管控、降本增效，快速为客户提供智能、前沿的自动化核心产品及解决方案。公司已实现视觉算法库、智能视觉平台、深度学习(工业AI)、光源、光源控制器、工业镜头、工业相机等机器视觉核心软硬件的全产品线布局。
对于公司自研的视觉软件有哪些优势的提问，奥普特表示，公司的视觉软件自2009年面世以来，已历经三次迭代，目前已成功升级为OPTSmart3。作为国内首创的零代码拖拽式编程视觉软件，OPTSmart3已成为涵盖2D、3D视觉应用及深度学习的全功能视觉平台，并已实现机器视觉应用场景全覆盖。具体来看，OPTSmart3可实现图像预处理、匹配定位、几何测量、缺陷检测等2D功能，拟合差分缺陷检测、无序分拣抓取、立体位姿匹配、胶路检测算法等3D功能，还可实现深度学习语义分割、目标识别、图像分类、字符识别等功能。
上海瓴仁私募基金2月6日调研的斯菱股份，受益于机器人概念，调研至今也实现了近50%的上涨 (见图2)。调研活动中，机构们对公司在机器人零部件业务方面的优势进行了提问，公司给出的回复是，主业的产业优势是精密零部件制造，与机器人零部件制造具有一定的协同性，部分研发技术及生产设备可共用。另一方面，公司将依据积累的市场和量产经验，着力于机器人零部件产品的技术和质量突破。
近日，机器人板块内部开始轮动，但本栏目特约讲师彭祖认为，机器人产业链逻辑清晰，因为商业模式足够明确。
彭祖观点
“当前人形机器人已进入0-1爆发的零界点，可以预见，人形机器人仍是未来科技板块的核心主线之一，一大批概念股仍有机会。”
9家被调研公司业绩增长
结合公司业绩来看，今年以来高瓴旗下投资公司调研的13家公司，2024年前三季度全部盈利，且其中9家公司归母净利润相较2023年同期实现增长(见附表)。
以斯菱股份为例，公司主营汽车轴承，是工信部认定的国家级专精特新企业，公司业务发展稳定，且自2024年三季度开始收取订单数量增长，在手订单量充足，2024年前三季度，公司实现归母净利润1.36亿元，同比增幅为28.13%。
基于战略发展的要求，2024年4月，斯菱股份设立机器人零部件事业部，同时公司规划投资1.17 亿元用于投资建设“机器人零部件智能化技术改造项目”，聚焦谐波减速器研发和量产，核心设备已于2024年底到位，安装调试结束后可开始小批量量产，此外公司还计划将于2025年上半年投资第二条产线，储备产能以应对未来市场需求的增长。东方财富证券认为，公司在汽车轴承售后市场沉淀多年，产能持续释放为业绩增长奠定基础，同时积极布局机器人零部件业务，加码谐波减速器产能有望在机器人产业化进程中获得竞争优势。
另外一家被HHLR Advisors调研的AI芯片概念股，业绩增速则更为优异 。2024年前三季度，公司创造归母净利润9.78亿元，较2023年同期大幅增长了318.42%。
随着DeepSeek大幅降低AI应用门槛，推理、微调等环节的算力需求激增。国内互联网大厂如阿里、腾讯、字节都已进入算力军备竞赛的关键时期，预计未来三年国内算力需求将实现跨越式增长。因此，DRAM行业迎来了新的机遇。群益证券分析认为，公司身为国内内存接口芯片的龙头企业，将充分受益于AI浪潮对于高速存储需求的拉动，其业绩增长空间也有望进一步打开。
(文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。)
HHLR Advisors公布的2024年四季度末美股持仓情况显示，高瓴依然在对中国资产持续聚焦，报告期内对4只中概股实施了继续增持，同时还新进买入了2只中概股。另外，结合今年以来的最新数据来看，高瓴旗下投资机构也在积极对A股公司进行调研，且被其关注的斯菱股份、奥普特等公司近期均走出了十分抢眼的上涨行情。
继续聚焦中概股
此前，高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors公布了截至2024年四季度末的13F报告，前十大重仓股中，中概股的数量依然较高，占了八席。
具体来看， 百济神州、阿里巴巴、拼多多的排名未有变化，仍占据其前三大重仓股宝座， 此外还有网易、贝壳、唯品会、传奇生物和富途控股，持仓情况显示出HHLR Advisors对中国资产的持续聚焦。
去年四季度HHLR Advisors的新进和增持公司中涵盖了科技、可再生能源、高端装备制造、集成电路等多个领域，体现了多元化的投资布局。新进买入的4只个股中，2只为中概股，分别为声网和陌陌。 同期增持的10只个股中，也有4只为中概股，分别是京东、贝壳、富途控股和达达集团。
值得一提的是，声网从2024年9月底至今涨幅超过100%。富途控股今年以来股价也一度大涨超50%。这些新进买入或继续增持的中概股，可能已经为HHLR Advisors带来了不菲的回报。
