新华财经上海2月25日电（葛佳明） 受“微软退租数据中心”消息与美国后续陷入“滞涨”担忧的影响，美股市场算力、电力板块面临剧烈震动，纳指收跌超1.2%，连续三个交易日下挫，抹去今年来所有涨幅。
科技股“七巨头”多数下跌，英伟达股价回落3%，微软、亚马逊均跌超1%，Meta跌超2%。AI概念股普跌，超微电脑跌7.95%，戴尔科技跌2.94%，AI大数据应用公司Palantir（帕兰提尔）收跌10.53%。
高盛的数据统计显示，AI概念股整体已跌回DeepSeek冲击后的低点，美国主要股指（标普、道指、纳指和罗素2000小盘股指数）均跌破了主要技术支撑位。高盛交易员表示，尽管美股市场尚未出现全面恐慌，但市场参与者感受到了一定的不安和压力，对冲基金开始小幅降低风险，多头基金则大多持观望态度。
分析师普遍认为，隔夜美股的大幅波动仍与“微软退租两个数据中心”的报告有关，可能反映出微软长期AI算力供应过剩，未来的算力需求或不及预期，将处于供过于求的状况有关。另一方面，美国宏观环境也使得美股市场承压，“滞胀”担忧再起。
数据显示，美国通胀总体仍高于美联储目标，导致长期债券收益率在过去六个月中大幅上升，加上美元继续上涨，共同对美股造成压力。
“算力需求怀疑论”再起
道明银行旗下投行和金融服务机构TD Cowen发布“渠道调查”研报称，微软已取消了与美国至少两间营运商的数据中心租约，涉及功率总计数达百兆瓦。同时微软还缩减其海外开支计划，并将部分国际支出重新分配至美国市场。
该行认为，微软此举可能表明其担忧数据中心或处在“供应过剩”的局面，AI算力短缺导致微软大量投资租赁数据中心，但目前情况可能发生了变化。
TD Cowen认为，还有一种可能为OpenAI正在寻求软银作为其主要资金来源，而不再完全依赖微软。如果OpenAI未来的AI计算需求减少了对微软云Azure的依赖，微软可能会调整其数据中心投资策略。
微软也少见地在盘中对传闻进行回应且措辞较为谨慎，该公司发言人表示：“本财年800亿美元的资本支出计划没有发生变化，可能会在某些领域调整战略步伐或基础设施，但业务仍在保持高速增长。”
有观点表示，微软的举动似乎表明，算力依然是核心驱动力，但未来的技术竞争不仅仅依赖于算力资源的扩展，而更应该关注如何平衡算力与算法之间的关系。算力并非唯一的决定性因素，优化算法、提高算力效率才是长远竞争的关键。因此，谁能够在算法与算力之间找到最佳平衡，谁就能够在未来的AI竞赛中占据优势。
美国经济担忧再起
近期关于“美国滞胀”是否即将卷土重来的话题成为华尔街热议的焦点，也让后续美股走势或因基本面的问题面临较大波动。
美国银行在研报中表示，特朗普“或推高通胀、降低经济增速”的政策提前实施，而财政刺激政策可能不及预期，使得经济增长和通胀的前景更加不确定。因此，市场对“滞胀”的担忧升温，认为美国可能面临高通胀、低增长的困境。
美国知名投行Stifel的首席股票策略师巴里·巴尼斯特（Barry Bannister）认为，美国经济有可能在今年下半年进入温和滞胀期，物价和失业率齐升的状况可能发生。尽管多数投资者普遍预计2025年将是美国经济继续维持增长的年份，通胀将继续降温，但有早期迹象表明，上述滞胀或许正在形成。
分析师指出，2025年1月美国CPI数据全面超预期，未来美国食品项通胀压力、二手汽车和卡车等细分项的扰动可能持续一段时间。同时未来美国关税政策逐步落地实施，也将一定程度推升美国核心商品项通胀。薪资增速、住房项通胀仍具有黏性，后续核心服务项CPI环比增速仍存在上行的扰动。整体而言，虽然基数效应可能会推动美国通胀同比增速在一季度回落，但预计今年二三四季度美国通胀同比增速或将呈现出上行态势。
巴尼斯特认为，高通胀将进一步阻止美联储降息前景，预计美联储今年都不会再进一步降息。所有的基本面因素都对美股走势不利，投资者今年一直以经济持续走强和美联储降息为基准预期，但随着经济增长放缓和利率维持在高位这两大不利因素，今年下半年或引发股市大跌，预计标普500指数将在今年年底跌至5500点。
美国知名经济学家、诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨近日表示，特朗普的关税政策使得美国成为了一个“让人害怕的投资地”，并可能引发滞涨。
美国圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）也于近期提出了后续美国经济或将面临的两大风险，通胀长期停留在超2%的风险进一步走高，同时劳动力市场出现疲软带来的滞涨风险不容忽视。
编辑：罗浩
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115
