2025年一季度国内纸浆市场博弈明显，但在进口针叶浆成本抬升的支撑下，预计针叶浆现货价格整体呈上涨态势，但涨幅有限。

具体来看，供应端，春节后进口木浆相继到港，叠加假期纸厂、物流停工，国内港口库存处于高位，市场供应宽松，制约进口针叶浆价格上涨空间。

需求端来看，2月春节假期结束，下游纸厂逐步恢复正常生产，原纸行业开工负荷率及产量逐步回升，木浆需求量或增加；下游纸企陆续发布涨价函促涨，意在积极改善盈利现状，但实际涨价落实情况还有待进一步跟进，浆市博弈态势明显。

成本端来看，2月进口针叶浆银星外盘价格上涨20美元／吨，木浆业者考量后期成本压力，普遍低价惜售，对进口针叶浆底部价格存利好支撑。

总体来看，2025年一季度浆市博弈态势明显，随着纸厂前期原料库存的逐步消耗，或将逐步入市采浆，需求可能缓慢回升，但纸厂为改善盈利现况，或将长期维持压价策略，进而制约浆价上涨幅度，而供应端的相对宽松亦将拖累浆价上涨速度，但成本面对浆价的支撑仍不可忽略，预估2025年一季度针叶浆现货价格走势涨多跌少，但上涨空间或有限。

（作者：董琦，卓创资讯分析师）

编辑：吴郑思

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115

2025年一季度国内纸浆市场博弈明显，但在进口针叶浆成本抬升的支撑下，预计针叶浆现货价格整体呈上涨态势，但涨幅有限。

具体来看，供应端，春节后进口木浆相继到港，叠加假期纸厂、物流停工，国内港口库存处于高位，市场供应宽松，制约进口针叶浆价格上涨空间。

需求端来看，2月春节假期结束，下游纸厂逐步恢复正常生产，原纸行业开工负荷率及产量逐步回升，木浆需求量或增加；下游纸企陆续发布涨价函促涨，意在积极改善盈利现状，但实际涨价落实情况还有待进一步跟进，浆市博弈态势明显。

成本端来看，2月进口针叶浆银星外盘价格上涨20美元／吨，木浆业者考量后期成本压力，普遍低价惜售，对进口针叶浆底部价格存利好支撑。

总体来看，2025年一季度浆市博弈态势明显，随着纸厂前期原料库存的逐步消耗，或将逐步入市采浆，需求可能缓慢回升，但纸厂为改善盈利现况，或将长期维持压价策略，进而制约浆价上涨幅度，而供应端的相对宽松亦将拖累浆价上涨速度，但成本面对浆价的支撑仍不可忽略，预估2025年一季度针叶浆现货价格走势涨多跌少，但上涨空间或有限。

（作者：董琦，卓创资讯分析师）

编辑：吴郑思

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115