新华财经上海2月26日电（葛佳明） 北京时间2月27日（周四）凌晨，AI芯片巨头英伟达将公布2025财年第四财季（2024年11月1日至2025年1月31日）业绩。由于1月底英伟达股价遭遇重创，并带动美股科技股明显回调，市场关注英伟达公布的业绩是否符合预期，华尔街多数分析师仍希望英伟达财报能够提振当前疲软的美股科技股走势。
数据中心业务会否放缓？
对于本次财报，市场重点关注英伟达AI芯片需求前景、数据中心营收增速、Blackwell系列GPU产能及毛利率等情况。市场预期，本季度英伟达或实现营收381.32亿美元，同比增速为72.52%，为七个季度以来的最低；预期每股收益0.80美元，同比增加61.83%。
从2023年初起，英伟达数据中心业务营收呈现爆发式增长。目前分析师普遍认为，本季度英伟达数据中心业务的营收将达339.88亿美元，同比增长84.68%。
美银在近期发布的前瞻报告中表示，作为英伟达最为关键的数据中心营收仍将是决定后续市场对其信心的关键。Meta和微软近期公布的财报中均没有减少资本支出计划，表明英伟达的数据中心业务销售额将继续强劲增长。
华尔街投行韦德布什（Wedbush）分析师表示，尽管最近因DeepSeek的冲击让市场对于英伟达后续芯片需求前景产生怀疑，但其调查的客户评价显示，市场对英伟达Blackwell GPU的需求仍供不应求。
美银认为，预计英伟达将重申Blackwell产品后续推动业绩增长的信心，2025年和2026年全年数据中心销售额同比增长将超过60%。
在毛利率方面，因成本更高但良率更低的Blackwell系列出货量的增加，本季度英伟达毛利率环比或较上一季度会出现小幅下滑。数据统计，分析师对英伟达第四财季毛利预期为73.46%，仍在公司73%至73.5%的指引预期高位，其第三财季毛利率为74.6%。
英伟达营收指引成后市走势关键
摩根士丹利分析师在报告中表示，尽管市场调查显示，市场对英伟达芯片的需求强劲，但后续贸易问题的不确定性或将影响英伟达的业绩。预计英伟达本季度会是一个过渡季度，对于下一季度的收入指引可能会与市场预期一致，即在420亿美元左右。
瑞银也表示，基于Blackwell架构产品量产的提升以及供应链效率的提升，英伟达对于2026财年第一季度的营收指引将达到或超过市场预期的425至430亿美元，其中数据中心业务营收预计在385亿至390亿美元之间，大幅高于之前的市场共识。
分析师认为，DeepSeek-R1的问世，为AI领域开辟了新的赛道未来，也让市场预期AI推理计算需求快速提升，未来推理计算的需求甚至可以超过训练计算需求，英伟达GPU目前在推理市场中市占率约80%，但随着大型科技公司定制化ASIC芯片不断涌现，未来英伟达如何通过AI软件和硬件的结合来保持其在AI领域的竞争力将是考验。
摩根士丹利的分析师在报告中指出，相比于此前发布财报后的电话会，本次英伟达管理层对于英伟达在AI应用层面的布局和重申其“护城河”变得更加重要。
咨询公司Circle Squared Alternative Investment创始人杰夫•西卡（Jeff Sica)表示，英伟达正面临着市场的“高期望诅咒”，因预期过高，本次财报其需要大幅超出预期才能满足投资者的期待。DeepSeek的出现可能会使得AI应用企业减少资本支出，从而影响英伟达的业务。
数据统计显示，过去12次英伟达发布业绩之际，股价上涨概率较高，共有8次收涨，业绩发布日股价平均收益为4.7%，平均波动率达到8.2%。当前期权市场预计本次英伟达财报公布后隐含波动率达10.2%。
目前，华尔街对英伟达的平均目标价为180.42美元，较当前英伟达的股价有将近30%的涨幅，其中最高目标价达到220美元／股，最低目标价为87美元。
因受“微软退租数据中心”消息与美国后续陷入“滞涨”担忧的影响，美股本周波动加剧，美国主要股指（标普、道琼斯指数、纳斯达克指数和罗素2000小盘股指数）均跌破了主要技术支撑位。英伟达的财报是否超预期以及未来指引是否符合市场期待成为后续市场走势的关键指引。
数据显示，截至2月25日美股收盘，纳斯达克综合指数、标普500指数已连续四个交易日下挫，AI概念股整体跌回DeepSeek冲击后的低点，美股”科技七巨头”自去年12月高点已下跌超10%，市值合计蒸发1.4万亿美元。
编辑：谈瑞
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115
