技术面： 牛市第二波刚起步
技术面依然是牛市，即使保守点说，也叫多头市场，看K线，你会发现反弹围绕60日均线。当然，也有盘中跌破60日均线的可能，但我认为这种可能微乎其微，因为后面就跟着两会，所谓水到而渠成，技术面和政策面共振，我不认为如今跌得下去，相反，却有不小的上行空间。
况且，港股在一个牛市的趋势当中，恒生指数是从14000多点，涨到了现在22000多点，上方只有一个23241点压力位，是去年9-10月那波行情的高点，考虑到恒生科技指数突破了前高，恒生指数大概率也会突破压力位继续上行。
换句话说，年前我们就预计，2月行情会和去年9月底10月初一样表现，而事实上港股已实现我的预测，A股还差一点，算是预测对了50%，希望大A不要掉链子。
当然，未来能否更进一步还存在不确定，我觉得可以，港股如今有很多牛股在连续飘红，大涨快升，这里面很多都是我们正月里谈过的。比如中芯国际，比如小米集团，比如腾讯控股。这一波牛市完全在预期中，不知道各位赚到钱了吗？
消息面：
1、《哪吒2》延长档期，继续数钱。可能是为了挽救光线传媒动荡的股价，光线传媒会不会有第二波行情？也许有，但我还是喜欢年年有鱼，翘尾行情不参与为好。一条鱼最好吃的是鱼身子，鱼尾巴骨头太多，容易扎喉咙。
2、大概三年前，波士顿动力的机器人跳舞，而现在，宇树机器人跳舞。波士顿动力是美国的，宇树科技是中国的，这的确值得中国自豪，不过，有人可能不赞同我之前缺少应用场景的说法，他们说宇树科技已经有很多领域在用了。
这里，我不想讨论太深，因为只要技术过关，人形机器人应用也只是时间问题。现阶段，的确有很多人形机器人公司在探索全场景、端到端的机器人应用，只不过，有波士顿动力的前车之鉴，我还是要说一句，有应用场景和能全面商用还有一点距离，这点距离的核心点是两个字：成本。
这也是为什么我认为deepseek的成就可能更显著，因为他的确降低了AI成本，让更多人用上了AI。但每台几十万的人形机器人，我认为价格和其产生的价值匹配度还不够。当然，降低成本仅是时间问题，投资人重点关注特斯拉机器人量产进展，从特斯拉汽车和OPENAI来看，一般都是国外有了应用场景之后，国内才开始各种产业政策和企业产品落地，世界上，0-1做原创最难，1-N模仿倒是相对容易。
3、特朗普对进口车征税25%。特朗普也好，欧洲和俄罗斯也好，对中国车企影响有限，以为今年靠以旧换新政策带动的内需支撑市场。
4、多只参会股（民营企业座谈会）大涨，韦尔股份，新希望等等，说明看新闻还是有好处的。
5、五部门发布《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》。重拳打击网络市场中流量造假、刷单炒信、低俗带货、违法广告等违法行为。
打击医药、公用事业、汽车等领域排除限制竞争行为。支持汽车产品、电子产品、家居产品等消费升级，促进汽车换“能”、家电换“智”、家装厨卫“焕新”。利好新能源车、智能家电等板块。
6，两部门《2025年稳外资行动方案》的通知：研究完善医药领域开放政策，便利创新药加快上市，优化药品带量采购。推动生物医药领域有序开放。支持符合条件的外资企业参与生物制品分段生产试点，加快省级试点方案、质量监管方案审核，推动生物医药产业优化资源配置，及时协调解决试点过程中企业遇到的困难问题。研究完善医药领域开放政策，便利创新药加快上市，优化药品带量采购，进一步提高医疗器械产品采购可预期性。利好生物医药和医疗器械。重点：CXO药明系和医疗器械迈瑞等公司。
重点关注：人形机器人，智能汽车，港互联网
第一，东吴证券：2025年人形机器人类比2014年电动车起步阶段，开启十年产业大周期！
1，特斯拉量产目标明确、逐月上量、产业链布局加速！Musk明确其量产计划，25年将有5k台+人形机器人投入其汽车工厂，26年开启外售，产量放大10倍至5-10万台，26年进一步放大10倍至50-100万台。产业链调研反馈，特斯拉已下单，产量逐月增加，预计年底可实现年化产能3万台，26年进一步大幅扩张。近期特斯拉将更新Optimus进展，Q2正式大规模量产，催化剂众多！
2，机器人可类比2014年的电动车、而市场配置仍较低。产业大趋势已明确，类似2014年的电动车、2016年的智能驾驶，将开启10年高增！应用场景方面，率先在工业端和商业端放量，按照3台机器人替代一个工位，特斯拉工厂可消化5-10万台机器人，且当成本降至2万美元，全球范围内均具备性价比。同时5-10年预计ToC端将放量，上亿台市场空间可期！
