A股三大股指涨跌不一，沪指跌0.15%，深证成指涨0.04%，创业板指跌0.19%。盘面上，贵金属、教育、游戏等板块跌幅居前；农业股表现活跃。

后市研判

1、中信证券：依赖资金接力的纯主题板块持续性有限

中信证券认为，高度依赖资金接力的纯主题板块未来可持续性有限，料市场会更加聚焦明确的产业逻辑兑现，年初以来“大象起舞”的行情只是核心资产重估的开端。

首先，从情绪和仓位角度来看，热门主题的超额换手率和成交占比均处于历史极高分位，活跃资金仓位已升至过去五年的最高水平，料后续纯粹依赖资金接力的板块行情持续性有限。

其次，从产业逻辑角度来看，DeepSeek大规模部署和应用，以及阿里巴巴CAPEX大幅超市场预期意味着国产AI已经从映射和主题阶段迈向真正的产业趋势，大市值公司的高利润弹性会使得缺乏业绩的纯主题小票吸引力大幅下降，预计未来市场会聚焦优质龙头，摒弃单纯博弈炒作。

最后，从配置的角度来看，科技板块中建议重点关注国产算力链、以互联网平台为代表的AI应用、以及端侧AI三大主线；传统核心资产中想象空间足够大、低位时间足够久、机构持仓出清相对彻底的锂电和创新药亦值得关注。

2、海通证券：春季行情中AI引领的科技将是持续主线

海通证券发布研报称，结合民企座谈会、地方两会等重要会议，未来产业政策或进一步聚焦科创，消费地产、安全等也受重视。我国宏观环境具备培育科技巨头土壤，股市制度环境也为科技投资创造有利条件，中国科技“七姐妹”正崛起中。春季行情正在演绎中，结构上AI浪潮引领下的科技是持续性主线，存在预期差的消费医药及地产也应重视。

展望全国两会，科创、消费地产及安全领域有望成为产业政策重点。全国两会将即将召开，“两会”政府工作报告中的产业政策对相关产业的发展有重要的引领作用，也蕴含着资本市场投资主题。展望25年两会产业政策的重点包括，聚焦以科技创新引领新质生产力发展；将提振消费、扩大内需置于更重要的位置；支持粮食安全、能源安全等。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：徐文强。

A股三大股指涨跌不一，沪指跌0.15%，深证成指涨0.04%，创业板指跌0.19%。盘面上，贵金属、教育、游戏等板块跌幅居前；农业股表现活跃。

后市研判

1、中信证券：依赖资金接力的纯主题板块持续性有限

中信证券认为，高度依赖资金接力的纯主题板块未来可持续性有限，料市场会更加聚焦明确的产业逻辑兑现，年初以来“大象起舞”的行情只是核心资产重估的开端。

首先，从情绪和仓位角度来看，热门主题的超额换手率和成交占比均处于历史极高分位，活跃资金仓位已升至过去五年的最高水平，料后续纯粹依赖资金接力的板块行情持续性有限。

其次，从产业逻辑角度来看，DeepSeek大规模部署和应用，以及阿里巴巴CAPEX大幅超市场预期意味着国产AI已经从映射和主题阶段迈向真正的产业趋势，大市值公司的高利润弹性会使得缺乏业绩的纯主题小票吸引力大幅下降，预计未来市场会聚焦优质龙头，摒弃单纯博弈炒作。

最后，从配置的角度来看，科技板块中建议重点关注国产算力链、以互联网平台为代表的AI应用、以及端侧AI三大主线；传统核心资产中想象空间足够大、低位时间足够久、机构持仓出清相对彻底的锂电和创新药亦值得关注。

2、海通证券：春季行情中AI引领的科技将是持续主线

海通证券发布研报称，结合民企座谈会、地方两会等重要会议，未来产业政策或进一步聚焦科创，消费地产、安全等也受重视。我国宏观环境具备培育科技巨头土壤，股市制度环境也为科技投资创造有利条件，中国科技“七姐妹”正崛起中。春季行情正在演绎中，结构上AI浪潮引领下的科技是持续性主线，存在预期差的消费医药及地产也应重视。

展望全国两会，科创、消费地产及安全领域有望成为产业政策重点。全国两会将即将召开，“两会”政府工作报告中的产业政策对相关产业的发展有重要的引领作用，也蕴含着资本市场投资主题。展望25年两会产业政策的重点包括，聚焦以科技创新引领新质生产力发展；将提振消费、扩大内需置于更重要的位置；支持粮食安全、能源安全等。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：徐文强。