收入下滑、股价不振,百度又遇到麻烦了

达摩财经

3周前

百度的季度营收已连续两个季度下滑,其中第四季度收入为341亿美元,同比减少2%,归属百度的净利润为52亿元,同比增长100%,非美国通用会计准则下归属于百度的净利润为67亿元,同比减少13%。...在线营销服务收入持续下滑趋势的背后,其实是用户搜索行为的逐渐迁移。

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2月18日,百度(9888.HK)发布2024年财报数据显示,公司2024年实现营业收入1331.3亿元,同比下降1%,归母净利润为237.6亿元,同比增长21%。

与AI密切相关的智能云业务的增长,成为百度2024年财报中的一大亮点。2024年,文心大模型日调用量增长至16.5亿次,相较2023年同期的5000万次,增长33倍。AI业务成为百度增长的重要引擎,智能云业务在四季度同比增长26%,其中AI相关收入增长近3倍。

虽然百度的财报看起来可圈可点,但股价却呈现出截然不同的反应。财报发布当日,百度美股便下跌7.51%。2月19日,百度港股也复制美股下跌行情,截至收盘,百度股价报收88.35港元/股,最新市值为2478.41亿港元。

2025年春节期间,AI行业迎来了搅局者。DeepSeek一夜之间走向了公众视野,大模型由此步入了低价时代。

自DeepSeek-R1模型发布并开源以来,不到一个月时间,众多云厂商和各行业实体企业纷纷接入或融合该模型。然而,相较于这些企业的接入,微信和百度的接入尤为引人瞩目。

2月15日晚,微信正式灰度测试接入DeepSeek R1模型,在微信聊天界面顶部进入搜索栏,页面会出现“AI搜索”入口,点击后出现输入框,并有“快速问答”、“深度思考”两个选项可选。

微信接入DeepSeek对百度来说无疑最具挑战性。长江证券表示,微信接入DeepSeek标志着微信从“流量平台”向“智能操作系统”的升级,基于其海量用户数,AI的普适性有望加速渗透。同时,微信接入DeepSeek后,用户可能习惯通过微信入口获取AI服务,从而导致其他独立APP的流量下降。这或意味着,百度等传统搜索引擎的市场空间,将遭到挤兑。

次日,百度官方表示,为丰富更多元化的搜索体验,百度搜索将全面接入DeepSeek和文心大模型最新的深度搜索功能。同时,文心智能体平台也将同步全面接入DeepSeek。

从二级市场的表现来看,市场对二者的态度高下立判。微信宣布接入DeepSeek次日,腾讯控股上涨3.96%。百度宣布接入DeepSeek次日,股价下跌6.94%。

值得注意的是,接入DeepSeek之前,百度做出了两个AI 战略方面的重大转向,先是宣布旗下文小言App、网页端(原文心一言)自4月1日起全面免费,随后又宣布将开源下一代文心大模型。这与百度之前一直坚持的商业化模式大相径庭。

从坚守闭源到全面开放,从付费切换免费,百度背后的焦虑显而易见。在各行各业陆续接入DeepSeek的当下,百度AI的先发优势已捉襟见肘,AI业务增量能否持续仍值得关注。

在线营销业绩承压

百度的收入来源主要划分为三大板块,即在线营销收入、非在线营销收入以及爱奇艺贡献的收入。

百度2024年营业收入能够保持1%的微降,非在线营销收入贡献了不少力量。2024年全年,百度非在线营销收入317亿元,同比增长12%,主要来自于智能云业务的带动。但在线营销的收入下滑较明显,全年实现收入730亿元,同比下降3%。

百度的季度营收已连续两个季度下滑,其中第四季度收入为341亿美元,同比减少2%,归属百度的净利润为52亿元,同比增长100%,非美国通用会计准则下归属于百度的净利润为67亿元,同比减少13%。

2024年第四季度,作为最主要收入来源在线营销业务疲弱,收入为179亿元,同比减少7%,占总营收的52.49%。以此可以看出,百度搜索引擎和广告业务的传统优势正逐渐褪色。

值得注意的是,除2024年第一季度同比增长外,在线营销收入已连续三个季度呈现下滑态势,且下滑幅度有愈演愈烈之势。

在线营销服务收入持续下滑趋势的背后,其实是用户搜索行为的逐渐迁移。传统搜索引擎的流量中介模式面临挑战,AI原生搜索通过知识生成重构搜索价值,或将推动广告体系从流量分发向服务赋能转型。

百度在线营销收入的压力从移动生态的数据上也可见一斑。2024年12月,百度APP的月活跃用户数量达到6.79亿,虽然相比去年同期增长了2%,但与2024年9月的7.04亿相比,却下滑了约3.55%。这是百度APP月活跃用户数量在2024年首次减少。

不过,百度智能驾驶方面成绩表现不俗,萝卜快跑第四季度的订单量超过110万单,同比增长36%,相较于2024年前三个季度25%、26%、20%的同比增长幅度,实现了显著提升。但目前来看,智能驾驶业务在营收中占比极少。

爱奇艺十年首次“双降”

财报显示2024年全年,爱奇艺实现营业收入292.3亿元,同比下降8%。归属于爱奇艺的净利润为7.64亿元,同比下滑60.32%。这是近十年来,爱奇艺首次出现营收、净利润双双下滑。

爱奇艺的营业收入由会员服务、在线广告服务、内容分发及其他构成。其中,会员服务是爱奇艺的主要收入来源,贡献了超六成收入。

2024年,爱奇艺会员收入下降的问题一直持续。前三季度,爱奇艺会员服务收入分别为48亿元、45亿元和44亿元,同比分别下降13%、9%、13%。该核心业务在2024年全年收入同比下降13%至177.6亿元。

从广告收入方面看,广告主纷纷在今年缩减投放长视频平台的预算,广告收入下滑已经是长视频平台面临的共同问题。爱奇艺第二大业务在线广告服务收入2024年也下降8%至57.1亿元,主要由于品牌广告业务减少,部分被效果广告业务增长所抵消。

有广告投放商表示,今年品牌方的广告投放预算均在收缩,在有限的资源下,品牌方更愿意投放对销售转化帮助比较大的渠道,品牌广告预算被大幅压缩,这种趋势在明年还会持续。

在短剧平台迅速崛起的严峻形势下,长视频平台被迫应战。去年9月,爱奇艺正式入局微短剧,意在提高广告库存和提升广告收入。

虽然爱奇艺2024年业绩并不乐观,但其CEO龚宇对2025年的判断较为乐观,龚宇表示,随着更多爆款佳作的推出,开年延续了可喜的增长势头,订阅会员从2024年底至今显著上涨。

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