今日(2025 年 2 月 26 日)，黄金市场表现出较为明显的价格波动与分化态势。

一、价格现状

国内市场：黄金 T+D 价格为 678.06 元 / 克，较前一交易日有所下跌。金店方面，周大福、周大生、周六福、六福珠宝、老凤祥、潮宏基和谢瑞麟等品牌的黄金饰品价格均为 895 元 / 克 ，相比昨日，周大福从 896 元 / 克下跌至 895 元 / 克。

国际市场：国际黄金价格 2909.11 美元 / 盎司，较昨日大幅下跌，COMEX 黄金期货价格从昨日的 2968.9 美元 / 盎司下跌至 2914.12 美元 / 盎司，跌幅达 0.68%，现货黄金价格更是失守 2900 美元 / 盎司的关键心理支撑位，创下近一周新低，跌幅近 2% 。

二、影响因素分析

宏观经济与货币政策：美国通胀仍处于较高水平，但市场对美联储加速收紧货币政策的预期增强，这使得美元指数反弹。由于黄金是以美元计价，美元的走强压制了黄金的需求。同时，全球部分经济数据显示制造业回暖，经济复苏信号隐现，削弱了黄金作为避险资产的吸引力。例如，中国即将公布的 PMI 数据被市场视为潜在利空因素。

地缘政治：虽然中东局势曾是支撑黄金避险需求的重要因素，但近期局势有所缓和，减少了对黄金的避险买盘，进一步压低了价格。不过，地缘政治风险依然存在不确定性，若后续紧张局势升级，仍可能为黄金价格提供支撑。

供需关系：印度作为黄金消费大国，2 月黄金进口量因高价抑制跌至 20 年最低水平，这使得全球黄金供需平衡进一步失衡，对价格产生下行压力。而在国内，品牌金饰因品牌溢价与消费惯性，以及汇率与政策缓冲等因素，使得国内金饰价格表现较为坚挺 。

三、走势预测

从技术面来看，国际黄金价格 2900 美元是近期的关键支撑位，其失守意味着市场情绪进一步恶化，若后续无法迅速收复该位置，空头可能进一步发力，下方可关注 2850 美元附近的支撑。但如果地缘政治风险突然升级，或者经济数据出现较大波动，黄金价格也可能随时止跌反弹。国内黄金价格受国际金价影响，同时考虑到国内市场的特殊性，预计会跟随国际金价波动，但波动幅度可能相对较小。

四、投资建议

短期投资：密切关注国际形势和经济数据的变化，特别是本周美国 PCE 通胀指标及中国 PMI 数据。如果国际金价在 2850 美元附近获得有效支撑，可考虑少量建仓，设置好止损位，目标看向 2950 美元附近。但如果金价继续下破 2850 美元，建议暂时观望。

长期投资：鉴于黄金长期具有抗通胀和避险的属性，对于资产配置中黄金比例较低的投资者，可以利用此次价格调整的机会，逐步增加黄金资产的配置比例，如配置黄金 ETF、黄金矿业股等，分散投资风险。

今日(2025 年 2 月 26 日)，黄金市场表现出较为明显的价格波动与分化态势。

一、价格现状

国内市场：黄金 T+D 价格为 678.06 元 / 克，较前一交易日有所下跌。金店方面，周大福、周大生、周六福、六福珠宝、老凤祥、潮宏基和谢瑞麟等品牌的黄金饰品价格均为 895 元 / 克 ，相比昨日，周大福从 896 元 / 克下跌至 895 元 / 克。

国际市场：国际黄金价格 2909.11 美元 / 盎司，较昨日大幅下跌，COMEX 黄金期货价格从昨日的 2968.9 美元 / 盎司下跌至 2914.12 美元 / 盎司，跌幅达 0.68%，现货黄金价格更是失守 2900 美元 / 盎司的关键心理支撑位，创下近一周新低，跌幅近 2% 。

二、影响因素分析

宏观经济与货币政策：美国通胀仍处于较高水平，但市场对美联储加速收紧货币政策的预期增强，这使得美元指数反弹。由于黄金是以美元计价，美元的走强压制了黄金的需求。同时，全球部分经济数据显示制造业回暖，经济复苏信号隐现，削弱了黄金作为避险资产的吸引力。例如，中国即将公布的 PMI 数据被市场视为潜在利空因素。

地缘政治：虽然中东局势曾是支撑黄金避险需求的重要因素，但近期局势有所缓和，减少了对黄金的避险买盘，进一步压低了价格。不过，地缘政治风险依然存在不确定性，若后续紧张局势升级，仍可能为黄金价格提供支撑。

供需关系：印度作为黄金消费大国，2 月黄金进口量因高价抑制跌至 20 年最低水平，这使得全球黄金供需平衡进一步失衡，对价格产生下行压力。而在国内，品牌金饰因品牌溢价与消费惯性，以及汇率与政策缓冲等因素，使得国内金饰价格表现较为坚挺 。

三、走势预测

从技术面来看，国际黄金价格 2900 美元是近期的关键支撑位，其失守意味着市场情绪进一步恶化，若后续无法迅速收复该位置，空头可能进一步发力，下方可关注 2850 美元附近的支撑。但如果地缘政治风险突然升级，或者经济数据出现较大波动，黄金价格也可能随时止跌反弹。国内黄金价格受国际金价影响，同时考虑到国内市场的特殊性，预计会跟随国际金价波动，但波动幅度可能相对较小。

四、投资建议

短期投资：密切关注国际形势和经济数据的变化，特别是本周美国 PCE 通胀指标及中国 PMI 数据。如果国际金价在 2850 美元附近获得有效支撑，可考虑少量建仓，设置好止损位，目标看向 2950 美元附近。但如果金价继续下破 2850 美元，建议暂时观望。

长期投资：鉴于黄金长期具有抗通胀和避险的属性，对于资产配置中黄金比例较低的投资者，可以利用此次价格调整的机会，逐步增加黄金资产的配置比例，如配置黄金 ETF、黄金矿业股等，分散投资风险。