1473亿！沃尔玛中国逆势增长：山姆下沉+电商破局

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1周前

以中国为例，沃尔玛约有一半的销售额来自数字渠道，这在一定程度上要归功于350+山姆店分销点网络，它们为会员提供一小时送货服务，并扩大了传统山姆店的覆盖范围。...”在业绩会上，Rainey谈到电商业务增长的驱动因素时，这样表示。

作者丨新经销

校审丨张雨薇排版丨葛畅

2024财年，沃尔玛中国交出了一份亮眼的成绩单。根据最新财报，沃尔玛中国全年净销售额达203亿美元（约合人民币1473亿元），同比增长约13.3%，创下历史新高。

其中，山姆会员店和电商业务成为增长核心引擎。推动沃尔玛在中国市场的全渠道转型迈入新阶段。

山姆会员店

高增长背后的会员经济红利

业绩会上，山姆获得了高层的高度肯定。沃尔玛执行副总裁兼首席财务官John David Rainey表示，“中国市场的山姆会员费收入增长超过35%，会员数量不断增加。”

这一成功的背后，离不开山姆精准的会员制定位。通过精选SKU（约4000个商品）、大包装策略和独家自有品牌（如Member’s Mark），山姆瞄准中产家庭需求，提供差异化商品组合。例如，春节期间，山姆推出的限量版年货礼盒、高端生鲜等商品拉动销售额大幅增长，比去年提前为本季度同比增长带来正面影响。

在中国，这一会员业态进入了高速发展期。过去12个月，山姆共开设新店6家，其中第四季度新增4家新店，覆盖东莞、温州、泉州等新一线及二线城市。通过“下沉市场+全渠道”策略，山姆正在构建更广泛的会员网络。

图源：沃尔玛招聘信息

目前，根据沃尔玛招聘官方的信息，山姆会员商店有5家新店进入开业前的关键筹备阶段。这些新店包括浙江嘉兴经开区、安徽合肥经开区、武汉江岸区、广东中山市以及江苏省张家港市的山姆会员商店，发布“招聘”海报，意味着这些门店的开业已进入倒计时。

值得注意的是，这五家新店中，非省会城市、地级市和县级市的数量明显增加，显示出山姆会员商店进一步向下沉市场扩展的趋势。

当然，不仅是山姆，今天的“下沉市场”已经成为各大零售头部企业的必争之地。2024年盒马共开设了72家新店，其中三分之一位于二三线城市及县城。在全国59个“千亿县”中，超过一半来自长三角地区，其中部分区域，已呈现多品牌同台竞技的局势，这也进一步显示出下沉市场的巨大潜力和激烈的市场竞争。

电商业务：

一场“效率革命”背后的成本博弈

沃尔玛收缩、山姆积极布局，顺应的是中国城市中产家庭数量步入规模化阶段，对品质消费的需求激增的大趋势。但也离不开中国市场所蕴含的特殊机遇——近场电商。

财报显示，第四季度沃尔玛在全球的电商业务销售额增长了16%，主要得益于门店自提和送货服务等带动。其中，第四季度沃尔玛中国的电商业务销售额获得34%的增长。体现了沃尔玛对消费场景的拓展，以及在全渠道布局上的持续投入。

具体来说，以中国为例，沃尔玛约有一半的销售额来自数字渠道，这在一定程度上要归功于350+山姆店分销点网络，它们为会员提供一小时送货服务，并扩大了传统山姆店的覆盖范围。

“包裹不再是送到一条街上的一户人家，而是送到这条街上的四五户人家，因此我们能够将这些成本分摊到更多的包裹上，随着越来越多的顾客光顾我们的电商，这确实提高了单位经济效益。”在业绩会上，Rainey谈到电商业务增长的驱动因素时，这样表示。

其次，“现在超过30%的客户订购商品时，会额外支付一些费用，以便在一小时或三小时内送达。”他认为，沃尔玛业务中较新的部分，例如会员资格、广告等，这些部分将继续有很大的发展空间并提高公司的利润率。

通过集中配送（单次覆盖多订单）与会员附加服务收费（如加急配送）的双重策略，沃尔玛正在重构其单位经济模型——既摊薄履约成本，又激活利润杠杆，实现成本优化与利润增长的双重突破。

“我们正在从中国等市场吸取经验，并迅速在其他市场建立快速配送解决方案。”沃尔玛全球首席执行官董明伦（Doug McMillon）表示。未来，中国市场的价值不仅在于其规模，更在于它催生了可复制的技术和方法论，用中国的创新引擎驱动全球增长。

隐忧与未来

高增长背后的持续性考验

在谈及业绩预期时，Rainey表示：“几年来，我们一直在高度变化的环境下运营，我们预计今年也不会例外。我们的展望假设宏观经济环境相对稳定，但也承认消费者行为以及全球经济和地缘因素仍然存在不确定性。”

以往来看，传统零售巨头的转型道路一向充满挑战。尽管业绩亮眼，沃尔玛仍需警惕面对增长背后的“暗礁”：

会员制内卷——当山姆会员店以“中产生活方式”为锚点吸引用户时，行业竞争已悄然升级。部分本土品牌通过更低年费、更灵活的会员权益（如免运费、本地化服务）争夺市场，山姆的差异化壁垒面临稀释风险；

代际消费变迁——Z世代对“囤货式购物”兴趣下降，山姆的大包装策略可能面临挑战，需探索更灵活的商品组合。此外，年轻用户对“线上种草+线下体验+即时配送”全链路消费的偏好趋势，也对库存协同、数据打通提出更高要求。

尽管未来存在不确定性，但Rainey对新财年的展望充满信心，他表示，沃尔玛采取了与上一个财年初步业绩预期类似的方法，“就像过去几年一样，在已知风险和我们可以控制的风险之间取得平衡。我们仍然相信，沃尔玛能够像过去几年一样，继续为客户和股东创造价值。”

写在最后

未来，随着消费分级加剧和零售技术迭代，沃尔玛能否持续领跑，取决于其能否在效率与体验、全球化与本土化、会员增长与盈利之间找到动态平衡点。而对于中国零售业而言，这场由沃尔玛点燃的“会员制战事”，或许才刚刚进入中场。

但目前，沃尔玛中国的增长曲线，也揭示了一个更深刻的行业转向：

零售业的未来，或许不再取决于“在哪里卖”或“卖什么”，而取决于“如何用更集约的方式创造更精准的价值”。沃尔玛的实践，既是对中国市场分层需求的回应，也是对全球零售业转型的一次压力测试。当传统巨头转身时，它留下的不仅是业绩数字，更是一套关于“韧性增长”的方法论样本。

【新秩序·共生】

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