曾经估值高达100亿美元，bluebird bio公司将被私募股权公司以2900万美元收购

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2周前

2021年8月，公司无奈退出欧洲市场，当时的CEOAndrewObenshain直言该市场“失调”，并表示这种情况“对于一家小型创新公司来说不可持续”。

Bluebird Bio, Inc.（蓝鸟生物公司）成立于1992年4月，最初名为Genetix Pharmaceuticals。公司由麻省理工学院教授Philippe Leboulch和Irving London创立，总部位于美国马萨诸塞州剑桥市。2010年9月，公司更名为Bluebird Bio，并正式进入基因治疗领域。2013年6月，Bluebird Bio在纳斯达克上市，筹集了1.16亿美元。

Bluebird Bio曾是基因治疗领域的先锋，专注于开发针对严重遗传疾病和癌症的基因疗法。2018年初，公司股价一度飙升至每股2300美元，成为全球领先的基因治疗开发公司之一。

（图片来源：Carlyle官网）

然而，七年后的今天，Bluebird Bio却因商业化挑战陷入困境，最终将以每股仅3.00美元的价格被私募股权公司凯雷集团（Carlyle）和SK Capital收购，总价仅为2900万美元。而此前，公司的估值曾高达100亿美元。

凯雷集团（The Carlyle Group）成立于1987年，总部位于美国华盛顿特区，是一家全球知名的投资公司，专注于私募股权投资。公司由威廉·康威（William E. Conway Jr.）、丹尼尔·达尼埃洛（Daniel A. D"Aniello）和大卫·鲁宾斯坦（David M. Rubenstein）创立，三位创始人此前均在投资银行界积累了丰富的经验。凯雷集团的投资领域广泛，涵盖航空航天、国防、医疗保健、技术、消费零售等多个行业。截至2024年，凯雷管理的资产规模达到4200亿美元，拥有超过2100名专业人员，其全球业务覆盖六大洲的31个办事处。凯雷集团以其卓越的投资回报率、全球影响力和多元化的投资组合而闻名，尤其在私募股权、房地产、基础设施和信贷等领域表现突出。此外，凯雷集团还被称为“总统俱乐部”，因其与美国政界的深厚联系而备受关注。

SK Capital是一家领先的私募投资公司，成立于2007年，总部位于美国纽约。公司专注于特种材料、化学品和生命科学领域，通过其行业、运营和投资经验，将企业转化为更高绩效的组织。SK Capital的投资组合公司年收入约为140亿美元，全球拥有超过2.5万名员工，并在30多个国家运营超过200个工厂。

商业化挑战：欧洲市场的折戟与美国市场的困境

Bluebird Bio的商业化之路充满坎坷。

其基因治疗产品Zynteglo（用于治疗脊髓性肌萎缩症）和Skysona（用于治疗β-地中海贫血）在欧洲市场因定价问题与监管机构僵持不下，最终未能达成共识。2021年8月，公司无奈退出欧洲市场，当时的CEO Andrew Obenshain直言该市场“失调”，并表示这种情况“对于一家小型创新公司来说不可持续”。

在美国，尽管市场环境相对友好，Bluebird Bio的商业化之路也并非一帆风顺。2022年，Zynteglo和Skysona相继获得FDA批准，定价分别为280万美元和300万美元。2023年12月，针对镰状细胞贫血的Lyfgenia也获得批准，定价高达310万美元。然而，Vertex的同类产品Casgevy定价仅为220万美元，这给Bluebird Bio带来了巨大压力。

2024年11月，公司报告称其治疗启动的患者总数仅为57例，其中Zynteglo为35例，Lyfgenia为17例，Skysona为5例。在公司激活的70多个治疗中心中，仅有40%至少为一名患者启动了治疗。

私募股权的“冒险”与未来展望

面对财务困境和市场挑战，Bluebird Bio意识到寻找合适的战略合作伙伴至关重要。经过与超过70家潜在投资者和合作伙伴的五个月沟通后，公司最终选择将自身出售给凯雷集团和SK Capital。这笔交易预计将在2025年上半年完成。

根据协议，凯雷和SK Capital将以每股3.00美元的价格收购Bluebird Bio，总价值为2900万美元。这一价格远低于公司周四收盘时的7.04美元，也使得Bluebird Bio的市值从6800万美元进一步缩水。然而，这笔交易还附带了一个条件：如果两家私募股权公司能够在2027年底之前使Bluebird Bio的三种基因治疗产品的销售额在任何12个月内达到6亿美元，它们将额外支付每股6.84美元的或有价值权（CVR）。如果CVR生效，此次收购的总价值将达到9600万美元。

此次交易完成后，Bluebird Bio将成为一家私人公司。新任CEO David Meek（曾在Mirati和Ipsen担任CEO，目前是Sobi董事长）将在交易完成后接管公司。Meek先生表示：“Bluebird Bio建立在非凡的科学突破之上，我们致力于为患者释放其全部潜力。在凯雷和SK Capital的支持下，我们将提供所需的资本和商业能力，加速并扩大患者获得Bluebird Bio变革性基因治疗的机会。”

结语

从曾经的行业领军者到如今的低价出售，Bluebird Bio的历程反映了基因治疗领域的机遇与挑战。尽管公司在商业化过程中遭遇挫折，但其科学突破和创新潜力仍被私募股权公司所看重。未来，Bluebird Bio能否在新的资本支持下重振旗鼓，仍需时间来验证。

参考资料：

1. bluebird bio Announces Definitive Agreement to be Acquired by Carlyle and SK Capital

2. Once valued at $10B, bluebird bio sold to private equity firms for $29M

3. 药时代文章、短视频

4. 其它公开资料

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