新华财经北京2月20日电 黄金市场于上周高位回调后，本周又再度突破前高，连续两周创下历史新高纪录。国际经济及政治层面因素相叠加驱动黄金市场不断走强，而短期多头情绪也在价格的持续走高中变得更加谨慎，高位回调风险正在累积。
北京时间2月20日国际黄金市场价格再创历史新高。截至20日16:15，伦敦金价格最高升至2954美元／盎司，纽约金价格最高升至2973美元／盎司，且现货黄金和期金的价差仍在扩大。近年以来，国际金价累积涨幅已经突破12%。
近期有关“马斯克质疑美国黄金储备量真实性”的消息引发市场关注。美国政府效率部负责人埃隆·马斯克17日质疑美国黄金储备量的真实性，暗示将审计位于肯塔基州诺克斯堡的金库。由于近期对于美国财政部重估黄金储备价值以应对持续扩大的赤字规模的讨论增多，特朗普政府这一举动也被认为是为了缓解外界对美国黄金储备真实性产生的质疑。
短期来看，黄金价格走势反映了美国债务规模上限将继续提高的可能。美联储1月议息会纪要显示市场对特朗普关税政策可能引发通胀的担忧，并表示考虑放缓或暂停其近6.8万亿美元资产组合的缩减以应对债务上限问题。
从市场表现来看，美联储会议纪要发布后，黄金市场震荡走升，同时美元及美债价格同步走弱，反映出市场已经开始计价美国联邦债务上限被迫继续提高的可能。
另外，市场还关注美俄会谈后给欧洲各主要经济体带来的政治压力，加之英国通胀回升和增长乏力令英国富时指数连续下跌，市场风险情绪逐步发酵，带动黄金避险需求增加。
不过，从持仓变化上来看，尽管净多头寸持仓规模环比下降，也仍处于历史同期高位水平。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，截至2025年2月11日当周，黄金净多头头寸减少14660手，降至215567手；白银净多头头寸减少2318手，降至35052手。这显示，在COMEX期金位于2900-3000美元／盎司区间内，市场出现更加谨慎的持仓调整。基于此，后市仍需警惕金价在高位阶段可能出现的宽幅回调风险。
综合分析，中长期市场仍对贵金属保有偏多定价。一方面源于美国解决其政府债务问题所采取的措施等同于向市场释放宽松预期，重估黄金储备价值将给其资产端注入约7000亿美元的资金，这对于美联储来说，将扩大其负债端TGA账户现金规模，潜在作用相当于运用了定向QE。另一方面关税政策以及美欧之间在地缘问题上的分歧，也仍将继续带动市场避险需求涌向黄金。（作者：曹慧，卓创资讯行业研究员）
编辑：吴郑思
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115
新华财经北京2月20日电 黄金市场于上周高位回调后，本周又再度突破前高，连续两周创下历史新高纪录。国际经济及政治层面因素相叠加驱动黄金市场不断走强，而短期多头情绪也在价格的持续走高中变得更加谨慎，高位回调风险正在累积。
北京时间2月20日国际黄金市场价格再创历史新高。截至20日16:15，伦敦金价格最高升至2954美元／盎司，纽约金价格最高升至2973美元／盎司，且现货黄金和期金的价差仍在扩大。近年以来，国际金价累积涨幅已经突破12%。
近期有关“马斯克质疑美国黄金储备量真实性”的消息引发市场关注。美国政府效率部负责人埃隆·马斯克17日质疑美国黄金储备量的真实性，暗示将审计位于肯塔基州诺克斯堡的金库。由于近期对于美国财政部重估黄金储备价值以应对持续扩大的赤字规模的讨论增多，特朗普政府这一举动也被认为是为了缓解外界对美国黄金储备真实性产生的质疑。
短期来看，黄金价格走势反映了美国债务规模上限将继续提高的可能。美联储1月议息会纪要显示市场对特朗普关税政策可能引发通胀的担忧，并表示考虑放缓或暂停其近6.8万亿美元资产组合的缩减以应对债务上限问题。
从市场表现来看，美联储会议纪要发布后，黄金市场震荡走升，同时美元及美债价格同步走弱，反映出市场已经开始计价美国联邦债务上限被迫继续提高的可能。
另外，市场还关注美俄会谈后给欧洲各主要经济体带来的政治压力，加之英国通胀回升和增长乏力令英国富时指数连续下跌，市场风险情绪逐步发酵，带动黄金避险需求增加。
不过，从持仓变化上来看，尽管净多头寸持仓规模环比下降，也仍处于历史同期高位水平。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，截至2025年2月11日当周，黄金净多头头寸减少14660手，降至215567手；白银净多头头寸减少2318手，降至35052手。这显示，在COMEX期金位于2900-3000美元／盎司区间内，市场出现更加谨慎的持仓调整。基于此，后市仍需警惕金价在高位阶段可能出现的宽幅回调风险。
综合分析，中长期市场仍对贵金属保有偏多定价。一方面源于美国解决其政府债务问题所采取的措施等同于向市场释放宽松预期，重估黄金储备价值将给其资产端注入约7000亿美元的资金，这对于美联储来说，将扩大其负债端TGA账户现金规模，潜在作用相当于运用了定向QE。另一方面关税政策以及美欧之间在地缘问题上的分歧，也仍将继续带动市场避险需求涌向黄金。（作者：曹慧，卓创资讯行业研究员）
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