行情回顾

本周大宗氛围回暖支撑LME金属价格走势偏强。宏观方面，美国加征关税仍具有不确定性，美联储会议纪要显示未来可能停止缩表，特朗普称可能与中国达成贸易协议，离岸人民币走升；国内方面，继续表态重视消费，总理指出紧扣居民需要挖掘国内巨大消费潜力，突出重点加大政策支持。

铜：供应端相对稳定，需求端在当前铜价逼近去年高点的情况下，下游畏高情绪升温，加上LME铜库存周增2.7%至64825吨，多头拉涨动能不足。

铝：供应端电解铝供应维持高位，氧化铝期货现货价格同步走弱，电解铝冶炼成本持续走低，电解铝冶炼利润重回高位。需求端以旧换新政策延续，国内消费整体良好，但当前铝库存处于高位，对铝价上涨形成一定压制。

锌：矿端供应宽松预期强化，随着新矿山项目陆续投产，全球锌矿供应逐步增加，冶炼厂的议价能力提升，加工费持续回升，当前TC回升至2750元/金属吨，冶炼厂利润修复下生产积极性提升。需求端，汽车行业虽产销量创历史新高，但新能源汽车轻量化趋势导致镀锌板用量下降，锌的整体需求增长幅度有限。

镍：镍矿供应趋紧，成本支撑增强，但精炼镍过剩格局持续。需求端，不锈钢市场表现低迷，新能源领域需求亦未见明显改善，尽管市场对2025年新能源汽车的需求持有一定预期，但磷酸铁锂电池的市场占有率提升以及终端消费的季节性淡季，使得三元电池领域对镍的需求增长乏力。

（转自：上海有色金属交易中心）

行情回顾

本周大宗氛围回暖支撑LME金属价格走势偏强。宏观方面，美国加征关税仍具有不确定性，美联储会议纪要显示未来可能停止缩表，特朗普称可能与中国达成贸易协议，离岸人民币走升；国内方面，继续表态重视消费，总理指出紧扣居民需要挖掘国内巨大消费潜力，突出重点加大政策支持。

铜：供应端相对稳定，需求端在当前铜价逼近去年高点的情况下，下游畏高情绪升温，加上LME铜库存周增2.7%至64825吨，多头拉涨动能不足。

铝：供应端电解铝供应维持高位，氧化铝期货现货价格同步走弱，电解铝冶炼成本持续走低，电解铝冶炼利润重回高位。需求端以旧换新政策延续，国内消费整体良好，但当前铝库存处于高位，对铝价上涨形成一定压制。

锌：矿端供应宽松预期强化，随着新矿山项目陆续投产，全球锌矿供应逐步增加，冶炼厂的议价能力提升，加工费持续回升，当前TC回升至2750元/金属吨，冶炼厂利润修复下生产积极性提升。需求端，汽车行业虽产销量创历史新高，但新能源汽车轻量化趋势导致镀锌板用量下降，锌的整体需求增长幅度有限。

镍：镍矿供应趋紧，成本支撑增强，但精炼镍过剩格局持续。需求端，不锈钢市场表现低迷，新能源领域需求亦未见明显改善，尽管市场对2025年新能源汽车的需求持有一定预期，但磷酸铁锂电池的市场占有率提升以及终端消费的季节性淡季，使得三元电池领域对镍的需求增长乏力。

（转自：上海有色金属交易中心）