另外，四季度HHLR Advisors总共减持了11只股票，包括百济神州、阿里巴巴、拼多多、携程和搜狐等前期重仓股，其中大部分股票也都录得了不错的涨幅。 具体来看，百济神州身为其第一大重仓股，相关投资可追溯至2014年，HHLR Advisors前后参与并支持了百济神州的 8 轮融资，持仓时间长达逾 10 年。 2024 年四季度HHLR Advisors的减持，正值百济神州股价达到一年半以来的高点，从 4 月到 10 月期间，股价累计上涨超过了80%；第二大重仓股阿里巴巴，股价从2024年7月到10月间，涨幅也超过60%；携程从2024年8月至今，最高涨幅达到80%左右；搜狐四季度股价也处在全年高点。目前，美股正处在历史高位，HHLR Advisors四季度对仓位的相关调整，除锁定收益外，或许也有着控制风险的考虑。
积极调研A股
虽然高瓴2024年四季度对A股的持仓目前还尚未披露，身为高瓴旗下的投资机构，结合今年以来的最新数据，无论HHLR Advisors还是瓴仁私募，都在积极对A股发起调研，且多家被调研公司，自调研以来走出了不俗的上涨行情。
例如 今年1月9日、1月16日，HHLR Advisors先后两次对奥普特进行了现场调研，截至目前，两次调研至今公司股价已分别上涨50%、24.34% (见图1)。
奥普特是一家主要从事机器视觉核心软硬件产品的研发、生产、销售的国家高新技术企业。此前的调研中，针对机构提出的公司目前产品矩阵分布的问题，奥普特表示，公司以机器视觉软硬件产品为主，依托机器视觉技术向传感器、运动产品线延伸，用先进技术及产品助力客户的品质管控、降本增效，快速为客户提供智能、前沿的自动化核心产品及解决方案。公司已实现视觉算法库、智能视觉平台、深度学习(工业AI)、光源、光源控制器、工业镜头、工业相机等机器视觉核心软硬件的全产品线布局。
对于公司自研的视觉软件有哪些优势的提问，奥普特表示，公司的视觉软件自2009年面世以来，已历经三次迭代，目前已成功升级为OPTSmart3。作为国内首创的零代码拖拽式编程视觉软件，OPTSmart3已成为涵盖2D、3D视觉应用及深度学习的全功能视觉平台，并已实现机器视觉应用场景全覆盖。具体来看，OPTSmart3可实现图像预处理、匹配定位、几何测量、缺陷检测等2D功能，拟合差分缺陷检测、无序分拣抓取、立体位姿匹配、胶路检测算法等3D功能，还可实现深度学习语义分割、目标识别、图像分类、字符识别等功能。
上海瓴仁私募基金2月6日调研的斯菱股份，受益于机器人概念，调研至今也实现了近50%的上涨 (见图2)。调研活动中，机构们对公司在机器人零部件业务方面的优势进行了提问，公司给出的回复是，主业的产业优势是精密零部件制造，与机器人零部件制造具有一定的协同性，部分研发技术及生产设备可共用。另一方面，公司将依据积累的市场和量产经验，着力于机器人零部件产品的技术和质量突破。
近日，机器人板块内部开始轮动，但本栏目特约讲师彭祖认为，机器人产业链逻辑清晰，因为商业模式足够明确。
彭祖观点
“当前人形机器人已进入0-1爆发的零界点，可以预见，人形机器人仍是未来科技板块的核心主线之一，一大批概念股仍有机会。”
9家被调研公司业绩增长
结合公司业绩来看，今年以来高瓴旗下投资公司调研的13家公司，2024年前三季度全部盈利，且其中9家公司归母净利润相较2023年同期实现增长(见附表)。
以斯菱股份为例，公司主营汽车轴承，是工信部认定的国家级专精特新企业，公司业务发展稳定，且自2024年三季度开始收取订单数量增长，在手订单量充足，2024年前三季度，公司实现归母净利润1.36亿元，同比增幅为28.13%。
基于战略发展的要求，2024年4月，斯菱股份设立机器人零部件事业部，同时公司规划投资1.17 亿元用于投资建设“机器人零部件智能化技术改造项目”，聚焦谐波减速器研发和量产，核心设备已于2024年底到位，安装调试结束后可开始小批量量产，此外公司还计划将于2025年上半年投资第二条产线，储备产能以应对未来市场需求的增长。东方财富证券认为，公司在汽车轴承售后市场沉淀多年，产能持续释放为业绩增长奠定基础，同时积极布局机器人零部件业务，加码谐波减速器产能有望在机器人产业化进程中获得竞争优势。
另外一家被HHLR Advisors调研的AI芯片概念股，业绩增速则更为优异 。2024年前三季度，公司创造归母净利润9.78亿元，较2023年同期大幅增长了318.42%。
随着DeepSeek大幅降低AI应用门槛，推理、微调等环节的算力需求激增。国内互联网大厂如阿里、腾讯、字节都已进入算力军备竞赛的关键时期，预计未来三年国内算力需求将实现跨越式增长。因此，DRAM行业迎来了新的机遇。群益证券分析认为，公司身为国内内存接口芯片的龙头企业，将充分受益于AI浪潮对于高速存储需求的拉动，其业绩增长空间也有望进一步打开。
(文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。)