新华财经上海2月25日电（葛佳明） 受“微软退租数据中心”消息与美国后续陷入“滞涨”担忧的影响，美股市场算力、电力板块面临剧烈震动，纳指收跌超1.2%，连续三个交易日下挫，抹去今年来所有涨幅。
科技股“七巨头”多数下跌，英伟达股价回落3%，微软、亚马逊均跌超1%，Meta跌超2%。AI概念股普跌，超微电脑跌7.95%，戴尔科技跌2.94%，AI大数据应用公司Palantir（帕兰提尔）收跌10.53%。
高盛的数据统计显示，AI概念股整体已跌回DeepSeek冲击后的低点，美国主要股指（标普、道指、纳指和罗素2000小盘股指数）均跌破了主要技术支撑位。高盛交易员表示，尽管美股市场尚未出现全面恐慌，但市场参与者感受到了一定的不安和压力，对冲基金开始小幅降低风险，多头基金则大多持观望态度。
分析师普遍认为，隔夜美股的大幅波动仍与“微软退租两个数据中心”的报告有关，可能反映出微软长期AI算力供应过剩，未来的算力需求或不及预期，将处于供过于求的状况有关。另一方面，美国宏观环境也使得美股市场承压，“滞胀”担忧再起。
数据显示，美国通胀总体仍高于美联储目标，导致长期债券收益率在过去六个月中大幅上升，加上美元继续上涨，共同对美股造成压力。
“算力需求怀疑论”再起
道明银行旗下投行和金融服务机构TD Cowen发布“渠道调查”研报称，微软已取消了与美国至少两间营运商的数据中心租约，涉及功率总计数达百兆瓦。同时微软还缩减其海外开支计划，并将部分国际支出重新分配至美国市场。
该行认为，微软此举可能表明其担忧数据中心或处在“供应过剩”的局面，AI算力短缺导致微软大量投资租赁数据中心，但目前情况可能发生了变化。
TD Cowen认为，还有一种可能为OpenAI正在寻求软银作为其主要资金来源，而不再完全依赖微软。如果OpenAI未来的AI计算需求减少了对微软云Azure的依赖，微软可能会调整其数据中心投资策略。
微软也少见地在盘中对传闻进行回应且措辞较为谨慎，该公司发言人表示：“本财年800亿美元的资本支出计划没有发生变化，可能会在某些领域调整战略步伐或基础设施，但业务仍在保持高速增长。”
有观点表示，微软的举动似乎表明，算力依然是核心驱动力，但未来的技术竞争不仅仅依赖于算力资源的扩展，而更应该关注如何平衡算力与算法之间的关系。算力并非唯一的决定性因素，优化算法、提高算力效率才是长远竞争的关键。因此，谁能够在算法与算力之间找到最佳平衡，谁就能够在未来的AI竞赛中占据优势。
美国经济担忧再起
近期关于“美国滞胀”是否即将卷土重来的话题成为华尔街热议的焦点，也让后续美股走势或因基本面的问题面临较大波动。
美国银行在研报中表示，特朗普“或推高通胀、降低经济增速”的政策提前实施，而财政刺激政策可能不及预期，使得经济增长和通胀的前景更加不确定。因此，市场对“滞胀”的担忧升温，认为美国可能面临高通胀、低增长的困境。
美国知名投行Stifel的首席股票策略师巴里·巴尼斯特（Barry Bannister）认为，美国经济有可能在今年下半年进入温和滞胀期，物价和失业率齐升的状况可能发生。尽管多数投资者普遍预计2025年将是美国经济继续维持增长的年份，通胀将继续降温，但有早期迹象表明，上述滞胀或许正在形成。
分析师指出，2025年1月美国CPI数据全面超预期，未来美国食品项通胀压力、二手汽车和卡车等细分项的扰动可能持续一段时间。同时未来美国关税政策逐步落地实施，也将一定程度推升美国核心商品项通胀。薪资增速、住房项通胀仍具有黏性，后续核心服务项CPI环比增速仍存在上行的扰动。整体而言，虽然基数效应可能会推动美国通胀同比增速在一季度回落，但预计今年二三四季度美国通胀同比增速或将呈现出上行态势。
巴尼斯特认为，高通胀将进一步阻止美联储降息前景，预计美联储今年都不会再进一步降息。所有的基本面因素都对美股走势不利，投资者今年一直以经济持续走强和美联储降息为基准预期，但随着经济增长放缓和利率维持在高位这两大不利因素，今年下半年或引发股市大跌，预计标普500指数将在今年年底跌至5500点。
美国知名经济学家、诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨近日表示，特朗普的关税政策使得美国成为了一个“让人害怕的投资地”，并可能引发滞涨。
美国圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）也于近期提出了后续美国经济或将面临的两大风险，通胀长期停留在超2%的风险进一步走高，同时劳动力市场出现疲软带来的滞涨风险不容忽视。
编辑：罗浩
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