只有我自己觉得，999感冒灵真的很管用吗？

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小北读财报

2天前

华润三九生产的999感冒灵颗粒，主要成分有三叉苦、金盏银盘、野菊花、岗梅、咖啡因、对乙酰氨基酚、马来酸氯苯那敏、薄荷油，功能主治是解热镇痛，用于感冒引起的头痛、发热、鼻塞、流涕、咽痛。

什么时候发现999感冒灵治疗感冒很管用的呢？

那是去年冬天，感冒由前兆迅速变成了事实，于是赶紧从美团买了两盒感冒灵和一盒布洛芬。幸运的是，感冒灵没喝完就不再流鼻涕了。

刚好那段时间很多人都感冒了。

有天早上在办公楼电梯里遇到了美团送药的一个大姐，她说这段时间感冒的人很多；当时已经来不及感慨女外卖员真的越来越多了，因为家里我爸妈也感冒了。

可是老家的门诊竟然没有999感冒灵。神奇的很。

于是我就去搜999感冒灵的销售额，可惜米内网只给出了2024年一季度的数据；如下表所示：
华润三九感冒灵颗粒的销售额达到了12.76亿元。

999感冒灵是中西药复合制剂，很好奇它药里的成份是做什么用的，于是就去搜了点资料。

药理研究显示：
岗梅提取物具有抗炎、抗病毒等活性；

三叉苦有抑菌、抗炎、镇痛等作用；

金盏银盘有抗氧化、抗炎、护肝作用；

野菊花具有抗炎和免疫调节、抗氧化、抗病原微生物等药理活性；

这些中药成分与咖啡因、对乙酰氨基酚马来酸氯苯那敏、薄荷油合方，确能起到协同作用增强疗效。

既然说到了999感冒灵，那我们就得说起背后的华润三九，000999。

如果我们按照简单易懂的标准筛选企业，华润三九不是容易上手的企业案例。

以2024年三季报为例：
货币资金和交易性金融资产，合计为88.47亿元；
但是应收票据及应收账款达到了64.77亿元。

此外，流动资产中还包括50.57亿元的存货。

鉴于应收款和存货金额大，我们还得去分析这些资产的质量，这就涉及到账期、坏账比例、变现能力等等。

此外，我们还要考虑企业的商誉。

账上50多个亿的商誉，金额接近于固定资产；但是商誉和固定资产是两种不同类型的资产。

商誉是在企业并购的时候产生的，企业支付的溢价会产生商誉。商誉＝收购方支付的对价－被收购方可辨认净资产公允价值的份额。
但是固定资产里包含肉眼可见的厂房、设备、车间等等，其评估相比于商誉有更大的确定性。
那么，对于华润三九50多个亿的商誉，你会如何评估它的质量？你该获取多少信息才能够评估得了它的质量？

我在写文章的时候，用Deepseek和同花顺问财搜集了很多999感冒灵的资料，甚至同花顺还自动生成了华润三九的分析报告，如下图所示，这些框架可以说是比较严谨全面。

但是，这两个软件都回答不了细节的问题，比如如何评估华润三九的商誉质量，Deepseek直接显示：
服务器繁忙，请稍再试。

企业分析是一个很复杂的工程，随大流的分析，机器也能做，但是比较细化、有价值的解读，总是可遇不可求。
我是因为999感冒灵这款药知道了华润三九。

但是我对华润三九的了解，并不比长期跟踪它的股民多，因此，我只能根据有限的知识暂不考虑它，因为，我还有更适合我自己的研究标的。

因此，投资从来都是一个很个性化的东西，因人而异的程度，比别处都大；

我要的是确定性，确定性要求我对这个公司很了解，这就帮我排除了不容易分析的企业，毕竟，应收账款多，商誉金额大，其背后代表的企业经营方式，已经超出了我的判断范围了。

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