新华财经上海2月26日电（葛佳明） 北京时间2月27日（周四）凌晨，AI芯片巨头英伟达将公布2025财年第四财季（2024年11月1日至2025年1月31日）业绩。由于1月底英伟达股价遭遇重创，并带动美股科技股明显回调，市场关注英伟达公布的业绩是否符合预期，华尔街多数分析师仍希望英伟达财报能够提振当前疲软的美股科技股走势。
数据中心业务会否放缓？
对于本次财报，市场重点关注英伟达AI芯片需求前景、数据中心营收增速、Blackwell系列GPU产能及毛利率等情况。市场预期，本季度英伟达或实现营收381.32亿美元，同比增速为72.52%，为七个季度以来的最低；预期每股收益0.80美元，同比增加61.83%。
从2023年初起，英伟达数据中心业务营收呈现爆发式增长。目前分析师普遍认为，本季度英伟达数据中心业务的营收将达339.88亿美元，同比增长84.68%。
美银在近期发布的前瞻报告中表示，作为英伟达最为关键的数据中心营收仍将是决定后续市场对其信心的关键。Meta和微软近期公布的财报中均没有减少资本支出计划，表明英伟达的数据中心业务销售额将继续强劲增长。
华尔街投行韦德布什（Wedbush）分析师表示，尽管最近因DeepSeek的冲击让市场对于英伟达后续芯片需求前景产生怀疑，但其调查的客户评价显示，市场对英伟达Blackwell GPU的需求仍供不应求。
美银认为，预计英伟达将重申Blackwell产品后续推动业绩增长的信心，2025年和2026年全年数据中心销售额同比增长将超过60%。
在毛利率方面，因成本更高但良率更低的Blackwell系列出货量的增加，本季度英伟达毛利率环比或较上一季度会出现小幅下滑。数据统计，分析师对英伟达第四财季毛利预期为73.46%，仍在公司73%至73.5%的指引预期高位，其第三财季毛利率为74.6%。
英伟达营收指引成后市走势关键
摩根士丹利分析师在报告中表示，尽管市场调查显示，市场对英伟达芯片的需求强劲，但后续贸易问题的不确定性或将影响英伟达的业绩。预计英伟达本季度会是一个过渡季度，对于下一季度的收入指引可能会与市场预期一致，即在420亿美元左右。
瑞银也表示，基于Blackwell架构产品量产的提升以及供应链效率的提升，英伟达对于2026财年第一季度的营收指引将达到或超过市场预期的425至430亿美元，其中数据中心业务营收预计在385亿至390亿美元之间，大幅高于之前的市场共识。
分析师认为，DeepSeek-R1的问世，为AI领域开辟了新的赛道未来，也让市场预期AI推理计算需求快速提升，未来推理计算的需求甚至可以超过训练计算需求，英伟达GPU目前在推理市场中市占率约80%，但随着大型科技公司定制化ASIC芯片不断涌现，未来英伟达如何通过AI软件和硬件的结合来保持其在AI领域的竞争力将是考验。
摩根士丹利的分析师在报告中指出，相比于此前发布财报后的电话会，本次英伟达管理层对于英伟达在AI应用层面的布局和重申其“护城河”变得更加重要。
咨询公司Circle Squared Alternative Investment创始人杰夫•西卡（Jeff Sica)表示，英伟达正面临着市场的“高期望诅咒”，因预期过高，本次财报其需要大幅超出预期才能满足投资者的期待。DeepSeek的出现可能会使得AI应用企业减少资本支出，从而影响英伟达的业务。
数据统计显示，过去12次英伟达发布业绩之际，股价上涨概率较高，共有8次收涨，业绩发布日股价平均收益为4.7%，平均波动率达到8.2%。当前期权市场预计本次英伟达财报公布后隐含波动率达10.2%。
目前，华尔街对英伟达的平均目标价为180.42美元，较当前英伟达的股价有将近30%的涨幅，其中最高目标价达到220美元／股，最低目标价为87美元。
因受“微软退租数据中心”消息与美国后续陷入“滞涨”担忧的影响，美股本周波动加剧，美国主要股指（标普、道琼斯指数、纳斯达克指数和罗素2000小盘股指数）均跌破了主要技术支撑位。英伟达的财报是否超预期以及未来指引是否符合市场期待成为后续市场走势的关键指引。
数据显示，截至2月25日美股收盘，纳斯达克综合指数、标普500指数已连续四个交易日下挫，AI概念股整体跌回DeepSeek冲击后的低点，美股”科技七巨头”自去年12月高点已下跌超10%，市值合计蒸发1.4万亿美元。
编辑：谈瑞
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