3，国内互联网巨头及互联网车企强势布局人形机器人、中国供应链降本推动量产进度。宇树于民营经济座谈会后表示25年机器人行业会是新的量级。HW11月优选16家优选伙伴，软硬件双管齐下，推动量产节奏。同时腾讯、阿里、美团、百度等纷纷投资人形机器初创公司，互联网车企小米、小鹏、理想等下场布局人形机器人，叠加中国传动类企业（电机电控丝杆等）不断迭代技术方案，适用于细分市场并可实现大幅降本，产业化进度大幅提速，多家国内机器人企业已宣布25年将量产超千台！
投资建议：2025年人形机器人当前类比2014年电动车，即将量产在即，开启10年产业大周期，强烈看好板块行业未来！
1）T链：首推确定性龙头Tie1【三花智控】【拓普集团】，Tier2【鸣志电器】【绿的谐波】【双环传动】，关注【北特科技】【浙江荣泰】【五洲新春】【斯菱股份】【震裕科技】【大业股份】等；2）HW及国产链：推荐【雷赛智能】【富临精工】【赛力斯】，关注【兆威机电】【豪能股份】【蓝黛科技】【禾川科技】【豪能股份】【安培龙】【科力尔】【埃夫特】【拓斯达】等。3）NV链：推荐【科达利】【伟创电气】等。4）宇树：关注【长盛轴承】【卧龙电驱】【奥比中光】【曼恩斯特】等。5）整机：推荐【优必选】【汇川技术】等。
第二，DeepSeek对于中国股市的影响，等同2023年OPENAI对美股的影响，从中美两个大国博弈角度，我们的国运来了，中国也有出现科技七姐妹。A股牛市的第二波上涨已经开始，强度不会低于去年9月。本轮行情的逻辑就是中国科技资产价值重估，重申AI模型平权给中国互联网企业带来估值提升机会，继续推荐中国科技七姐妹：阿里、腾讯、小米，美团、快手、中芯，中兴。
第三，今年车股投资，偏向智能化，华为和小米的确是智能化的先锋，文远知行还获得了英伟达的投资，智能化是大方向，推荐关注智能汽车产业链：小鹏、理想、小米集团，地平线、黑芝麻智能，知行汽车，德赛西威、保隆科技、拓普集团、伯特利、中鼎股份等。
技术面： 牛市第二波刚起步
技术面依然是牛市，即使保守点说，也叫多头市场，看K线，你会发现反弹围绕60日均线。当然，也有盘中跌破60日均线的可能，但我认为这种可能微乎其微，因为后面就跟着两会，所谓水到而渠成，技术面和政策面共振，我不认为如今跌得下去，相反，却有不小的上行空间。
况且，港股在一个牛市的趋势当中，恒生指数是从14000多点，涨到了现在22000多点，上方只有一个23241点压力位，是去年9-10月那波行情的高点，考虑到恒生科技指数突破了前高，恒生指数大概率也会突破压力位继续上行。
换句话说，年前我们就预计，2月行情会和去年9月底10月初一样表现，而事实上港股已实现我的预测，A股还差一点，算是预测对了50%，希望大A不要掉链子。
当然，未来能否更进一步还存在不确定，我觉得可以，港股如今有很多牛股在连续飘红，大涨快升，这里面很多都是我们正月里谈过的。比如中芯国际，比如小米集团，比如腾讯控股。这一波牛市完全在预期中，不知道各位赚到钱了吗？
消息面：
1、《哪吒2》延长档期，继续数钱。可能是为了挽救光线传媒动荡的股价，光线传媒会不会有第二波行情？也许有，但我还是喜欢年年有鱼，翘尾行情不参与为好。一条鱼最好吃的是鱼身子，鱼尾巴骨头太多，容易扎喉咙。
2、大概三年前，波士顿动力的机器人跳舞，而现在，宇树机器人跳舞。波士顿动力是美国的，宇树科技是中国的，这的确值得中国自豪，不过，有人可能不赞同我之前缺少应用场景的说法，他们说宇树科技已经有很多领域在用了。
这里，我不想讨论太深，因为只要技术过关，人形机器人应用也只是时间问题。现阶段，的确有很多人形机器人公司在探索全场景、端到端的机器人应用，只不过，有波士顿动力的前车之鉴，我还是要说一句，有应用场景和能全面商用还有一点距离，这点距离的核心点是两个字：成本。
这也是为什么我认为deepseek的成就可能更显著，因为他的确降低了AI成本，让更多人用上了AI。但每台几十万的人形机器人，我认为价格和其产生的价值匹配度还不够。当然，降低成本仅是时间问题，投资人重点关注特斯拉机器人量产进展，从特斯拉汽车和OPENAI来看，一般都是国外有了应用场景之后，国内才开始各种产业政策和企业产品落地，世界上，0-1做原创最难，1-N模仿倒是相对容易。
3、特朗普对进口车征税25%。特朗普也好，欧洲和俄罗斯也好，对中国车企影响有限，以为今年靠以旧换新政策带动的内需支撑市场。
4、多只参会股（民营企业座谈会）大涨，韦尔股份，新希望等等，说明看新闻还是有好处的。
5、五部门发布《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》。重拳打击网络市场中流量造假、刷单炒信、低俗带货、违法广告等违法行为。
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6，两部门《2025年稳外资行动方案》的通知：研究完善医药领域开放政策，便利创新药加快上市，优化药品带量采购。推动生物医药领域有序开放。支持符合条件的外资企业参与生物制品分段生产试点，加快省级试点方案、质量监管方案审核，推动生物医药产业优化资源配置，及时协调解决试点过程中企业遇到的困难问题。研究完善医药领域开放政策，便利创新药加快上市，优化药品带量采购，进一步提高医疗器械产品采购可预期性。利好生物医药和医疗器械。重点：CXO药明系和医疗器械迈瑞等公司。
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第一，东吴证券：2025年人形机器人类比2014年电动车起步阶段，开启十年产业大周期！
1，特斯拉量产目标明确、逐月上量、产业链布局加速！Musk明确其量产计划，25年将有5k台+人形机器人投入其汽车工厂，26年开启外售，产量放大10倍至5-10万台，26年进一步放大10倍至50-100万台。产业链调研反馈，特斯拉已下单，产量逐月增加，预计年底可实现年化产能3万台，26年进一步大幅扩张。近期特斯拉将更新Optimus进展，Q2正式大规模量产，催化剂众多！
2，机器人可类比2014年的电动车、而市场配置仍较低。产业大趋势已明确，类似2014年的电动车、2016年的智能驾驶，将开启10年高增！应用场景方面，率先在工业端和商业端放量，按照3台机器人替代一个工位，特斯拉工厂可消化5-10万台机器人，且当成本降至2万美元，全球范围内均具备性价比。同时5-10年预计ToC端将放量，上亿台市场空间可期！
3，国内互联网巨头及互联网车企强势布局人形机器人、中国供应链降本推动量产进度。宇树于民营经济座谈会后表示25年机器人行业会是新的量级。HW11月优选16家优选伙伴，软硬件双管齐下，推动量产节奏。同时腾讯、阿里、美团、百度等纷纷投资人形机器初创公司，互联网车企小米、小鹏、理想等下场布局人形机器人，叠加中国传动类企业（电机电控丝杆等）不断迭代技术方案，适用于细分市场并可实现大幅降本，产业化进度大幅提速，多家国内机器人企业已宣布25年将量产超千台！
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1）T链：首推确定性龙头Tie1【三花智控】【拓普集团】，Tier2【鸣志电器】【绿的谐波】【双环传动】，关注【北特科技】【浙江荣泰】【五洲新春】【斯菱股份】【震裕科技】【大业股份】等；2）HW及国产链：推荐【雷赛智能】【富临精工】【赛力斯】，关注【兆威机电】【豪能股份】【蓝黛科技】【禾川科技】【豪能股份】【安培龙】【科力尔】【埃夫特】【拓斯达】等。3）NV链：推荐【科达利】【伟创电气】等。4）宇树：关注【长盛轴承】【卧龙电驱】【奥比中光】【曼恩斯特】等。5）整机：推荐【优必选】【汇川技术】等。
第二，DeepSeek对于中国股市的影响，等同2023年OPENAI对美股的影响，从中美两个大国博弈角度，我们的国运来了，中国也有出现科技七姐妹。A股牛市的第二波上涨已经开始，强度不会低于去年9月。本轮行情的逻辑就是中国科技资产价值重估，重申AI模型平权给中国互联网企业带来估值提升机会，继续推荐中国科技七姐妹：阿里、腾讯、小米，美团、快手、中芯，中兴。
第三，今年车股投资，偏向智能化，华为和小米的确是智能化的先锋，文远知行还获得了英伟达的投资，智能化是大方向，推荐关注智能汽车产业链：小鹏、理想、小米集团，地平线、黑芝麻智能，知行汽车，德赛西威、保隆科技、拓普集团、伯特利、中鼎股份等。
